Última declaración de la Reserva Federal: la resiliencia económica permite mantener altas las tasas de interés, pero no es necesario subirlas.
Informe de Huitong el 26 de junio—— El 25 de junio, hora local, John C. Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York y miembro permanente con derecho a voto en el FOMC, publicó el último documento de política monetaria.
Este documento fue preparado para el seminario del Fondo de Moneda de Kran, es una publicación oficial programada y representa la primera declaración sistemática de política de un funcionario clave tras la reunión de política monetaria de junio de la Reserva Federal. Aclara la situación económica actual de Estados Unidos, la lógica descendente de la inflación y el marco operativo de la política monetaria, proporcionando una importante guía para la previsión de tasas de interés del mercado.
John C. Williams es actualmente presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y figura central en las decisiones del sistema de la Reserva Federal, conocido en el mercado como el tercer personaje más importante después del presidente y el vicepresidente de la Reserva Federal.
Resiliencia generalizada de la economía estadounidense y fortaleza del mercado laboral
Frente a los riesgos de las cadenas de suministro globales y de productos básicos causados por los conflictos geopolíticos en Medio Oriente, la economía estadounidense ha mostrado gran resiliencia, absorbiendo completamente los choques externos.
Actualmente, el consumo de los residentes estadounidenses permanece firme y la inversión empresarial crece de manera estable, especialmente por el auge de inversiones en el sector de inteligencia artificial, que se ha convertido en un motor central para el crecimiento económico, ayudando a operar bajo un entorno de incertidumbre.
Los indicadores como la "brecha de seguridad laboral" del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, que antes alertaban riesgos, también se han estabilizado, eliminándose prácticamente los riesgos en el mercado laboral, que opera de manera saludable.
Factores clave que impulsan la alta inflación
La inflación sigue siendo la restricción central de la política monetaria actual, con niveles visiblemente superiores al objetivo a largo plazo del 2% de la Reserva Federal.
La actual ola de alta inflación está impulsada principalmente por tres factores:
Aunque la inflación sigue alta, Williams señala claramente
El ciclo de caída de la inflación será prolongado y contiene riesgos, pero las tasas actuales son adecuadas
Las expectativas de inflación a mediano y largo plazo en el mercado permanecen ancladas, sin señales de pérdida de control ni pánico.
Datos de la Reserva Federal de Nueva York muestran que
Según las previsiones de la Reserva Federal, la inflación en Estados Unidos disminuirá a 3.5% a finales de este año, acercándose gradualmente al objetivo del 2% en 2027, alcanzando ese objetivo en 2028; la recuperación de la inflación será un proceso gradual y a largo plazo.
Basado en los fundamentos actuales, la decisión de la Reserva Federal en la reunión de junio fue mantener el rango de tasa base de 3.5%–3.75% sin cambios
Se estima que el crecimiento del PIB estadounidense este año y los dos siguientes será de 2.25%, ligeramente por encima del ritmo potencial; el mercado laboral seguirá mejorando y se prevé que la tasa de desempleo descienda a un nivel saludable del 4% en 2028.
Marco operativo de la política monetaria de la Reserva Federal
En esta intervención se ha revelado en detalle el marco operativo maduro de la política monetaria en esta etapa de la Reserva Federal.
Finalmente, se utiliza la herramienta de recompra permanente SRF (cuando las instituciones requieren liquidez, pueden usar bonos del Tesoro/MBS calificados como garantía para pedir dinero a la Reserva Federal, el coste es la tasa SRF) para evitar que la tasa se escape del techo del corredor.
Actualmente, la Reserva Federal aplica un sistema de reservas abundantes, usando herramientas de doble capa para estabilizar el rango de tasas: con la tasa de los saldos de reservas y la herramienta de recompra inversa overnight construye el piso de tasas, y con la herramienta de recompra permanente fija el techo de tasas, contrarrestando flexiblemente las fluctuaciones de liquidez y asegurando el funcionamiento estable de la tasa de fondos federales.
En la gestión de liquidez, la Reserva Federal utiliza operaciones de aumento de reservas (RMP, compras activas de bonos del Tesoro con vencimientos menores a 3 años para liberar liquidez), conocidas como QE ligera, para contrarrestar fluctuaciones estacionales y políticas de reservas.
Desde diciembre pasado, cuando previó riesgos de pérdida de liquidez en la temporada de impuestos y activó compras mensuales de bonos por 40 mil millones de dólares, la Reserva Federal ha reducido las compras gradualmente a 25 mil millones y luego a 10 mil millones de dólares según los cambios de mercado, manteniendo la liquidez suficiente de forma flexible y asegurando una transmisión eficiente de la política monetaria.
Tono general de la política y principales indicadores a seguir
En conjunto, la Reserva Federal mantiene una política clara, centrada en la doble misión de "controlar la inflación y estabilizar el empleo". Mientras la inflación no regrese de forma sostenida y firme al objetivo del 2%, la política general sigue siendo prudente, sin espacio para una relajación.
El rango actual de tasas es apropiado para la situación económica estadounidense y puede contener la inflación de manera constante. Además, la lógica de enfriamiento de la inflación es clara y
Seguimiento futuro de indicadores clave: inflación PCE central, datos de vivienda y alquileres, crecimiento de salarios en sectores no agrícolas, precios internacionales de energía, riesgos en cadenas de suministro de Medio Oriente y auge de inversión en AI; estos indicadores determinarán directamente el ritmo de ajuste y cambio de tasas de la Reserva Federal, y también influirán positivamente en activos de larga duración como el oro.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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