Un posible giro en las elecciones de mitad de mandato de EE. UU.: ¿Cómo podrían afectar al oro, al dólar y a las acciones estadounidenses las restricciones a la agenda de Trump?

Las elecciones de mitad de mandato de EE. UU. son más que una redistribución de bancas en el Congreso. También marcan un momento importante para que los mercados financieros globales reevalúen el rumbo de las políticas. Para los inversores, la pregunta clave no es simplemente si ganan los republicanos o los demócratas, sino cómo el resultado podría modificar el gasto fiscal, los aranceles, la política energética y el entorno regulatorio y, a su vez, influir en el dólar estadounidense, el oro, las acciones de EE. UU. y el petróleo crudo.

Si los demócratas obtienen el control tanto del Senado como de la Cámara de Representantes en estas elecciones de mitad de mandato, el gobierno de Trump quedaría frente a un gobierno dividido, con la Casa Blanca y el Congreso bajo el control de partidos diferentes. Los mercados podrían entonces revaluar sus expectativas sobre recortes de impuestos, desregulación y un mayor gasto fiscal.

Sin embargo, un cambio en el control del Congreso no significa automáticamente que las acciones vayan a caer o que el dólar vaya a debilitarse. Para quienes operan con CFD, la clave es identificar qué expectativas sobre las políticas cambiaron realmente y si esos cambios ya están incorporados en los precios.

1. ¿El control demócrata de ambas cámaras convertiría a Trump en un "pato rengo"?

El término "pato rengo" suele usarse para describir a un presidente cuya influencia política disminuyó y cuya capacidad para impulsar su agenda está limitada. Sin embargo, no significa que el presidente pierda inmediatamente su autoridad ejecutiva.

Si el partido opositor controla ambas cámaras del Congreso, la Casa Blanca enfrentaría varios desafíos inmediatos:

• Mayores obstáculos legislativos: Los recortes de impuestos, las principales medidas de gasto y otras propuestas que requieran autorización del Congreso dependerían en mayor medida de negociaciones bipartidarias.

• Obstáculos para los nombramientos: El Senado podría usar su proceso de confirmación para demorar o rechazar a ciertas personas nominadas para cargos en el gabinete, puestos de jueces federales y embajadas.

• Mayor supervisión del Congreso: Los comités pertinentes podrían celebrar audiencias, solicitar documentos e investigar las políticas del gobierno y la conducta de sus funcionarios.

• Negociaciones presupuestarias más complejas: No llegar a un acuerdo sobre las asignaciones presupuestarias podría aumentar el riesgo de un cierre del gobierno.

No obstante, el presidente conserva determinadas facultades ejecutivas, de política exterior y otorgadas por ley, sujetas a límites legales y revisión judicial. Incluso con mayorías en ambas cámaras, los demócratas no podrían garantizar de manera unilateral la revocación de todas las políticas.

Del mismo modo, obtener la mayoría en la Cámara de Representantes no convierte automáticamente a un legislador específico en presidente de la Cámara; todavía se requiere una votación del pleno. Un juicio político tampoco implica la destitución del cargo: la Cámara puede aprobar los cargos, pero una condena en el Senado requiere el apoyo de dos tercios de los senadores presentes.

Para los mercados, lo importante no es la etiqueta de "pato rengo", sino qué políticas pasan de ser "probables de implementar" a estar "potencialmente demoradas o reducidas".

2. Tres áreas de políticas que los mercados financieros van a seguir de cerca

Política fiscal y recortes de impuestos: ¿Es necesario revisar a la baja las expectativas de ganancias corporativas?

Si los mercados esperaban que los republicanos impulsaran más recortes de impuestos o un mayor gasto, un cambio en el control del Congreso podría reducir la probabilidad de que esas políticas se aprueben.

Esto podría generar dos efectos opuestos. Por un lado, un panorama menos favorable para los beneficios fiscales previstos podría presionar las valuaciones de algunas acciones. Por otro, si los mercados reducen sus expectativas de déficits futuros y emisión de deuda, los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían enfrentar presión bajista, lo que favorecería a los activos sensibles a las tasas de interés.

Por lo tanto, el rumbo de las acciones estadounidenses no puede deducirse únicamente a partir de qué partido gane. También hay que considerar los rendimientos de los bonos del Tesoro y las expectativas de ganancias corporativas.

Aranceles y comercio: Un cambio de política no ocurriría de un día para el otro

Si el Congreso avanza para imponer límites más estrictos a las medidas arancelarias, los mercados podrían reevaluar los costos de importación, la organización de las cadenas de suministro y las perspectivas de inflación.

Los minoristas, los fabricantes y algunas empresas tecnológicas que dependen del abastecimiento en el exterior podrían beneficiarse ante la posibilidad de una menor presión sobre los costos. Los sectores que antes se veían favorecidos por medidas de protección comercial podrían experimentar efectos diferentes.

Sin embargo, un cambio en el control del Congreso no significa que los aranceles existentes vayan a eliminarse de inmediato. El resultado seguiría dependiendo de las facultades establecidas por ley, el proceso legislativo, el poder de veto presidencial y las decisiones judiciales.

Parálisis política: Menos intervención, pero posiblemente más riesgo

En ocasiones, los mercados interpretan que un gobierno dividido reduce la probabilidad de grandes cambios en las políticas, lo que puede ayudar a disminuir la incertidumbre sobre las reglas bajo las que operan las empresas.

Pero si los desacuerdos se extienden al financiamiento del gobierno, el techo de deuda o la gestión de crisis, la parálisis política puede convertirse por sí misma en una fuente de riesgo. Los inversores deben distinguir entre controles y contrapesos políticos relativamente estables y conflictos sustanciales que podrían alterar el funcionamiento del gobierno.

3. Posible respuesta de cuatro mercados principales a un cambio posterior a las elecciones

Oro: La demanda de activos refugio y las tasas de interés reales en el centro de atención

Las disputas electorales, los conflictos presupuestarios o una mayor incertidumbre política podrían aumentar el atractivo del oro como activo refugio. La caída de los rendimientos reales de los bonos del Tesoro y un dólar más débil también suelen favorecer el precio del oro.

Pero el riesgo político no garantiza una suba del oro. Si los mercados aumentan al mismo tiempo sus expectativas de inflación y tasas de interés, o si la demanda de activos refugio fortalece al dólar, el oro aún podría quedar bajo presión.

Qué tener en cuenta: El rumbo del dólar, los rendimientos reales de los bonos del Tesoro y si el oro mantiene los niveles de precio clave previos al evento.

El dólar estadounidense: La demanda de activos refugio y los diferenciales de tasas podrían ir en direcciones opuestas

Si los mercados creen que las restricciones políticas van a desacelerar el crecimiento económico y aumentar la probabilidad de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, el dólar podría quedar bajo presión.

Por el contrario, si los acontecimientos políticos generan aversión global al riesgo, la demanda de liquidez y activos refugio podría fortalecer al dólar. Su rumbo a mediano plazo aún debe evaluarse en función de las diferencias en las expectativas de crecimiento, inflación y tasas de interés entre EE. UU. y otras economías.

Qué tener en cuenta: El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a dos años, la divergencia de políticas entre los principales bancos centrales y los próximos datos de empleo e inflación.

Acciones estadounidenses: Más allá de los índices, la divergencia entre sectores

Es posible que los mercados no suban o bajen de manera uniforme después de las elecciones. En cambio, las diferencias de rendimiento entre sectores podrían volverse más marcadas.

Las acciones tecnológicas y de crecimiento suelen ser más sensibles a los cambios en los rendimientos de los bonos. Las acciones financieras podrían verse afectadas por cambios en las expectativas regulatorias y de recortes de impuestos, mientras que los minoristas y fabricantes están más expuestos a los aranceles y los costos de los insumos. Las empresas energéticas y de defensa también requieren evaluaciones separadas de la oferta y la demanda, las condiciones geopolíticas y las asignaciones presupuestarias, según corresponda.

Qué tener en cuenta: Si los movimientos de los índices cuentan con el respaldo de una amplia variedad de sectores y si las reacciones de los precios coinciden con las perspectivas de ganancias corporativas.

Petróleo crudo: Las elecciones son una variable, pero la oferta y la demanda siguen siendo centrales

La política energética, las sanciones y las prioridades de política exterior de EE. UU. pueden influir en el precio del petróleo. Sin embargo, el rumbo del crudo no puede determinarse únicamente a partir de los resultados de las elecciones legislativas.

Incluso si los mercados esperan que disminuyan los riesgos geopolíticos, la oferta real podría seguir condicionada por las políticas de los países productores, los inventarios, las condiciones de transporte y los cambios en la demanda. A su vez, las políticas que incentivan una mayor producción no significan que la oferta pueda aumentar considerablemente de inmediato.

Qué tener en cuenta: Las interrupciones reales del suministro, los datos de inventarios, las decisiones de los países productores de petróleo y las perspectivas de la demanda global.

4. Cómo pueden desarrollar un marco de trading poselectoral quienes operan con CFD

Primero, verificá las noticias antes de interpretar el precio

Durante una elección, las proyecciones de los medios, las declaraciones de victoria de los candidatos, los recuentos oficiales de votos y la certificación final representan distintas etapas de la información.

Antes de operar, verificá la fuente y la hora de publicación de cada informe. Evitá abrir posiciones basándote en capturas de pantalla sin verificar, publicaciones en redes sociales o recuentos de bancas desactualizados. Aunque tu evaluación de la dirección sea correcta, perseguir un movimiento puede exponerte a una reversión si la noticia ya está incorporada en el precio.

Segundo, usá la planificación de escenarios en lugar de una apuesta unidireccional

Estos son escenarios de análisis, no trayectorias de precios garantizadas.

Tercero, incorporá al plan los riesgos del apalancamiento y la ejecución

Los CFD pueden usarse para expresar perspectivas alcistas o bajistas, pero el apalancamiento amplifica tanto las ganancias como las pérdidas. Los grandes acontecimientos políticos también pueden generar spreads más amplios, deslizamiento, brechas de precios y cambios en los requisitos de margen.

Antes de abrir una operación, definí la pérdida máxima que podés tolerar y usá ese límite para determinar el tamaño de la posición. Tené en cuenta que las órdenes de stop loss podrían no ejecutarse al precio especificado en mercados que se mueven rápidamente. Para períodos de tenencia más prolongados, también hay que considerar el financiamiento overnight y otros costos.

Además, mantener varias posiciones vinculadas al dólar, al oro o a las acciones estadounidenses no necesariamente brinda diversificación. Todas podrían estar expuestas al mismo acontecimiento relacionado con las tasas de interés o al mismo titular político.

Conclusión: Operá los cambios en las expectativas sobre las políticas, no las etiquetas electorales

Si las elecciones de mitad de mandato de EE. UU. producen un cambio en el poder del Congreso, podrían redefinir el alcance de la agenda de Trump durante el resto de su mandato. Sin embargo, para los mercados financieros, los verdaderos impulsores de los precios son la diferencia entre el resultado electoral y las expectativas previas, y sus implicancias para las ganancias, la inflación, las tasas de interés y el apetito por el riesgo.

Para quienes operan con CFD, más importante que predecir correctamente qué partido va a ganar es desarrollar escenarios de mercado comprobables, esperar la confirmación de la acción del precio y definir el riesgo antes de abrir una posición.

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