Todo lo que necesitas saber sobre Yieldbasis: el motor de liquidez apalancada que elimina las pérdidas impermanentes
Yieldbasis recientemente completó una ronda de financiación de 5 millones de dólares a través de Kraken y Legion (equivalente al 2.5% del suministro total), con una FDV de 200 millones de dólares.
Fuente: Alea Research
Traducción: Zhou, ChainCatcher
Yieldbasis podría ser uno de los proyectos DeFi más esperados del cuarto trimestre.
Este proyecto fue creado por Michael Egorov, fundador de Curve Finance, y su objetivo es transformar los pools de liquidez AMM de producto constante en “arbitrajes” resistentes a la pérdida impermanente (IL), comenzando con bitcoin. YieldBasis no acepta el supuesto de que los LPs deban asumir necesariamente IL, sino que mantiene una posición apalancada constante de 2x en el pool BTC/stablecoin, siguiendo el precio de BTC en una proporción 1:1, mientras sigue generando comisiones por transacción.
Curve proporcionó una línea de crédito de crvUSD por 60 millones de dólares para lanzar tres pools de BTC, utilizando el mismo modelo de reparto dinámico de comisiones y mecanismo de gobernanza inspirado en el modelo veCRV de Curve.
Este artículo analizará cómo YieldBasis elimina la pérdida impermanente, su motor de liquidez apalancada y el diseño de comisiones, así como la reciente venta de Legion, que recaudó casi 200 millones de dólares de FDV mediante una asignación basada en el rendimiento.
Eliminando la IL mediante apalancamiento de liquidez
La pérdida impermanente siempre ha sido una carga para quienes proveen liquidez en DEX. Proyectos como Uniswap v3 ofrecen liquidez concentrada para mitigar la IL, mientras que otros subsidian a los proveedores de liquidez (LP) mediante la emisión de tokens.
YieldBasis aborda el problema de la IL convirtiendo el AMM de dos activos en una operación de arbitraje de un solo activo, asegurando que el pool siempre mantenga una exposición neta del 100% a BTC (mediante apalancamiento 2x), mientras toma prestables stablecoins para financiar el otro lado. Este enfoque es similar al arbitraje de base en TradFi, donde los usuarios toman prestado efectivo para comprar futuros o spot, y obtienen ganancias de los diferenciales de tasas y la volatilidad de precios.
Conceptos clave:
Depósitos y préstamos: Cuando un usuario deposita BTC, el protocolo toma prestado rápidamente crvUSD equivalente en dólares y añade ambos activos al pool Curve BTC/crvUSD. Los tokens LP resultantes se usan como colateral, se toma prestado crvUSD y se paga el flash loan, quedando una posición de 50% deuda/50% equity (apalancamiento 2x).
AMM de rebalanceo y pools virtuales: A medida que el precio de BTC fluctúa, el AMM de rebalanceo y los pools virtuales exponen pequeñas diferencias de precio, incentivando a los arbitrajistas a restaurar el apalancamiento 2x. Cuando el precio de BTC sube, el sistema acuña más crvUSD y LP; cuando baja, se paga la deuda y se queman LP. Los arbitrajistas ganan la diferencia, alineando sus incentivos con la salud del pool.
Exposición lineal: Al mantener un apalancamiento constante de 2x, la posición del proveedor de liquidez (LP) crecerá linealmente con el precio de BTC, en lugar de proporcional a su raíz cuadrada. Esto significa que la exposición del LP coincidirá 1:1 con el precio de BTC, mientras sigue recibiendo comisiones de Curve.
El flywheel de Curve
Este diseño también aprovecha plenamente el flywheel del ecosistema de Curve. YieldBasis toma prestado crvUSD directamente de la línea de crédito de Curve (si es aprobado).
Las comisiones de trading del pool BTC/crvUSD se distribuyen a los proveedores de liquidez de YieldBasis (LP) y a los holders de veYB en forma de comisión de gestión dinámica. El 50% de las comisiones se utiliza para el rebalanceo, y el 50% restante se distribuye entre los LPs no staked y los veYB según la proporción de staking de ybBTC. Si muchos LPs hacen staking para ganar emisiones de YB, la comisión de gestión aumenta, pagando más a veYB. Pero si hay poco staking, los LPs reciben más comisiones denominadas en BTC.
Este mecanismo equilibra los incentivos y reconstruye el sistema de medición de Curve.
Financiación de 5 millones de dólares con Legion y Kraken Launch
Yieldbasis recientemente completó una financiación de 5 millones de dólares a través de Kraken y Legion (2.5% del suministro total), con una FDV de 200 millones de dólares. De esto, 2.5 millones se asignaron a la venta pública “basada en contribuciones” de Legion, y 2.5 millones a Kraken Launch. Estos tokens se desbloquean al 100% en el TGE.
La venta pública se dividió en dos fases:
Fase 1: Se reservó hasta el 20% de los tokens para usuarios con alta puntuación de reputación en Legion (basado en actividad on-chain, social y contribuciones en GitHub, etc.).
Fase 2: El cupo restante se abrió simultáneamente en Kraken y Legion, por orden de llegada.
La venta de Legion tuvo una sobresuscripción de 98 veces. El proceso final incluyó la eliminación de sybils y bots, y la adopción de una asignación “ponderada en ambos extremos”:
Se asignaron más fondos a los principales contribuyentes (aquellos que pueden aumentar el TVL, aportar visibilidad, contribuir al código, etc.);
Al mismo tiempo, miles de otras empresas también recibieron alguna asignación, combinando las ventajas de una ronda angel con una distribución amplia.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
Mientras aumenta la controversia sobre la IA, los fondos de cobertura compran acciones tecnológicas al ritmo más alto en 15 meses
En los últimos 11 días de negociación, los fondos de cobertura registraron compras netas en acciones TMT de EE.UU. en 10 ocasiones, reconstruyendo posiciones largas en tecnología a la velocidad más rápida en 15 meses. Sin embargo, una tormenta de políticas sobre IA estalló en el "peor momento": el llamado de los gigantes de IA para frenar el desarrollo fue rechazado, y la incertidumbre regulatoria golpeó directamente a Softbank y otras tecnológicas asiáticas. Cuando el entusiasmo alcista se encuentra con la semana de los bancos centrales más importantes, el sector tecnológico enfrenta una prueba difícil.
Seguimiento de la preventa de Apple: señales de demanda débil para la serie iPhone 18 Pro en el extranjero, evaluación positiva de Duo pero rezagada en hardware
Según una investigación de Jefferies, tras el lanzamiento del iPhone 18 Pro, los tiempos de espera para la entrega en los cuatro principales mercados (Estados Unidos, Reino Unido, Alemania y Japón) se acortaron entre 5 y 11 días respecto al año pasado, e incluso en Estados Unidos no hay que esperar. Considerando que la capacidad de producción se mantuvo igual, esto es una clara señal de debilidad en la demanda. Aunque los mercados de China continental y Hong Kong mostraron fortaleza contracorriente, persisten las sospechas de acaparamiento especulativo. El nuevo plegable Duo recibió comentarios positivos sobre su software, pero con un precio de 2.000 dólares, ofrece un cuerpo de 254 gramos y doble cámara, quedando rezagado en hardware frente a los modelos Android de la competencia. Jefferies mantiene su calificación de “rendimiento inferior al mercado”, con un precio objetivo que implica una caída del 21% respecto al precio actual.
Encuesta de bienestar de UBS: Elevance Health (ELV.US) lidera, empleadores estadounidenses se preparan para el aumento de los costos médicos
En la encuesta anual de gestión de beneficios para empleados realizada por UBS, Elevance Health (ELV.US) se convirtió en la compañía de seguros de salud estadounidense mejor calificada.
Precios de las criptos
Más
