Der Rückgang des AI-Handels und das Wachstum der Unternehmensgewinne fördern die europäischen Aktien! Die vier aufeinanderfolgenden Anstiege enden, aber es besteht weiterhin die Aussicht auf den größten Wochengewinn seit Juli.

FinanznachrichtenAPP berichtet, dass die europäischen Aktienmärkte zuvor vier Sitzungstage in Folge gestiegen sind und ein Rekordhoch erreicht haben, diese Rallye jedoch nicht anhielt. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung fiel der Stoxx Europe 600 Index um 0,22 %, wobei Industrie- und Konsumgüteraktien die größten Verluste verzeichneten, während Ölaktien entgegen dem Markttrend aufgrund leicht gestiegener Rohölpreise zulegten. Dennoch ist der Stoxx Europe 600 Index in dieser Woche bereits um 2,2 % gestiegen und dürfte den größten Wochengewinn seit Juli verzeichnen, womit er die US-Märkte übertrifft, die durch die Governance-Krise bei Nvidia (NVDA.US) belastet wurden.

Der Schweizer Luxusgüterkonzern Richemont hat für das erste Halbjahr einen unter den Markterwartungen liegenden Schmuckumsatz gemeldet, woraufhin die Aktie um 7,3 % fiel. Die Aktien von Stellantis NV, die in Mailand gelistet sind, verloren 0,5 %. Zuvor hatte der kanadische Industrieminister erklärt, dass der Automobilhersteller wegen einer Fabrik nahe Toronto „Hunderte Millionen“ Dollar schulde und die kanadische Regierung bereit sei, eine Klage einzureichen.

Getrieben durch den Kapitalabzug aus KI-Trades und eine starke Berichtssaison konnten die europäischen Börsen ihre Dynamik zuletzt fortsetzen. Der diversifizierte Aktienmarkt Europas wird zunehmend als attraktives Investitionsziel gesehen; die Struktur aus soliden Industrie-, Bank- und defensiven Aktien hilft Europa, die schlimmsten Auswirkungen der jüngsten KI-Turbulenzen zu vermeiden.

Die Wall-Street-Finanzgröße Citi hat vor Kurzem das Rating für europäische Aktien angehoben, mit der Begründung, dass die europäische Börse gegenüber den KI-Turbulenzen geringer exponiert ist. In einem anderen Bericht betonten Goldman Sachs-Strategen, dass Europa vom KI-Boom weniger profitiert hatte, was sich nun als Vorteil herausstellt. Das Team um Guillaume Jaisson von Goldman Sachs erläuterte, dass KI-Infrastrukturwerte etwa 15 % des Stoxx Europe 600 Index ausmachen und weniger als ein Viertel zum erwarteten Gewinnwachstum von 9 % bis 2027 beitragen; im Gegensatz dazu machen diese Werte rund 40 % im S&P 500 aus und tragen dort zu mehr als zwei Dritteln des erwarteten Gewinnwachstums im kommenden Jahr bei. Das Team von Goldman Sachs kommentierte: „Diese geringere Konzentration bietet Diversifikationsschutz, wenn KI-Trades zurückgehen. Rückblickend hat Europa bei den acht größten KI-bedingten Ausverkäufen seit 2023 jedes Mal besser abgeschnitten als die USA.“

Außerdem hat Europa in dieser Berichtssaison den Rückstand zu den USA verringert, und das Gewinnwachstum dürfte erstmals seit über drei Jahren nahezu gleichauf liegen. Daten zeigen, dass Analysten für die Komponenten des MSCI Europe Index im dritten Quartal ein Gewinnwachstum von 23 % gegenüber dem Vorjahr erwarten, nur geringfügig weniger als die 24 %, die für die Komponenten des S&P 500 erwartet werden. Das letzte Mal, dass Europa die USA beim Gewinnwachstum übertraf, war im ersten Quartal 2023.

Guillermo Hernandez Sampere, Leiter des Handels bei MPPM, sagte: „Die meisten europäischen Märkte befinden sich weiterhin auf historischen Höchstständen. Die aktuelle Berichtssaison bestätigt die in diesem Jahr in den verschiedenen Branchen zu beobachtenden Trends, und die meisten Investoren haben mögliche weitere Maßnahmen der Zentralbanken bereits in die Markterwartungen eingepreist.“

Der Citi-Index zeigt, dass in den letzten sechs Monaten mehr Analysten die Gewinnerwartungen europäischer Unternehmen angehoben als gesenkt haben – dies ist die längste Serie von aufeinanderfolgenden Aufwärts- und Abwärtstrends seit 2022. Umgekehrt wurden die Gewinnerwartungen für amerikanische Unternehmen, nachdem sie seit Mitte April kontinuierlich nach oben angepasst wurden, in den letzten Wochen gesenkt.

Alpesh Patel, Managing Partner bei RootBridge Capital, sagte: „Investoren bevorzugen Unternehmen mit kontinuierlich stabiler Profitabilität, nicht nur mit raschem Gewinnwachstum.“ „Solange eine steigende Kapitalrendite, stärkerer Cashflow und angehobene Gewinnerwartungen – diese drei zentralen Faktoren – verbreitet sind, werden Investoren weiterhin in Europa investieren.“

Mit Blick auf die Zukunft erwartet das von Sharon Bell geleitete Strategenteam von Goldman Sachs, dass das Gewinnwachstum europäischer Unternehmen von 18 % im Jahr 2026 auf 7 % im Jahr 2027 zurückgehen wird. Sie rechnen damit, dass der Stoxx Europe 600 Index in den nächsten zwölf Monaten die Marke von 700 Punkten erreicht, was einem Preisrendite von rund 6 % und einer Gesamtrendite von etwa 9 % entspricht. Die Strategen prognostizieren, dass trotz einer Abschwächung des Gewinnwachstums die Hausse an den europäischen Aktienmärkten bis 2027 anhält, da die Aktienbewertungen bereits gesunken sind und die Renditen von Anleihen, Ölpreise sowie die Inflation allesamt zurückgegangen sind.