Im Zuge des Seitensprung-Skandals stürzt der Aktienkurs von Nvidia ab, „Big Short“-Experte: Kurzfristig könnte es ein „optimaler Trade“ sein, doch langfristig bleibe ich pessimistisch
Burry räumt ein, dass der durch den Skandal ausgelöste rasche Kursverfall eine gute Gelegenheit für einen konträren Einstieg gewesen wäre – sofern er keine Short-Position halten würde. Er persönlich wird jedoch klar nicht teilnehmen. Das tödliche Risiko besteht darin, dass die Krise eine Untersuchung der Aufsichtsbehörden hinsichtlich der „mafiamäßigen“ Geschäftspraktiken und Exportkontrollen auslösen könnte. Hinzu kommt die Gefahr von übermäßigen Investitionen in KI, wodurch der Wettbewerbsvorteil beschleunigt schrumpfen wird, weshalb er an seiner Short-Strategie festhält.
Nvidia ist in einen Skandal um eine außereheliche Affäre seines CEOs verwickelt, der Aktienkurs steht weiterhin unter Druck und der Wertverlust übersteigt inzwischen die gesamte Marktkapitalisierung von Meta. Michael Burry, ein Investor, der durch seine Short-Positionen auf Nvidia bekannt geworden ist, erklärte, dass der Markt dies kurzfristig als eine "ausgezeichnete Handelsgelegenheit" betrachten könnte. Er selbst beabsichtigt jedoch nicht, Nvidia zu kaufen oder zu halten und bleibt langfristig gegenüber Nvidia pessimistisch eingestellt.
Nvidias CEO Jensen Huang räumte in einer internen E-Mail, die am vergangenen Sonntag (8. November) an die Mitarbeiter gesendet wurde,seine außereheliche Affäre ein. Nach Bekanntwerden der Nachricht fiel der Aktienkurs von Nvidia bis zum Börsenschluss am Dienstag insgesamt um fast 10%. In Verbindung mit den bereits bestehenden Bedenken hinsichtlich übermäßiger Investitionen in AI sowie den Erwartungen an verschärfte Regulierung nach dem Sieg der Demokraten bei den Wahlen zum Repräsentantenhaus und Senat in der vergangenen Woche, ist der Nvidia-Aktienkurs seit seinem Allzeithoch am 6. Oktober von etwa 243 US-Dollar bereits um mehr als 30% gesunken.
Laut Business Insider schrieb Burry am Mittwoch (11. November) in einem auf Substack veröffentlichten Beitrag, dass er "ein wenig überrascht" darüber sei, wie schnell der Markt reagiert habe. Er erklärte, wenn er nicht ohnehin bärisch positioniert wäre, könnte ihn die Situation als konträren Investor "etwas aufgeregt" machen, da er vermute, dass dieser Skandal "keine wesentlichen Auswirkungen auf die wirtschaftlichen Grundlagen des Unternehmens haben wird." Gleichzeitig warnte er jedoch, dass diese Krise Nvidias Wettbewerbsvorteil beschleunigt schwinden lassen und Regulierungsbehörden einen Anlass zum Eingreifen bieten könnte.
Burry: Skandal könnte regulatorisches Eingreifen auslösen, Wettbewerbsvorteil könnte schneller schwinden
Burry betonte in seinem Beitrag, dass das eigentliche Risiko dieser Krise nicht in den direkten Auswirkungen des Skandals auf das Geschäft liege, sondern in den möglichen Kettenreaktionen. Er warnte, dass diese Kontroverse "gefährlich" sei und dazu führen könnte, dass die US-Regierung die Exportkontrollen für Nvidia-Chips verschärft und Ermittlungen zu den Geschäftspraktiken des Unternehmens einleitet.
Burry bezeichnete Nvidias Investitionen und Anforderungen an andere AI-Akteure als "mafia-ähnliches Verhalten" und erklärte, dass die Strafverfolgungsbehörden "bei genauerer Betrachtung und Beginn von Untersuchungen" viele fragwürdige Aspekte entdecken würden. Nach seiner Einschätzung könnten die damit verbundenen Risiken dazu führen, dass Nvidias Wettbewerbsvorteil in den kommenden fünf Jahren schneller schwindet als von ihm bislang erwartet.
Obwohl Burry anerkennt, dass die starke Stimmungsänderung des Marktes kurzfristig Chancen für eine Erholung bieten könnte, stellt er klar, dass er nicht mitmachen wird. Er schrieb, dass ihn der Gedanke, Nvidia-Aktien jetzt zu kaufen und zu halten, nicht "reizt", "aber es ist denkbar, dass der Gesamtmarkt dies sehr bald als recht attraktiven Handel ansehen wird".
Er sagt außerdem voraus, dass zwischen Nvidias dominierender Marktstellung und den "nach wie vor hohen Bewertungsmultiplikatoren" ein harter Kampf ausgetragen werde – Bewertungsmultiplikatoren, die auf "anhaltend hohen Gewinnmargen" beruhen.
Burry wettet seit Längerem auf einen Kursverfall bei Nvidia, seine langfristige Skepsis bleibt bestehen
Diese Aussage ist nicht Burrys erste öffentliche Einschätzung zum Shorten von Nvidia. In einem Beitrag vom 11. Oktober gab er an, VanEck Semiconductor ETF leerverkauft zu haben und betonte, dass Nvidia im genannten Fonds ein Gewicht von fast 20% habe. In einem Beitrag vom 28. September erklärte er, dass er seine direkte Short-Position in Nvidia durch Put-Optionen mit einem Ausübungspreis im mittleren 100-Dollar-Bereich, die im September nächsten Jahres auslaufen, ersetzt habe, um den Hebel zu erhöhen.
Burry hatte bereits im Januar erläutert, warum er auf fallende Kurse bei Nvidia setzt: Nvidia sei das "reinste Ziel" für Skeptiker des AI-Booms, da das Unternehmen "vollständig von den Investitionen der großen Cloud-Service-Anbieter abhängig" sei. Er warnte wiederholt, dass der AI-Hype ein schlechtes Ende nehmen werde, und listete aggressive Bilanzierungen, Kreislauffinanzierung, verdeckte Schulden, Überinvestitionen in Chips und Datenzentren sowie schnelle Abschreibungen und überhöhte Aktienvergütungen als zahlreiche Risikosignale auf.
Burry erlangte Berühmtheit, als er Mitte der 2000er-Jahre entgegen dem Trend auf das Platzen der US-Immobilienblase wettete – eine Geschichte, die in einem Buch festgehalten und als Film "The Big Short" adaptiert wurde. Vor etwa einem Jahr wechselte er vom Hedgefonds-Management zum Schreiben mit dem Schwerpunkt auf Eigeninvestitionen.
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