El gran toro Tom Lee: El VIX emite una señal poco común, el S&P 500 podría alcanzar los 7400 puntos
Tom Lee, reconocido alcista de Wall Street y director de investigación de Fundstrat, ha emitido recientemente una nueva señal optimista, citando el movimiento raro del índice de pánico VIX para concluir que las acciones estadounidenses ya han confirmado un fondo, y que el índice S&P 500 podría alcanzar los 7.400 puntos en los próximos seis meses.
Lee indicó en su último informe publicado la noche del jueves que el cierre del índice VIX por debajo de 20 es el tercer indicador de confirmación de fondo que observa, después de que “el mercado ya había rebotado tras malas noticias” y que la situación geopolítica “mejoró marginalmente”.
Él expresó: “Esto coincide con nuestra estimación anterior de que el S&P 500 podría alcanzar los 7.300 puntos antes de una corrección más significativa”.
Esta declaración llega en un momento en que el mercado de valores estadounidense lleva siete jornadas consecutivas al alza. Aunque el precio de los futuros de crudo estadounidense sigue rondando los 100 dólares por barril, el acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán permanece frágil y la situación en el Estrecho de Ormuz no se ha aliviado completamente, el S&P 500 está apenas un 2,2% por debajo del máximo histórico de cierre alcanzado a finales de enero, y ha acumulado un repunte de aproximadamente 7,6% en las últimas dos semanas.
Caída del VIX confirma nuevamente el fondo del mercado
El diagnóstico de fondo de Lee se basa en una combinación de tres señales.
Primero, el mercado de valores ha empezado a reaccionar de manera positiva ante las “malas noticias”. El actual repunte comenzó antes de que se llegara al acuerdo de alto el fuego entre EE.UU. e Irán, y durante ese periodo la sensibilidad del mercado a los aumentos de precios del petróleo también disminuyó notablemente. Lee señala que la “correlación se ha invertido”, ya que mientras el precio del petróleo subía, el S&P 500 pasó de 6.300 a 6.600 puntos.
Segundo, aunque el panorama de la guerra es incierto, ya ha habido una “mejora marginal”, y en el plano psicológico del mercado, este hecho en sí mismo es positivo.
Tercero, y como nueva señal: el jueves el índice VIX cerró por debajo de 20 por primera vez, después de haber superado los 30 en marzo. Según Lee, esto implica que el comportamiento de los inversores buscando protección a través del mercado de opciones ha alcanzado un pico y que el sentimiento del mercado se está recuperando sistemáticamente.
Revisión histórica: La actual combinación del mercado indica un retorno del 9,2% en seis meses
Lee respalda aún más sus conclusiones con datos históricos para evaluar la relevancia estadística de las señales actuales.
Desde 1990, han ocurrido cuatro veces las siguientes circunstancias: cierre del VIX por encima de 30, caída del precio del petróleo en más de 15%, y posteriormente cierre del VIX por debajo de 20. Tomando como referencia el día de la caída del VIX por debajo de 20, estos eventos ocurrieron el 15 de febrero de 1991, el 1 de marzo de 2002, el 9 de mayo de 2003 y el 12 de febrero de 2021.
El cálculo de Lee muestra que en estas cuatro ocasiones, las subidas medianas del S&P 500 fueron: 1,3% en un mes, 2,6% en tres meses y 9,2% en seis meses. Según el nivel actual, el aumento del 9,2% en seis meses situaría el S&P 500 en aproximadamente 7.400 puntos.
Ajustes sectoriales: energía y materias primas degradadas
Con Lee incorporando la hipótesis de “el fondo de la guerra ya se produjo”, también ajustó su configuración sectorial.
Los sectores de energía y materias primas pasaron de ser preferidos a la quinta prioridad, bajo la lógica de que, después del desvanecimiento del precio geopolítico, los sectores que se beneficiaron anteriormente de los altos precios del petróleo pierden atractivo.
Los cuatro principales sectores preferidos por Lee actualmente son: los “Siete Gigantes” del mercado estadounidense, industriales, financieros y empresas de pequeña capitalización.
Contexto de mercado: alto el fuego frágil, repunte de la inflación
A pesar del sentimiento alcista, el contexto macroeconómico que enfrenta el mercado todavía plantea inquietudes.
La estabilidad del acuerdo de alto el fuego está bajo cuestionamiento. El presidente de Estados Unidos, Trump, exige que Irán abra completamente el Estrecho de Ormuz, pero actualmente el estrecho sigue cerrado.
Según informó la Agencia de Noticias Xinhua hoy, las Fuerzas Armadas de Irán declararon estar preparadas para abrir fuego en cualquier momento. El portavoz del Cuartel Central de las Fuerzas Armadas de Irán, Hatam Anbia, afirmó el día 10 que, debido a las reiteradas promesas incumplidas de Estados Unidos e Israel en el pasado, las fuerzas armadas de Irán permanecen completamente en alerta y listas para abrir fuego en cualquier momento.
En cuanto a la inflación, el índice de precios al consumidor (CPI) general de EE.UU. en marzo aumentó un 3,3% interanual, en línea con las expectativas del mercado, pero fue un salto notable desde el 2,4% de febrero.
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