Chevron (CVX.US) adopta un enfoque alternativo para cubrirse frente a la interrupción del suministro en Medio Oriente: apunta a Argentina y al Mediterráneo para impulsar el crecimiento global de LNG, busca cerrar acuerdos con India.

Según ha sabido la APP de noticias financieras Zhitong, Freeman Shaheen, presidente global de gas natural de Chevron (CVX.US), afirmó que debido a la preocupación de los compradores por la seguridad energética tras la crisis en Oriente Medio y el consecuente aumento en la demanda, Chevron busca ampliar su cartera global de activos de gas natural, desde Argentina hasta el Mediterráneo. En los últimos cuatro años, el mercado mundial de gas natural ha experimentado dos interrupciones importantes: la guerra de Ucrania en 2022, que cortó el suministro del principal productor, Rusia; y el conflicto de Irán este año, que interrumpió el suministro de Catar, elevando los precios del gas natural licuado (LNG).

"Lo que vemos en esta crisis es que precisamente refuerza la necesidad de diversificación: diversificación en las fuentes de suministro y en diferentes estructuras contractuales", señaló Shaheen. Añadió que los compradores no pueden "exponerse al riesgo del mercado spot—el mercado spot de LNG en realidad tiene mucha menos liquidez que el del petróleo crudo y los productos refinados".

Capacidad combinada de 20 millones de toneladas y cuatro grandes direcciones de expansión

Actualmente, Chevron dispone de aproximadamente 20 millones de toneladas anuales de capacidad de suministro de LNG, incluyendo una producción neta de sus proyectos cercana a 16 millones de toneladas, a las que se suman 4 millones de toneladas anuales contractadas desde la costa del golfo de EE. UU. desde febrero—estas serán entregadas gradualmente en los próximos años según los acuerdos.

"Esperamos seguir ampliando esta combinación", dijo Shaheen en una entrevista durante el congreso Gastech celebrado en Bangkok.

"El desarrollo de petróleo y gas en Argentina tiene muy buenas perspectivas. El este del Mediterráneo también es una región muy emocionante para nosotros", señaló. Asimismo, se mostró optimista sobre futuras oportunidades en Australia y África, siempre que los proyectos cuenten con condiciones adecuadas de capital, fiscales y regulatorias, y afirmó que la guerra Irán-Estados Unidos refuerza la necesidad de diversificar la cartera de gas natural.

Shaheen no detalló específicamente las ubicaciones donde la empresa podría expandirse en África, Australia o el este del Mediterráneo. En junio de este año, Chevron recibió la aprobación para ser operador y liderar la exploración de gas natural en un bloque marino frente a Grecia, ampliando así su presencia en la región.

Venezuela: el reto de jerarquizar una inversión de más de 7.000 millones de dólares

No obstante, estas oportunidades deben ser ponderadas junto al plan de inversión en Venezuela—Chevron y sus socios planean invertir más de 7.000 millones de dólares en el país, con el objetivo de duplicar la producción de petróleo para 2031.

"Siempre escucho que se invertirá mucho capital en Venezuela", dijo Shaheen a Reuters. "Todos los proyectos se incluyen en nuestro portafolio para analizarlos y luego priorizarlos".

Base asiática y cambios en el comportamiento de los compradores

Chevron ya tiene una importante operación en Australia, donde gestiona el proyecto de LNG más grande del país, Gorgon, así como el proyecto Wheatstone, gran parte de cuyo suministro australiano se envía a Japón. "Japón sigue siendo nuestra base principal, y también tenemos buenas oportunidades estructurales en Singapur", puntualizó Shaheen, agregando que China y Corea siguen siendo mercados atractivos. En 2024, Chevron firmó un acuerdo con Sembcorp Industries de Singapur para suministrar hasta 600.000 toneladas anuales de LNG a partir de 2028.

Señaló que la forma en que los compradores de LNG adquieren suministros también está cambiando: los importadores estatales cada vez están más dispuestos a contratar directamente con proveedores de carteras de activos en lugar de depender de acuerdos entre gobiernos.

India: sensible al precio, pero "oportunidad enorme"

"Me encantaría cerrar un trato en India. Es solo que son extremadamente sensibles al precio principal", dijo Shaheen, "pero creo que India sigue creciendo. Con el tiempo, habrá oportunidades enormes allí".

Contexto: la guerra de Irán transforma el mercado global de gas natural

El "conflicto de Irán de este año" al que se refiere Shaheen corresponde a la guerra estallada el 2 de marzo: tras golpes militares iraníes sobre la red de exportación de Catar, QatarEnergy cerró Ras Laffan, la mayor planta de producción de LNG del mundo, lo que provocó que los precios del gas natural europeo se dispararan casi un 50%. Catar abastece cerca de una quinta parte del LNG global, y sus exportaciones cayeron aproximadamente un 96% respecto a antes del conflicto; según las estimaciones, las pérdidas acumuladas del país durante seis meses superaron los 24.000 millones de dólares, y la reconstrucción total de las instalaciones podría durar hasta cinco años.

En cuanto a precios, el índice asiático spot JKM superó los 25 dólares por millón de unidades térmicas británicas en el pico del conflicto (máximo desde 2022). Los niveles de almacenamiento en Europa siguieron disminuyendo; según informes, la tasa de llenado general en Europa era de solo alrededor del 60%, el nivel más bajo registrado para la época del año, y en Alemania apenas del 50%.

Las instituciones mantienen una visión restrictiva sobre el futuro. En un informe del 10 de septiembre, Goldman Sachs indicó que las exportaciones de LNG del golfo Pérsico han sido solo del 15%-25% del nivel normal pre-conflicto; por ello, elevó su previsión para el precio TTF del último trimestre a 70 euros por megavatio-hora desde 53 euros, y la previsión para JKM a 24,85 dólares desde 18,90. En un escenario extremo, en el que el tránsito invernal por el Estrecho de Ormuz sea solo del 25% del valor normal, el TTF podría alcanzar los 105 euros y el JKM los 35 dólares. Sin embargo, la entidad advierte de una tendencia contraria a largo plazo: debido a la aprobación masiva de proyectos de exportación de LNG en EE.UU., su previsión para TTF en 2030-2035 se reduce a 19 euros por megavatio-hora.

La tensión en el abastecimiento también está transformando los flujos comerciales. Tras invertirse el diferencial y que el TTF europeo superara al JKM asiático, la cuota de LNG exportada desde la costa del golfo de EE.UU. a Europa subió del 55% en junio-julio a más del 65% en agosto; los altos precios también han impactado en la demanda, y se estima que las importaciones chinas de LNG en agosto cayeron alrededor de un 18% interanual.

La apuesta de Chevron en Argentina: dos inversiones que suman más de 16.000 millones de dólares

La confianza de Shaheen en el potencial argentino radica en dos grandes inversiones de Chevron en el país. Según informaciones, Chevron está a punto de cerrar un acuerdo de suministro para un proyecto conjunto de procesamiento de líquidos de gas natural (NGL) de 3.000 millones de dólares, en colaboración con YPF y el productor privado Pluspetrol, liderado por el operador de ductos TGS para desarrollar la capacidad de procesamiento en el yacimiento no convencional Vaca Muerta; por otra parte, se informa que Chevron ha presentado una solicitud para una inversión de 13.800 millones de dólares en desarrollo petrolero bajo el nuevo régimen de incentivos RIGI. En total, los compromisos superan los 16.000 millones de dólares. Vaca Muerta es uno de los mayores yacimientos de petróleo y gas no convencionales fuera de Norteamérica y se está convirtiendo en el área central para aumentar la producción y exportaciones argentinas de hidrocarburos.