Informe de investigación｜Análisis detallado del proyecto Yield Basis y análisis de la capitalización de mercado de YB

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Bitget2025/10/15 07:23

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Por:Bitget

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I. Introducción al proyecto

Yield Basis es un protocolo DeFi iniciado por Michael Egorov, fundador de Curve Finance, que tiene como objetivo proporcionar rendimientos sostenibles en cadena para los poseedores de bitcoin y ethereum. Su innovación principal radica en el uso de un apalancamiento constante de 2x y un mecanismo de rebalanceo automático, combinando la liquidez de BTC/ETH con el crédito de crvUSD, lo que permite eliminar eficazmente la pérdida impermanente típica de los modelos AMM.

El protocolo se basa en el marco tecnológico de Curve, utilizando un AMM impulsado por invariantes híbridos (combinando Cryptoswap y Stableswap) y la inyección de crédito crvUSD en los pools apalancados, ayudando a los usuarios a mantener una exposición 1:1 a BTC mientras obtienen rendimientos sostenibles generados por las comisiones de trading y el apalancamiento compuesto.

Además, Yield Basis pone énfasis en la capacidad de expansión multichain, aspirando a convertirse en la capa base de rendimientos en el sector DeFi de BTC. El suministro total del token YB es de 1.000 millones, con un mecanismo de distribución priorizando a la comunidad, incluyendo airdrops masivos e incentivos de liquidez, empoderando plenamente la gobernanza y el staking. El proyecto planea lanzar su mainnet oficialmente en octubre de 2025, con un FDV objetivo de 200 millones de dólares, ya ha obtenido una línea de crédito de 60 millones de dólares en crvUSD de Curve DAO y cuenta con soporte de preventa, spot y contratos perpetuos en varias plataformas de trading líderes.

II. Puntos destacados del proyecto

Solución innovadora para eliminar la pérdida impermanente (IL): Yield Basis, dirigido a poseedores de BTC/ETH, resuelve el problema de la pérdida impermanente en los pools de liquidez DeFi a largo plazo mediante una arquitectura AMM nativa con apalancamiento 2x. El protocolo toma prestado automáticamente crvUSD para construir posiciones AMM apalancadas dobles para los usuarios, utilizando un mecanismo de rebalanceo en tiempo real para fijar la exposición a BTC, permitiendo cubrir eficazmente el riesgo de IL incluso en mercados volátiles y proporcionando a los LPs rendimientos sostenibles verificables.

Tecnología central de Curve y distribución sostenible de rendimientos: El protocolo se basa en la arquitectura AMM estable de Curve, fusionando los invariantes de Cryptoswap y Stableswap, logrando un apalancamiento ampliado con baja slippage y alta eficiencia de capital. El mecanismo de ingresos depende principalmente de las comisiones de trading y el apalancamiento compuesto, evitando incentivos inflacionarios excesivos de tokens. Los poseedores de tokens pueden participar en la gobernanza del protocolo y recibir dividendos mediante staking y el modelo ve, fortaleciendo el vínculo de valor ecológico a largo plazo.

Equipo reconocido y sólido respaldo financiero: El fundador y los miembros del equipo provienen de proyectos líderes en el sector DeFi, con profundo conocimiento de los mecanismos subyacentes de AMM, stablecoins y crédito on-chain. El proyecto ha completado una financiación de 5 millones de dólares y ha realizado con éxito la preventa de YB en plataformas como Kraken Launch y Legion, atrayendo a decenas de miles de participantes de la comunidad. El soporte de la línea de crédito crvUSD de Curve DAO refuerza aún más la credibilidad y la base de liquidez del protocolo.

Paradigma de capa de rendimientos BTC, atendiendo a la demanda institucional DeFi: Yield Basis se posiciona como una capa de rendimientos innovadora para BTC, enfocándose en el mercado circulante de bitcoin y abriendo una nueva vía de rendimientos on-chain sin IL de AMM. El protocolo admite la expansión multi-activos, es compatible con RWA y la integración profunda de liquidez on-chain, buscando atraer usuarios institucionales y consolidar su potencial como infraestructura base de Web3 DeFi, en sintonía con la posición de Curve en el ecosistema de stablecoins.

III. Expectativas de capitalización de mercado

Yield Basis, con el AMM apalancado como núcleo y la agregación de liquidez BTC/ETH, muestra una clara ruta de adopción en el mercado. Hasta la fecha, ha logrado una financiación de alto valor y una preventa sobresuscrita, reflejando un notable reconocimiento del mercado. En el contexto de un sector DeFi de bitcoin cada vez más activo, Yield Basis tiene el potencial de convertirse en un proyecto representativo de protocolos de rendimientos sostenibles.

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IV. Modelo económico

Cantidad total de tokens:

El suministro total de YB es de 1.000 millones de tokens. Detalles:

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Incentivos de liquidez: 30%, con un plan de liberación dinámica y distribución de tokens en cualquier momento.

Asignación al equipo: 25%, liberación lineal en 1,5 años, con un período de bloqueo de 6 meses.

Ecosistema: 12,5%, 50 millones distribuidos en TGE, el resto liberación lineal en dos años.

Inversores: 12,1%, liberación lineal en 2 años, con 6 meses de bloqueo.

Desarrollo del protocolo: 7,5%, liberación lineal a partir de un año después del TGE.

Licencia Curve: 7,4%, liberación lineal en dos años.

Venta pública: 2,5%, desbloqueo total desde el primer día.

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Comunidad: 3,0%, liberación por partidas, incluyendo:

Recompensa YB Pair: 12,5 millones de YB, liberación lineal en 1 año

Gobernanza Curve: 5 millones de YB, desbloqueo inmediato

Early LP Season 1: 5,625 millones de YB, liberación lineal en 12 meses, inicio inmediato;

Early LP Season 2: 5,625 millones de YB, liberación lineal en 12 meses, inicio 3 meses después del TGE;

Liquidez inicial YB DEX: 1,25 millones de YB, desbloqueo total desde el primer día.

Usos del token:

Derechos de gobernanza: Los poseedores de YB tienen derechos de gobernanza sobre el protocolo, incluyendo decisiones clave como parámetros de los pools de liquidez y distribución de comisiones. Se admite el bloqueo de tokens para gobernanza (modelo ve) para votar.

Mecanismo de incentivos: YB se utiliza para minería de liquidez y recompensas de staking, incentivando a los usuarios a aportar activos BTC/ETH y mejorando la liquidez del protocolo.

Uso de liquidez: YB participa como activo central en pares de trading y circula en los principales CEX/DEX.

Expansión de rendimientos apalancados: Integración de préstamos crvUSD para lograr apalancamiento 2x, aumentando el límite de rendimientos y la eficiencia del capital de liquidez.

V. Información de financiación del equipo

Antecedentes del equipo

El fundador Michael Egorov posee amplia experiencia en desarrollo DeFi y modelado subyacente de AMM y stablecoins. El equipo se enfoca en la gestión de liquidez BTC/ETH y la innovación en rendimientos, utilizando préstamos apalancados crvUSD para implementar un nuevo modelo de minería de liquidez con protección contra pérdida impermanente.

Información de financiación

Financiación total de 13,55 millones de dólares, incluyendo:

Ronda semilla (marzo 2025): 6,05 millones de dólares, valoración de 50 millones de dólares. Inversores incluyen: SevenX, Delphi Ventures, Amber Group, AntAlpha, Aquarius, Bitscale, Mirana, Chorus One, y varios inversores ángeles de AAVE, Bitfury, Brevan Howard, entre otros.

Oferta pública: Kraken + Legion Launchpad, financiación de 5 millones de dólares, precio de 0,2 yuanes por token, valoración de 200 millones de dólares. Binance Wallet, financiación de 2,5 millones de dólares, precio de 0,1 yuanes por token, valoración de 100 millones de dólares.

Distribución de tokens:

El suministro inicial en circulación es de aproximadamente 9,52% (95,24 millones de tokens), distribuidos entre ecosistema, equipo, preventa privada, provisión de liquidez y gobernanza comunitaria, con gobernanza y comunidad representando hasta el 68,5%.

VI. Advertencia de riesgos potenciales

Riesgos fundamentales:

Riesgo de apalancamiento: El uso de una arquitectura AMM con apalancamiento 2x puede amplificar las pérdidas de los usuarios en condiciones de alta volatilidad, baja liquidez o mercados extremos. El comportamiento de los usuarios a corto plazo o ataques externos también pueden ejercer presión sobre los mecanismos de protección.

Sostenibilidad de los rendimientos: Los ingresos del protocolo dependen principalmente de las comisiones de trading y la distribución de incentivos. Si disminuye el entusiasmo del mercado o se acelera la liberación de tokens, podría producirse una salida de usuarios tempranos con ganancias y presión de venta en el mercado de tokens, afectando el precio de YB y la actividad del ecosistema.

Dependencia de la liquidez del mercado: El modelo de ingresos del proyecto depende en gran medida de la inyección continua de liquidez y el interés del mercado. Si la promoción del mainnet no cumple las expectativas, podría enfrentar una disminución de la eficiencia del capital y de los rendimientos.

Riesgo de presión de venta:

Presión de venta a corto plazo proviene principalmente de: venta pública, parte del ecosistema distribuida en TGE y tokens desbloqueados inmediatamente para la comunidad.

Presión de venta a mediano plazo proviene principalmente de: incentivos de liquidez y liberación lineal del equipo.

Presión de venta a largo plazo es relativamente controlable, ya que la mayoría de los inversores y tokens del ecosistema se liberan de forma gradual.

Además, dado el perfil del fundador del proyecto, es probable que se genere FOMO antes y después del lanzamiento, lo que podría llevar a una sobrevaloración del FDV. Se recomienda realizar una valoración razonable según las condiciones actuales del mercado antes de entrar.

VII. Enlaces oficiales

Website: https://yieldbasis.com/

Twitter: https://x.com/yieldbasis

Descargo de responsabilidad: Este informe ha sido generado por IA y verificado manualmente solo para fines informativos, no constituye asesoramiento de inversión.

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