Marvell se desploma un 13% y Lumentum cae un 19% tras la segunda mayor fusión tecnológica de la historia

Marvell Technology anunció la adquisición de la empresa de tecnología óptica Lumentum Holdings, un movimiento que se convertirá en una de las mayores fusiones y adquisiciones en la historia de la industria tecnológica, y también representa la mayor apuesta de Marvell para transformarse en un proveedor central de infraestructura de IA.

Marvell adquirirá Lumentum a través de una transacción totalmente en acciones, con un valor empresarial aproximado de 115 mil millones de dólares, correspondiente a un valor accionario de unos 102,6 mil millones de dólares. Tras la finalización de la operación, los antiguos accionistas de Marvell poseerán alrededor del 67% de la compañía fusionada, mientras que los accionistas de Lumentum tendrán aproximadamente el 33%. Ambas empresas indicaron que se espera completar la operación en la primera mitad de 2028.

Matt Murphy, CEO de Marvell, señaló en una conferencia telefónica el lunes: "Marvell ha pasado una década construyendo una posición sólida en los campos tecnológicos clave que impulsan la industria de la IA, y esta operación representa el siguiente paso decisivo en ese recorrido".

Sin embargo, el mercado no reaccionó favorablemente a la noticia. Las acciones de Lumentum cayeron un 19% el lunes a 684,40 dólares, mientras que Marvell descendió un 13% a 171,41 dólares.

Las preocupaciones de los inversores se concentran en tres aspectos: la presión sobre la valoración de las acciones de empresas de IA, el espacio limitado para sinergias de reducción de costes entre ambas compañías y la incertidumbre en torno a la aprobación regulatoria.

Según datos recopilados por Bloomberg, esta adquisición representa la mayor operación del año por valor de mercado y, en la historia del sector tecnológico, solo queda por detrás de la fusión de SpaceX y xAI.

Esta operación pone de manifiesto cómo la fiebre de la IA se extiende a través de casi todos los grandes sectores, desde los chips y los operadores de centros de datos, hasta las empresas de servicios públicos, generando constantes fusiones y reestructuraciones a gran escala. Antes del anuncio de la operación, Lumentum tenía una capitalización bursátil de alrededor de 76 mil millones de dólares y Marvell de aproximadamente 172,2 mil millones de dólares.

Qatalyst Partners actúa como principal asesor financiero de Marvell, mientras que Goldman Sachs y J.P. Morgan también brindan asesoría a Marvell; Citigroup y Evercore son los asesores financieros de Lumentum.

El negocio principal de Lumentum es la producción de láseres y otros dispositivos ópticos utilizados para la transmisión de grandes volúmenes de datos a alta velocidad en centros de datos y redes de telecomunicaciones. Este tipo de hardware constituye la base fundamental para la expansión de la infraestructura de IA, permitiendo una transmisión eficiente de información entre servidores, instalaciones y nodos dentro de los centros de datos.

Marvell ya había estado adquiriendo tecnología láser de Lumentum y ha incrementado constantemente su apuesta en el campo de tecnologías ópticas y fotónicas. A principios de este año, Marvell completó la adquisición del fabricante de chips fotónicos Celestial AI. La integración de Lumentum permitirá a Marvell fortalecer sus capacidades verticales en la emergente tendencia de "sustituir cables de cobre por luz" para la transmisión de datos.

Cabe destacar que Nvidia anunció en marzo de este año una inversión de 2 mil millones de dólares en Lumentum, y ambas partes planean colaborar en el ámbito de la tecnología fotónica. La adquisición total por parte de Marvell implica que la relación estratégica de cooperación con Nvidia enfrentará un nuevo ajuste en su panorama.

En el negocio de chips de IA, Marvell ya coopera con la división de computación en la nube de Amazon y con Microsoft, ayudando en la personalización de chips de IA. En agosto de este año, la empresa también cerró un acuerdo de chips con Google, subsidiaria de Alphabet, para apoyar sus Tensor Processing Units (TPU).

La adquisición de Lumentum es una extensión natural de esta estrategia: al incorporar la capacidad de transmisión óptica a su gama de productos, Marvell puede ofrecer a los grandes proveedores de servicios en la nube una solución más completa, desde chips personalizados hasta la interconexión óptica de centros de datos.

No obstante, analistas señalan que el solapamiento operativo entre ambas empresas es limitado y que las sinergias en costes no serán significativas, mientras que el calendario para cierre en 2028 también sugiere que el proceso regulatorio será complejo. En un momento en que la valoración de las empresas de IA está bajo presión y el mercado cuestiona la velocidad del gasto en el sector, sigue siendo una incógnita si esta ambiciosa adquisición de Marvell obtendrá la aprobación de los inversores.