Diagramm – Der Absturz von AI-Aktien löst eine Marktwarnung aus. Hierauf achten die Trader.
路透社2026/11/09 08:11Ein Update zu einem am Freitagabend veröffentlichten Bericht; alle Kursinformationen wurden aktualisiert.
Harry Robertson/Dhara Ranasinghe
Reuters London, 9. November - Der Einbruch der Technologieaktien (link), während das Vertrauen der Märkte in KI-bezogene Unternehmen ins Wanken gerät (link), stellt womöglich die Widerstandsfähigkeit der globalen Finanzmärkte von New York bis Taipeh auf die Probe.
Der technologiegewichtete Nasdaq 100 Index .NDX legte zwar am Freitag um mehr als 1% zu, bleibt in dieser Woche aber mit einem Minus von 5% weiterhin unter Druck, und Händler bleiben angespannt.
Politikgestalter warnen seit Langem (link) vor Risiken, die ein Platzen des KI-Booms mit sich bringen könnte. Investoren und Aufsichtsbehörden beobachten die Indikatoren für den Marktdruck sehr genau, von denen einige inzwischen auf Gelb stehen, auch wenn sie noch keine roten Warnzeichen senden.
Im Folgenden finden Sie den aktuellen Stand der wichtigsten Indikatoren:
Zunehmende Angststimmung
Der als „Angstbarometer“ der Wall Street geltende VIX-Index .VIX, der die Volatilität des US-Aktienmarktes misst, stieg am Donnerstag auf über 28 und erreichte damit den höchsten Stand seit Ende März. Zum Handelsschluss am Freitag lag der Index knapp über 25.
Im Vergleich zu den Marktrallyes nach dem "Befreiungstag" im April 2025 und den Kursverkäufen im August 2024 fällt der Anstieg diesmal relativ moderat aus.
Trotzdem kletterte der VIX in der vergangenen Woche um mehr als 30% nach oben.
Auch das europäische Pendant des Index stieg am Freitag auf den höchsten Stand seit Mai .V2TX.
„Es ist noch immer ein sehr frühes Stadium“, sagt Portfoliomanagerin Idanna Appio von First Eagle Investments. „Was mir Sorgen macht, ist, wenn die Volatilität weiter sprunghaft ansteigt, der Marktdruck zunimmt und es tatsächlich zu Problemen beim Marktzugang kommt. Das sind die Dinge … auf die ich besonders achten werde.“
https://www.reuters.com/graphics/AUTOMATED-20261105/VIX-INDEX-365D/mypmrzorkvr/chart.png
Absicherung gegen Verwerfungen im Technologiesektor
Das vielleicht deutlichste Indiz für potenzielle Risiken im KI-Sektor ist der sprunghafte Anstieg der Kosten für den Versicherungsschutz gegen Kreditausfälle (link).
Die Kosten für Kreditausfallversicherungen von CoreWeave CRWV.O, einem auf Cloud spezialiserten Unternehmen, sind inzwischen in den „Distressed“-Bereich gestiegen. Die fünfjährigen Credit Default Swaps (CDS) des Unternehmens sprangen auf über 1.000 Basispunkte – Rekordwert. Für Investoren gilt dies als wichtiger Indikator für die zunehmenden Sorgen um den KI-Bereich.
https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-BONDS/klvyragxapg/chart.png
Auch die CDS-Spreads von SpaceX SPCX.O und Intel INTC.O sind in der vergangenen Woche deutlich angestiegen.
Da Trader ihr Interesse an risikoreichen Assets zurückfahren .MERH0A0, ist der Risikoaufschlag, den Investoren für US-Hochzinsanleihen (auch „Junk Bonds“ genannt) fordern, auf den höchsten Stand seit den Turbulenzen am „Befreiungstag“ geklettert.
Laut ICE-Bank of America Index .MERH0A3 liegt der Aufschlag in den risikoreichsten Segmenten des Marktes – also bei Unternehmen mit CCC-Rating oder schlechter – derzeit nahe dem höchsten Niveau seit 2020.
https://www.reuters.com/graphics/USA-BONDS/zgvodormypd/chart.png
Investoren suchen Sicherheit
Auch wenn die täglichen Schwankungen bislang moderat bleiben, ist die Flucht in sichere Anlagen ein unübersehbares Zeichen wachsender Nervosität an den Märkten.
Getrieben von Faktoren wie hohen Schulden, steigender Inflation und der verstärkten Emission von Anleihen durch Tech-Unternehmen US10YT=RR – was zu erhöhtem Wettbewerb um Kapital führt (link) – ist die Rendite auf US-Staatsanleihen mit zehnjähriger Laufzeit gegenüber dem mehr als 5%-Hoch vom letzten Monat um 50 Basispunkte zurückgegangen.
Der Devisenmarkt verhält sich zwar relativ ruhig, doch es gibt Anzeichen dafür, dass Investoren den US-Dollar als sicheren Hafen suchen. Der Dollar legte am Freitag um beinahe 0,8% zu – der größte Tagesgewinn seit Juni =USD.
Am Donnerstag fiel der Dreimonats-Euro-Cross-Currency-Basis-Swap (also der relative Aufschlag für Dollar-Liquidität) auf -8 Basispunkte und damit auf den niedrigsten Stand seit Ende 2023 – ein Zeichen für gestiegene Dollar-Finanzierungsnachfrage. Am Montag lag dieser Wert wieder bei etwa -3,5 Basispunkten EURCBS3M=PMID.
Ein am Freitag veröffentlichter Flussbericht der Bank of America zeigte einen Nettozufluss von 140 Milliarden Dollar in Geldmarktfonds in der Woche bis einschließlich Mittwoch – das siebthöchste jemals gemessene Niveau.
https://www.reuters.com/graphics/USA-BONDS/dwpkmxazwpm/chart.png
Beschaffenheit der Anleihenmärkte
Bisher zeigen die Anleihenmärkte keine Anzeichen vergleichbarer Stressniveaus, wie sie während der Corona-Pandemie oder in Folge des „Befreiungstag“-Zollstreits zu beobachten waren.
Der viel beachtete MOVE-Index (der die Volatilität der US-Staatsanleihenmärkte misst) war im Oktober auf ein Sechs-Monats-Hoch gestiegen, hat sich seither aber wieder beruhigt .MOVE.
https://www.reuters.com/graphics/USA-BONDS/zgvodormypd/chart.png
Auch andere Indikatoren des Anleihemarktes, wie die US-Zinsswap-Spreads, welche Hinweise auf Finanzierungs- und Liquiditätsengpässe geben können, bleiben aktuell stabil US10IRS10Y=RR.
(Zur Erleichterung für Nicht-Muttersprachler übersetzt Reuters seine Berichte automatisiert in verschiedene andere Sprachen. Da automatisierte Übersetzungen fehlerhaft sein oder nicht alle Kontexte berücksichtigen können, übernimmt Reuters keine Gewähr für die Genauigkeit der maschinellen Übersetzung. Sie dient lediglich dem Komfort der Leser. Für Schäden oder Verluste aufgrund der Nutzung der automatisierten Übersetzung übernimmt Reuters keine Haftung.)
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