La Reserva Federal emite señales de nuevas subidas de tasas de interés y el dólar registra el mayor aumento semanal en más de tres meses.

Según ha informado Zhihong Finance APP, el dólar se fortaleció significativamente esta semana tras insinuar la Reserva Federal que continuará con las subidas de tipos en el futuro, registrando el mayor incremento semanal en más de tres meses. El sólido crecimiento económico de Estados Unidos y la postura de la Reserva Federal en su lucha continua contra la inflación han brindado un apoyo clave al dólar.

El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 1,1% en total esta semana. La Reserva Federal llevó a cabo su primera subida de tipos en más de tres años y emitió señales de que podrían seguir endureciendo la política monetaria. JPMorgan, Standard Chartered y Brown Brothers Harriman consideran que esta acción ha eliminado un importante factor que antes limitaba la subida del dólar.

Desde el punto de vista técnico, el índice Bloomberg Dollar Spot osciló el miércoles y jueves en torno a la media móvil de 200 días, y cerró el viernes apenas por encima de este nivel técnico clave. El historial de movimientos muestra que, tras superar de forma efectiva la media móvil de 200 días, el índice suele experimentar nuevas subidas. En marzo y junio de este año, el índice registró ascensos después de superar dicha media móvil.

El dólar tenía posibilidades de registrar su mayor subida semanal desde el estallido de la guerra de Irán en marzo, pero su aumento se redujo después de que el yen recuperara parte del terreno perdido el viernes. Previamente se informó que el Banco de Japón hizo consultas cambiarias, un movimiento que el mercado suele interpretar como un posible preludio de intervención oficial en el mercado de divisas por parte de las autoridades japonesas.

Steve Englander, codirector de investigación de divisas y responsable de estrategia macro para Norteamérica en Standard Chartered en Nueva York, señaló que esta subida de 25 puntos básicos parece haber disipado una preocupación clave que impedía al mercado comprar dólares: que los inversores temieran que el presidente de la Reserva Federal, Walsh, evitara subir los tipos debido a la postura del presidente Trump.

Englander considera que esta subida de tipos no solo reduce las dudas del mercado sobre tomar posiciones largas en dólares, sino que también aumenta el riesgo de apostar en contra de la moneda. Prevé que, con la posibilidad de que el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años alcance el 5,5% en los próximos 12 meses, el camino para un mayor fortalecimiento del dólar es aún más claro.

Cabe destacar que, antes de la publicación de la decisión de la Reserva Federal esta semana, los inversores especulativos en divisas, incluidos los gestores de activos y los no comerciales, ya habían reducido sus posiciones largas en dólares durante un período prolongado. Según datos publicados el viernes por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) y recopilados por Bloomberg, las posiciones alcistas sobre el dólar han caído por séptima semana consecutiva hasta la semana que finalizó el 15 de septiembre.

A pesar de ello, el mercado sigue dividido sobre si el dólar podrá superar el máximo anual. Elias Haddad, responsable de estrategia de mercados globales en Brown Brothers Harriman, señala que otros bancos centrales importantes también están endureciendo la política monetaria, lo que limita la divergencia entre Estados Unidos y otras economías, y puede dificultar que el dólar alcance nuevos máximos cíclicos.

Actualmente, el índice Bloomberg Dollar Spot sigue en torno a un 1,9% por debajo de su máximo de 2026 alcanzado el 24 de junio. Los indicadores de risk reversal muestran que los operadores de opciones prevén un fortalecimiento moderado del dólar en el próximo mes, pero la subida implícita en el mercado de opciones necesita ser mucho mayor para que el índice alcance los máximos anuales.

Sin embargo, la ventaja de crecimiento de la economía estadounidense respecto a otras principales economías podría seguir impulsando al dólar. Haddad destaca que se espera que el índice PMI de S&P Global de septiembre que se publicará la próxima semana ponga de manifiesto que el crecimiento de la economía estadounidense sigue superando al de la eurozona, el Reino Unido y Japón.

Pat Locke, analista de divisas en JPMorgan, considera que, según diversos indicadores como los diferenciales de tipos de interés, el dólar estaba infravalorado entre un 2% y un 4% antes de la reunión de la Reserva Federal de esta semana. A medida que el mercado empieza a valorar futuras subidas de tipos de la Reserva Federal, el dólar está ajustando rápidamente su valoración, con un aumento especialmente notable frente a monedas de bajo rendimiento.