- Arthur Hayes advirtió públicamente que la creciente exposición de Tether a Bitcoin y oro podría representar un riesgo de solvencia si los precios caen
- Hayes argumentó que una caída del 30% en las tenencias de Bitcoin y oro podría eliminar el colchón de capital de Tether, teóricamente dejando insolvente a USDT
- Willy Woo, un reconocido analista on-chain de criptomonedas, pidió a Grok que comparara el respaldo de activos de Tether con el de un banco tradicional
Arthur Hayes advirtió públicamente que la creciente exposición de Tether a activos más riesgosos (principalmente, Bitcoin y oro) podría representar un riesgo de solvencia si los precios caen.
Según el informe de atestación del tercer trimestre de 2025 de Tether, la empresa posee aproximadamente 12.9 mil millones de dólares en oro y 9.9 mil millones de dólares en Bitcoin, junto con tenencias tradicionales en efectivo, bonos del Tesoro de EE.UU., acuerdos de recompra y otros instrumentos.
Hayes argumentó que una caída del 30% en esas tenencias de Bitcoin y oro podría eliminar el colchón de capital de Tether, teóricamente dejando insolvente a USDT. Su publicación desató una nueva ronda de dudas y debates en toda la comunidad cripto.
Greg Osuri, fundador de Akash Network, calificó a Tether como una bomba de tiempo, mientras que Willy Woo, un reconocido analista on-chain de criptomonedas, pidió a Grok que comparara el respaldo de activos de Tether con el de un banco tradicional.
Comparando el colchón de reservas de Tether con los bancos tradicionales
El análisis mostró que, a septiembre de 2025, Tether posee 181 mil millones de dólares en activos para cubrir 174 mil millones de dólares en pasivos que debe.
Aproximadamente el 75-80% de sus reservas están en activos seguros y fácilmente liquidables como efectivo y bonos del gobierno de EE.UU., pero el 20-25% está en inversiones más riesgosas como Bitcoin y oro, lo que lo hace líquido pero vulnerable a caídas de precios, tal como señaló Hayes.
En cuanto a la comparación con bancos, Grok respondió que un banco típico de EE.UU. solo mantiene entre el 10 y el 20% de su dinero en efectivo o valores seguros, con la mayor parte invertida en préstamos. Mantienen mucho menos efectivo disponible (alrededor del 10%), pero cuentan con dos grandes redes de seguridad: el seguro de depósitos de la FDIC y la posibilidad de obtener dinero de emergencia de la Reserva Federal.
En general, Grok señaló que los bancos son más resilientes, ya que la principal protección de Tether es tener más activos que pasivos, pero no cuenta con respaldo gubernamental y ya ha perdido su paridad de 1.00 dólar antes. Por otro lado, los bancos tienen respaldo gubernamental pero aún así pueden colapsar.
Hace unos días, la agencia calificadora de riesgo S&P rebajó la calificación de la stablecoin USDT de Tether al nivel más bajo posible en su escala de estabilidad, calificándola de débil. USDT ahora tiene una calificación de 5, que es la puntuación más baja en la escala de 1 a 5 de S&P.
La rebaja se debe a que Tether mantiene más de sus reservas en activos riesgosos como Bitcoin, oro, bonos corporativos y préstamos, en lugar de efectivo puro.
