El envejecimiento de la población y el alto endeudamiento afectan las pensiones europeas y repercuten en el mercado de deuda soberana.

Según ha informado Zhihong Finance APP, el envejecimiento de la población en Europa y el aumento de la deuda pública están ejerciendo una presión cada vez mayor sobre los sistemas públicos de pensiones, generando preocupación en los mercados sobre la estabilidad fiscal. Los gobiernos de diversos países luchan por encontrar un equilibrio entre cumplir las promesas de jubilación y el descenso de la población activa.

La presión es especialmente aguda en Francia, que combina alta deuda con estancamiento en las reformas

La presión a la que se enfrenta Francia es particularmente grave. La deuda pública francesa ha ascendido a 3,6 billones de euros (alrededor de 4 billones de dólares), cuando en 2017, al asumir el presidente Macron, era de solo 2,2 billones de euros. Según informan los medios, las protestas contra la reforma de las pensiones han complicado los esfuerzos del gobierno por controlar el gasto y restablecer la confianza de los inversores.

Para los inversores, la crisis de las pensiones en Europa supone un riesgo para el mercado de bonos soberanos, los costes de endeudamiento y el crecimiento económico. El constante aumento del gasto en jubilaciones está consumiendo unos recursos gubernamentales que podrían destinarse a infraestructuras, defensa y educación, mientras que la resistencia a las reformas podría prolongar los déficits fiscales.

El sistema de pensiones francés depende en gran medida de las cotizaciones de los trabajadores actuales para financiar a los jubilados. A medida que disminuye el número de personas empleadas capaces de sostener una población envejecida en aumento, el gobierno se enfrenta a una mayor presión para elevar la edad de jubilación, reducir los beneficios o aumentar el endeudamiento.

El ministro de Finanzas francés, Roland Lescure, ha reconocido que, debido a las tendencias demográficas, el aumento de la edad de jubilación se vuelve cada vez más inevitable. Anteriormente, Macron trató de elevar la edad de jubilación de los 62 a los 64 años, lo que provocó amplias protestas y la reforma fue después suspendida.

El aumento de los costes de endeudamiento eleva la rentabilidad de los bonos franceses, acercándola a Italia

La difícil situación fiscal de Francia ya está empezando a afectar a sus costes de endeudamiento, y la rentabilidad de los bonos franceses a 10 años se aproxima a la de Italia, tradicionalmente una de las economías más endeudadas de Europa.

Otros países europeos también afrontan retos similares. Alemania destina más de 110 mil millones de euros anuales a su sistema de pensiones, lo que representa casi una quinta parte del gasto federal.

Los países nórdicos, como Dinamarca, Suecia y los Países Bajos, han adoptado un sistema que combina los beneficios estatales con pensiones profesionales basadas en la inversión, lo que proporciona mayor flexibilidad financiera.

Sin embargo, para países como Francia, la transición a estos sistemas implicaría costes iniciales considerables, lo que probablemente exigiría más endeudamiento para mantener los pagos a los jubilados actuales.

La carga fiscal cada vez mayor pone de relieve el reto a largo plazo al que se enfrentan los inversores europeos: los gobiernos deben lograr un equilibrio entre reformas en los sistemas de jubilación políticamente delicadas, el aumento de los costes para el pago de la deuda y el riesgo de desaceleración económica.