El precio del petróleo supera los cien, la probabilidad de aumento de tasas por parte de la Reserva Federal es del 86.5%, el Banco de Japón probablemente suba las tasas el viernes, y el precio del oro está bajo presión por tres factores.

Informes de Huí Tōng Wǎng, 14 de septiembre—— El precio del petróleo se disparó aproximadamente un 3%, lo que intensificó las preocupaciones sobre la inflación; CME muestra que la probabilidad de que la Reserva Federal suba las tasas de interés esta semana aumentó del 67% al 86,5%, y también se espera ampliamente que el Banco de Japón aumente las tasas el viernes. Los principales bancos centrales continúan endureciendo su política, lo que representa un viento en contra para el rendimiento del oro, un activo sin intereses.

El lunes (14 de septiembre) durante la sesión asiática, el oro al contado mostró volatilidad a la baja, actualmente cayendo un 0,6% hasta acercarse a $4.320 la onza, debido a que el repunte de los precios del petróleo aumentó la preocupación por la inflación y elevó las expectativas del mercado sobre una subida de tipos en la reunión de política de la Reserva Federal programada para esta semana.

La herramienta CME FedWatch muestra que el mercado ya descuenta una probabilidad de aproximadamente 86,5% de una subida de tasas de la Reserva Federal el jueves (zona horaria UTC+8), cifra superior al 67% de antes de la publicación de los datos de inflación de la semana pasada. También se anticipa en gran medida que el Banco de Japón suba las tasas el viernes, y la expectativa de un mayor endurecimiento por parte de los principales bancos centrales supone un claro viento en contra para el oro, un activo sin rendimiento.

La subida del precio del petróleo y las expectativas de aumento de tasas ejercen doble presión

Un analista jefe de mercado señaló: “El oro no encuentra factores favorables. El alza de los precios de la energía, junto al aumento constante de las expectativas de tasas previas a las reuniones de la Reserva Federal y el Banco de Japón, plantean un claro viento en contra para los rendimientos del oro.”

Agregó: “Mientras persista la incertidumbre geopolítica y de política de tasas, las caídas del precio del oro deberían seguir encontrando compradores que buscan cobertura ante la incertidumbre.”

Los datos que refuerzan las expectativas de subida de tasas de la Reserva Federal provienen de la semana pasada: los precios al consumidor en EE.UU. aceleraron su ascenso en agosto y un indicador clave de inflación subyacente registró su mayor incremento en cuatro meses.

Los operadores descuentan una probabilidad de aproximadamente 86,5% de subida de tasas de la Fed el jueves (UTC+8), por encima del 67% previo a la publicación de los datos de inflación la semana pasada.

También se espera que el Banco de Japón suba tasas este viernes, debido a la persistente inflación y el sólido crecimiento económico, lo que aumenta la probabilidad de que los principales bancos centrales continúen endureciendo - especialmente en un contexto de aumento de precios de energía y sin señales evidentes de relajación de las tensiones en Medio Oriente.

Aunque el oro suele verse como protección contra la inflación, las tasas de interés más altas tienden a disminuir el atractivo del oro que no genera intereses.

Situación en Medio Oriente: Ataques hutíes y agresiones de Irán a barcos intensifican preocupación por el suministro

El precio del petróleo subió poco menos del 3% este lunes debido a nuevos ataques de los hutíes contra Arabia Saudita y agresiones de Irán contra barcos en el Golfo Pérsico, lo que incrementó aún más la preocupación por el suministro tras el cierre de un ducto clave saudí.

La diplomacia en Oriente Medio parece estar estancada: la reunión planificada entre Irán y otros países del Golfo fue pospuesta. Los hutíes recientemente lanzaron ataques con misiles y drones contra el sur de Arabia Saudita, con objetivos que incluyeron instalaciones energéticas y bases militares, resultando en la interrupción temporal de parte de la infraestructura petrolera y subrayando la vulnerabilidad de los ductos del Mar Rojo y las conexiones este-oeste.

Al mismo tiempo, continúan los informes de ataques a barcos cerca del Golfo Pérsico y el estrecho de Ormuz, lo que aumenta los riesgos de seguridad en las rutas de transporte de crudo a nivel global.

El ducto clave de Arabia Saudita fue cerrado tras un ataque anterior, obligando a redirigir parte de las exportaciones y poniendo a prueba la capacidad de amortiguación de las reservas.

En cuanto a la diplomacia, la reunión originalmente planeada entre Irán y otros países del Golfo sobre la seguridad marítima fue pospuesta, lo que refleja que es poco probable que las tensiones regionales disminuyan en el corto plazo.

La combinación de estos eventos ha elevado directamente las preocupaciones sobre la interrupción del suministro, lo que llevó a que los contratos a futuro de crudo subieran más del 3% durante la sesión asiática del lunes, y es probable que este aumento de costos energéticos siga afectando las expectativas inflacionarias globales y las discusiones de política de la Reserva Federal.

Los operadores deben seguir de cerca la frecuencia de futuros ataques y la evolución diplomática para evaluar el riesgo alcista del precio del petróleo y su impacto en los mercados de divisas y deuda.

Opiniones de las instituciones

Goldman Sachs pronostica un precio objetivo para el oro al contado de $4.900 por onza a finales de 2026, y ve riesgo neto al alza.

Los analistas destacan que la fuerte compra de oro por parte de los bancos centrales sigue siendo el principal soporte, y estiman una compra mensual promedio de alrededor de 50 toneladas en 2026, muy por encima de los niveles anteriores a 2022. Si retornan los flujos de entrada de ETF, sumados a la demanda de cobertura de derivados, el precio del oro podría superar significativamente el objetivo; por el contrario, si aumentan las expectativas de subidas de tasas de la Fed, podría haber una fuerte corrección.

Goldman Sachs ve el ajuste actual como una consolidación intermedia dentro de un mercado alcista, encontrando fuerte soporte en torno a los $4.000, y recomienda comprar en retrocesos, con la lógica estructural de largo plazo sin cambios.

HSBC prevé un precio promedio del oro de $4.560 por onza en 2026, con un objetivo de fin de año de alrededor de $4.750.

El banco señala que la compra de oro por bancos centrales sigue siendo un soporte importante, pero la demanda de los inversores y el flujo hacia los ETF podrían fluctuar dependiendo del entorno de tasas de interés.

HSBC tiene una perspectiva aún más alta para el precio promedio de 2027 (alrededor de $4.925), y considera que a medida que la Fed finalmente se vuelva más flexible y la incertidumbre geopolítica persista, el oro tendrá espacio para crecer a mediano y largo plazo.


(Gráfico diario de oro al contado, fuente: Yi Huí Tōng)

Zona horaria UTC+8 15:16, el oro al contado cotiza a $4.322,51 por onza.