¿El consumo en Japón caerá por primera vez en más de dos años? El Banco de Japón toma medidas preventivas anticipadas: la debilidad total bajo la disminución de la población no significa un deterioro de la demanda, y la subida de tasas de interés en diciembre no necesariamente se verá afectada.

Según ha informado Jinzhitong Caijing APP, el Banco de Japón declaró que, debido a la continua disminución de la población, es difícil que el consumo general en Japón logre un crecimiento fuerte, pero esto también significa que la debilidad general del consumo en sí misma no necesariamente representa una debilitación de la demanda de los hogares.

En el informe completo de perspectivas trimestrales publicado el lunes, el Banco de Japón afirmó: “Desde el punto de vista de la estructura demográfica, hay que tener en cuenta, en primer lugar, que es muy difícil esperar que la cantidad total de consumo privado experimente un fuerte crecimiento como tendencia.” “En concreto, la velocidad de descenso de la población japonesa se ha acelerado desde alrededor de 2020.”

Según un informe del Ministerio del Interior japonés publicado en septiembre, para 2025 la población de Japón habrá disminuido un 2,5% con respecto a cinco años antes. Esta es la mayor caída registrada desde 1920, aproximadamente el triple de la disminución de 2020.

El consumo privado representa cerca de la mitad de la economía japonesa, por lo que su fortaleza o debilidad es un factor clave que el Banco de Japón sopesa al considerar nuevas subidas de tipos, y el mercado espera generalmente que la entidad actúe en diciembre. Tras la subida de tipos de septiembre, el comité de política dirigido por el gobernador Kazuo Ueda mantuvo las tasas sin cambios la semana pasada.

Instituciones como BNP Paribas y Dai-ichi Life Research Institute prevén que los datos del PIB del tercer trimestre, que se publicarán el 16 de noviembre, mostrarán un descenso en el gasto de consumo. Aunque será la primera caída en más de dos años, el análisis del Banco de Japón indica que esta reducción por sí sola no sería suficiente para señalar una debilidad económica que impida nuevas subidas de tipos.

Gracias a la recuperación sostenida, la economía japonesa ha alcanzado su mayor tamaño histórico, pero el gasto de consumo general sigue por debajo de los niveles previos a la pandemia. Las estimaciones publicadas este lunes por el Banco de Japón ayudan a explicar esta divergencia: a principios de año, el consumo per cápita era aproximadamente un 4% superior al de 2015, mientras que el volumen total de consumo permanecía prácticamente igual.

Estos datos ponen de relieve que, para los responsables políticos, diferenciar cuando la debilidad económica se debe a un deterioro real de la demanda de los hogares o meramente al descenso de la población se vuelve cada vez más importante.

El Banco de Japón dará a conocer su próxima decisión de política monetaria el 18 de diciembre.