Las acciones estadounidenses se acercan a máximos históricos, pero los inversores minoristas son cada vez más pesimistas; la proporción de posiciones bajistas sube al 53,3% y la asignación de efectivo aumenta significativamente.

Según ha informado Zhihui Finance APP, la última encuesta semanal publicada el viernes por la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales (AAII) revela que, en un contexto de precios del petróleo elevados y la primera subida de tipos de la Reserva Federal desde 2023, el sentimiento bajista de los inversores ha alcanzado su nivel más alto desde 2025. Cabe destacar que, en marcado contraste con el enfriamiento del ánimo de los inversores, el S&P 500 se sitúa actualmente a solo un 2% de su máximo histórico.

La encuesta más reciente indica que el 53,3% de los inversores encuestados espera que el mercado de valores tenga un desempeño débil en el futuro, situando la proporción bajista por encima de la mitad; la proporción de inversores alcistas cayó al 28,8%, el nivel más bajo en un año. En consecuencia, la diferencia entre el sentimiento alcista y bajista según la encuesta de la AAII se amplía aún más, con la proporción bajista superando a la alcista en 24,5 puntos porcentuales, el nivel más pesimista desde mayo de 2025.

Charles Rotblut, vicepresidente de la AAII, señaló que este nivel constituye un “ánimo excepcionalmente bajo”, no solo marcando el nivel más bajo desde mayo de 2025, sino también permaneciendo por novena semana consecutiva por debajo del histórico promedio del 6,5%.

El S&P 500 apenas a un 2% de su máximo histórico mientras el ánimo inversor cae a mínimos de más de un año

La notable debilidad del sentimiento inversor coincide con un periodo de volatilidad en los mercados financieros estadounidenses desde finales del verano. Por un lado, los precios del petróleo siguen en niveles elevados, lo que aumenta la preocupación del mercado por las presiones inflacionistas; por otro, la Reserva Federal subió los tipos de interés esta semana por primera vez desde 2023, reforzando aún más las expectativas de los inversores sobre la posible continuidad de un entorno de tipos elevados.

Bajo el influjo de varios factores, los inversores individuales estadounidenses se muestran claramente más cautos. Sin embargo, desde el propio mercado bursátil, existe una marcada disonancia entre el desempeño del mercado y el estado de ánimo de los inversores. Tras una etapa de volatilidad desde finales del verano, el S&P 500 todavía permanece a apenas un 2% de su máximo histórico.

Dicho de otro modo, las acciones estadounidenses aún no han experimentado una corrección significativa, pero el porcentaje bajista en la encuesta de la AAII ya ha superado el 50%, y la diferencia entre alcistas y bajistas ha caído al nivel más bajo desde mayo de 2025. Esta combinación de un “índice cerca de máximos históricos y sentimiento de los inversores altamente pesimista” ha captado la atención del mercado en torno a los últimos datos de la AAII.

Más de la mitad de los inversores aumenta la proporción de efectivo; cerca del 20% afirma estar “muy por encima del nivel normal”

Además de los indicadores de sentimiento, la asignación real de activos de los inversores también muestra una tendencia defensiva. Según la última encuesta de la AAII, más de la mitad de los encuestados afirma mantener actualmente una proporción de efectivo superior al nivel habitual. Entre ellos, el 19,1% de los inversores indica que su asignación de efectivo está “muy por encima del nivel normal”.

El ascenso de la posición en efectivo suele indicar que los inversores están reduciendo su exposición a activos de riesgo, o bien reservando temporalmente fondos a la espera de una oportunidad de entrada más adecuada. Junto con el aumento del porcentaje bajista hasta el 53,3%, la encuesta muestra que los inversores particulares no solo adoptan una postura más cautelosa en el plano emocional, sino que también refuerzan su defensiva en la asignación de activos.

No obstante, la encuesta de sentimiento de la AAII no solo es un indicador del grado de optimismo o pesimismo del mercado, sino que algunos operadores la consideran un indicador contrario.

En general, un optimismo excesivo puede señalar autocomplacencia entre los inversores, mientras que una lectura de ánimo muy baja puede indicar que el pánico y la cautela ya están bastante concentrados en el mercado. Por ello, cuando el sentimiento bajista alcanza niveles anormalmente altos, algunos inversores observan si el mercado ya ha descontado una buena parte de las expectativas negativas.

En esta encuesta, la proporción bajista supera a la alcista en 24,5 puntos porcentuales, muy por debajo del promedio histórico donde la proporción alcista supera en 6,5 puntos porcentuales, mientras que el S&P 500 sigue a solo un 2% de su máximo histórico, subrayando la evidente divergencia entre el desempeño bursátil y el sentimiento inversor.