La propuesta de token de Robinhood alimenta el enfrentamiento entre Wall Street y Web3 tras ganancias récord
Las ganancias récord de Robinhood en el tercer trimestre reavivaron el debate entre Wall Street y Web3 después de que Jeff Dorman de Arca propusiera un token $HOOD vinculado a recompras y recompensas para los usuarios. Mientras que los partidarios lo consideran un avance para la tokenización de acciones, Miles Jennings de a16z lo desestimó como ingeniería financiera disfrazada de innovación.
Una propuesta viral del token HOOD encendió el debate entre Wall Street y defensores de Web3, ya que las ganancias del tercer trimestre de 2025 de Robinhood alcanzaron los 1.27 billions de dólares en ingresos y 556 millones en ingresos netos.
El token propuesto, de suministro fijo, buscaba combinar recompras, utilidad para el usuario y lealtad a la marca, generando una discusión que trascendió la industria.
Cómo se difundió la propuesta del token HOOD
Jeff Dorman de Arca Capital Management presentó el concepto del token justo cuando Robinhood publicó resultados récord y el CFO Jason Warnick anunció su retiro.
La idea de Dorman incluía un token $HOOD de suministro fijo, con el 50% asignado a los accionistas existentes y el 50% restante distribuido mediante airdrop a los usuarios de la plataforma a lo largo del tiempo.
Los nuevos titulares de cuentas recibirían tokens durante una promoción de seis meses. El valor provendría del 5% de los ingresos de Robinhood destinados a recompras, la utilidad del token como colateral o para operar con descuentos, y su estatus social como el primer token corporativo de este tipo.
“Un token HOOD enseñaría inmediatamente a todas las empresas cómo emitir un token como una tercera parte de la estructura de capital de la compañía, y haría que todos los banqueros de inversión propusieran de inmediato a cada empresa, organización deportiva, universidad y municipio hacer lo mismo”, compartió Dorman en X.
Dorman estimó que la propuesta podría crear entre 10 billions y 30 billions de dólares en valor para los accionistas, sugiriendo que los nuevos usuarios y la lealtad a largo plazo superarían los ingresos perdidos por los descuentos.
Calificó la idea como transformadora para los mercados de capital, superando ampliamente los modelos actuales de blockchain.
Sin embargo, los críticos reaccionaron rápidamente, cuestionando la capacidad de Robinhood para implementar una estructura de token así manteniendo sus deberes fiduciarios. Uno citó el riesgo de dilución de los accionistas a través de la distribución de tokens.
¿Por qué Robinhood – que tiene un deber fiduciario con los accionistas – haría esto? Parece un token basura. Nótese que CB está contratando específicamente a alguien para el diseño de tokens para Base – presumiblemente para encontrar una manera de usarlo como fuente de financiamiento sin dilución neta
— PaperImperium
El debate sobre el token HOOD resalta un punto de inflexión en el fintech. Aunque la propuesta de Dorman sigue siendo hipotética, generó una discusión generalizada sobre el probable auge de la tokenización de acciones para empresas públicas.
El informe de Coinbase centrado en el diseño de tokens para su red Base es otra señal de que la tokenización está siendo tomada en serio tanto como estrategia de financiamiento como de engagement.
Estamos explorando un token para la red Base. Podría ser una gran herramienta para acelerar la descentralización y expandir el crecimiento de creadores y desarrolladores en el ecosistema. Para ser claros, no hay planes definitivos. Solo estamos actualizando nuestra filosofía. Por ahora, lo estamos explorando.
— Brian Armstrong
Wall Street versus Crypto: Responde Jennings
Miles Jennings, Consejero General y Jefe de Políticas en a16z crypto, lideró la réplica. Con experiencia en ConsenSys y Latham & Watkins, Jennings desestimó la propuesta del token como una nueva versión de una estructura de valores antigua: los intereses de reparto de utilidades.
“Eso es simplemente un interés en las utilidades, que es un tipo de valor que existe desde hace mucho tiempo. Usar un valor como colateral tampoco es nuevo. Token + ingeniería financiera + palabras de moda ≠ innovación”, afirmó Jennings.
La crítica de Jennings ilustró la división en el debate sobre la tokenización. Por un lado, los defensores ven los tokens como revolucionarios. Por el otro, los escépticos los ven como ingeniería financiera con un nuevo branding.
Jennings destacó el llamado de a16z a separar la innovación genuina de las palabras de moda.
El intercambio también señaló complicaciones regulatorias. Las presentaciones ante la SEC y las declaraciones de la Comisionada Hester Peirce dejan claro que los valores tokenizados deben cumplir con los estándares de divulgación y fiduciarios de EE. UU.
La propuesta de Nasdaq para 2025 sobre el comercio de acciones tokenizadas resalta el impulso por combinar blockchain con los mercados existentes, pero siempre bajo supervisión regulatoria.
El debate coincidió con el trimestre más impresionante de Robinhood hasta la fecha. La empresa reportó ingresos por criptomonedas de 268 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, lo que representa un aumento interanual del 300%.
Los ingresos netos se duplicaron a 1.27 billions de dólares, y los ingresos basados en transacciones se dispararon un 129% hasta 730 millones. Los ingresos por opciones totalizaron 304 millones, mientras que los ingresos por acciones alcanzaron los 86 millones.
ese trimestre de $HOOD fue increíblemente bueno, me quedo sin palabras sobre cómo están reduciendo costos, aumentando márgenes, expandiéndose a nuevos verticales, recomprando acciones y aún así creciendo el ingreso bruto a triple dígito. La acción está plana porque subió muchísimo este año, pero mi…
— amit
Aun así, las acciones de Robinhood cayeron un 5% después del cierre. La caída siguió a un repunte del 280% a principios de año y a la noticia de la salida del CFO Warnick.
Robinhood (HOOD) Stock Price Pre-Market Performance. Source: Al momento de escribir esto, la acción HOOD de Robinhood cotizaba a 139.55 dólares, con una baja de más del 2% en el pre-market.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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