Los demócratas arrasan en el Congreso y los gigantes tecnológicos aumentan su valor de mercado en casi 1 billón de dólares en un solo día.

El Partido Demócrata de Estados Unidos logró una victoria aplastante en ambas cámaras del Congreso, y el mercado interpretó inmediatamente este cambio en el panorama político como una señal de que la loca carrera armamentística por la IA entre los gigantes tecnológicos podría estar llegando a su fin, impulsando un aumento combinado en la capitalización bursátil de los cinco grandes tecnológicos de casi un billón de dólares en un solo día.

El miércoles, las acciones de Amazon llegaron a dispararse un 8,3%, Microsoft subió un 7%, Alphabet un 5,9%, Meta un 3,6% y Apple más de un 6%. El aumento combinado de la capitalización bursátil de las cinco grandes tecnológicas en un solo día se acercó a los 1.000.000.000.000 dólares, y el índice de los “Siete Gigantes Tecnológicos” experimentó el miércoles una subida de hasta el 3,6%, el mejor rendimiento diario desde el 21 de septiembre.

La lógica central detrás de este gran repunte es que los inversores apuestan a que un Congreso dominado por los demócratas actuará para frenar el gasto de capital masivo de las grandes tecnológicas en infraestructuras de IA, ayudando así a que estas empresas vuelvan a obtener flujos de caja libre positivos. En la campaña, los candidatos demócratas defendieron ralentizar el desarrollo de la IA, especialmente en lo referente a la construcción a gran escala de centros de datos.

Oleada azul demócrata, la expansión de la IA pisa el freno

En las elecciones de mitad de mandato celebradas el martes, el Partido Demócrata de Estados Unidos ganó la mayoría de los escaños tanto en la Cámara de Representantes como en el Senado, arrebatando bastiones tradicionales del Partido Republicano como Carolina del Sur, Texas y Kansas y logrando victorias generales en los parlamentos estatales y en las elecciones a gobernador.

Los inversores interpretan este resultado como una restricción directa a los planes de expansión de centros de datos de IA por parte de los gigantes tecnológicos. Keith Parker, jefe de investigación de estrategia de acciones globales y estadounidenses en UBS, escribió en un informe enviado a clientes el miércoles que las encuestas a pie de urna muestran que los votantes generalmente se oponen a la construcción de nuevos centros de datos cerca de sus comunidades.

“La ‘oleada azul’ tendrá impacto en el mercado bursátil; la mayor repercusión a corto plazo podría venir de un endurecimiento de la regulación sobre centros de datos a nivel estatal.”

La presión sobre el flujo de caja se acumula y las grandes cotizadas sufrían antes visiblemente

Este rebote se produce después de que los gigantes tecnológicos hayan estado bajo una presión de valoración sostenida. El flujo de caja libre de Amazon, Alphabet y Meta ya es negativo: las inversiones de capital de estas tres compañías han superado el efectivo generado por sus operaciones, viéndose obligadas a financiar sus gastos a través de deudas y mercados de acciones.

Según datos de Bloomberg, el índice de Bloomberg que rastrea a los “Siete Gigantes Tecnológicos” ha caído un 5,9% desde que Meta inició la temporada de resultados de las grandes tecnológicas el pasado 21 de octubre hasta el martes, y su subida anual se ha reducido a sólo el 4,1%, por debajo del S&P 500 y del Nasdaq 100.

Robert Pavlik, gestor sénior de carteras en Dakota Wealth Management, señaló que el motivo de la reacción del mercado es la creciente importancia que el flujo de caja libre tiene ahora para los inversores.

“El comportamiento del mercado parece sugerir que la expansión de la IA ha llegado a su fin. Si esto significa que los proveedores de servicios en la nube a gran escala ya no necesitan gastar cifras astronómicas para apilar potencia de cálculo, entonces podrán volver a flujos de caja libre positivos.”

"El gobierno ha pisado el freno", los gigantes podrían recibir un respiro

Pavlik añadió que, hasta ahora, los proveedores de servicios en la nube a gran escala estaban en una situación difícil: si seguían gastando, el mercado los castigaba, pero si reducían el gasto de forma proactiva, también suscitaba dudas. “En cierto sentido, estas elecciones han sido un regalo para los proveedores de servicios en la nube a gran escala: no es la propia empresa la que limita el gasto, sino el gobierno”, dijo.

Cabe destacar que este repunte no fue generalizado. NVIDIA y Tesla cerraron ambos a la baja el miércoles; NVIDIA es el mayor beneficiario de la expansión de los centros de datos, y la expectativa de que los demócratas restrinjan el gasto en infraestructuras de IA constituye una posible presión negativa para sus perspectivas de negocio.

Pavlik también advirtió que, en gran medida, la negociación del miércoles fue de naturaleza altamente especulativa y que está por ver si se convierte en una tendencia clara.