Anthropic (ANT.US) startet nächste Woche die IPO Roadshow, Bewertung von 1,5 Billionen US-Dollar könnte auf 1 Billion US-Dollar schrumpfen! Das große Kapitalfest der KI steht auf dem Prüfstand

Wie die App von Zhitong Finance berichtet, plant der KI-Gigant Anthropic (ANT.US), in der Woche ab dem 9. November mit dem IPO-Roadshow zu starten und dabei voraussichtlich bis zu 100 Milliarden US-Dollar einzusammeln, was einer potenziellen Bewertung von etwa 1,5 Billionen US-Dollar entspricht. Dieses von den Märkten vielbeachtete Mega-IPO fällt mit einer Phase massiver Abverkäufe von KI-bezogenen Vermögenswerten zusammen. Mehrere potenzielle Investoren beginnen zu hinterfragen, ob Anthropic die bisherige Bewertungserwartung aufrechterhalten kann. Einige Investoren sind der Ansicht, dass die Unternehmensbewertung auf rund 1 Billion US-Dollar gesenkt werden müsste. Angesichts der abnehmenden KI-Investitionseuphorie könnte dieses IPO von Anthropic auch ein wichtiger Indikator dafür werden, wie belastbar der Markt gegenüber hochbewerteten KI-Unternehmen ist.

Laut Medienberichten, die sich auf informierte Kreise berufen, gehen drei Großinvestoren, die eine Teilnahme an diesem IPO planen, davon aus, dass die ursprünglich von Anthropic erwartete Bewertung nach unten angepasst werden muss. Einer der Investoren meint, die Bewertung könnte näher bei 1 Billion US-Dollar liegen.

Monatelang haben Investoren dem Börsengang von Anthropic mit großer Erwartung entgegengefiebert; viele betrachteten das Unternehmen trotz jüngster Schwäche anderer KI-bezogener Aktien als ein „Muss“ für jedes Portfolio und wollten sich die Chance auf dieses Starunternehmen nicht entgehen lassen. Doch die Stimmung in Bezug auf die KI-Investitionswelle hat sich zuletzt gewandelt. Einige institutionelle Investoren beginnen, die Risiken hochbewerteter KI-Vermögenswerte neu zu bewerten.

Ein Teil der Investoren möchte zunächst die aktuellen Geschäftszahlen von Anthropic sehen, bevor sie einer Anpassung der Bewertung zustimmen. Berichten zufolge hat der annualisierte Umsatz von Anthropic bis Ende Oktober bereits 80 Milliarden US-Dollar überschritten und liegt damit über dem Vormonat. Der annualisierte Umsatz ist eine Hochrechnung auf Basis der letzten Umsätze, spiegelt aber nicht zwangsläufig den tatsächlich erzielten Jahresumsatz wider.

Neben der Bewertung könnte auch das geplante Finanzierungsvolumen angepasst werden. Ein Investor, der ebenfalls am IPO teilnehmen möchte, geht davon aus, dass Anthropic das maximale Finanzierungsziel von 100 Milliarden US-Dollar auf etwa 80 Milliarden US-Dollar senken könnte. Dieser Investor wünscht sich zudem, dass das Unternehmen nach Abschluss des Börsengangs weiterhin deutlich mehr als 200 Milliarden US-Dollar an Barmitteln vorhält, um den künftig enormen Bedarf an Rechenkapazität und Infrastrukturinvestitionen zu bewältigen.

Ein weiterer potenzieller Investor äußerte Zweifel daran, ob Anthropic den Börsengang wie ursprünglich geplant durchführen wird, und hält es für möglich, dass das Unternehmen den Start verschiebt, um auf ein günstigeres Marktumfeld zu warten. Selbst wenn sich die Märkte anschließend erholen sollten, wäre es nicht leicht, Institutionen, die gerade erst Verluste durch KI-Assets hinnehmen mussten, erneut schnell zu riskanten Großinvestitionen im KI-Sektor zu bewegen.

Es wird erwartet, dass in den kommenden Tagen das Management von Anthropic und seine Berater zusammentreffen, um über das weitere Vorgehen zum IPO zu beraten. Informierten Kreisen zufolge hat das Unternehmen bislang vermieden, sich auf konkrete Emissionspläne festzulegen, um flexibel auf das Marktumfeld reagieren zu können.

Die Bedeutung des Anthropic-IPO geht über den Börsengang eines einzelnen KI-Unternehmens hinaus. Angesichts des möglichen Umfangs der Emission und der engen Geschäftsbeziehungen zu Tech-Giganten wie Google (GOOGL.US), Amazon (AMZN.US) und NVIDIA (NVDA.US), könnten Anpassungen der IPO-Pläne weitreichende Auswirkungen auf die Kapitalmärkte haben. Sowohl Private-Equity- als auch öffentliche Marktinvestoren befürchten, dass Änderungen bei Bewertung oder Finanzierungsziel des Anthropic-IPO eine Kettenreaktion auf andere KI-Unternehmen und deren Portfolios auslösen könnten.

Aus übergeordneter Marktperspektive könnte das Anthropic-IPO zum entscheidenden Test für die Widerstandsfähigkeit des KI-Investitionsbooms werden. Bislang erhielten KI-Unternehmen hohe Bewertungen, weil Investoren an Rechenkapazitätsbedarf, technische Fortschritte und kommerzielle Perspektiven glaubten. Doch nach den jüngsten Verkäufen von KI-Aktien richtet der Markt das Augenmerk zunehmend darauf, ob die massiven Investitionen wirklich zu nachhaltigen Umsätzen und Cashflows führen und ob die hohen Bewertungen fundamental untermauert sind.

Daher wird nächste Woche im Fokus stehen, ob Anthropic das IPO-Roadshow wie geplant startet, Investoren die Bewertung akzeptieren und das endgültige Finanzierungsvolumen angepasst wird — alles Schlüsselfaktoren, die für die KI-Branche und den US-Aktienmarkt von besonderer Bedeutung sein dürften.