La inflación supera el 4% y Trump "cedió"? La Casa Blanca retrasa la presión para bajar las tasas de interés, y Waller obtiene margen para decidir libremente

El viernes (26 de junio), con la tasa de inflación en Estados Unidos subiendo al 4,1%, la administración Trump mostró una sutil transformación en su postura respecto a la Reserva Federal. Aunque el presidente Donald Trump sigue pidiendo una reducción de las tasas de interés, varios altos funcionarios económicos de la Casa Blanca han dejado de exigir un recorte inmediato, inclinándose ahora por una actitud de “esperar y ver”. Los analistas creen que el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, está obteniendo un raro “período de amortiguamiento político”, lo que le permite mantener su postura hawkish contra la inflación en un contexto de inflación elevada e incertidumbre en Oriente Medio.

Cambios sutiles en la postura de la Casa Blanca sobre la reducción de tasas

Trump ha reiterado en varias ocasiones recientemente que espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés para estimular la economía estadounidense.

Sin embargo, a diferencia de insistencias pasadas, el equipo económico central de la Casa Blanca ha ajustado claramente su actitud.

Un funcionario de la Casa Blanca que prefirió no ser identificado explicó que esto no significa un giro radical en la política económica del gobierno, sino que Trump confía plenamente en Warsh y por eso está dispuesto a otorgarle mayor autonomía política.

El funcionario señaló: "El presidente confía en Warsh, permitirá que tome decisiones que antes no se le habrían permitido a Powell."

También indicó que, desde que aumentó el conflicto entre Estados Unidos e Irán y Warsh asumió la presidencia de la Reserva Federal, Trump ha adoptado una postura más cautelosa respecto a los tipos de interés, dejando atrás su rígida insistencia de que “tienen que bajar”.

Inflación sube al 4,1% y la Reserva Federal mantiene su posición

Los datos del Departamento de Comercio publicados ese día muestran que el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) en Estados Unidos aumentó un 4,1% interanual en mayo, superando claramente el objetivo de largo plazo del 2% fijado por la Reserva Federal. El PCE central, excluyendo alimentos y energía, subió un 3,4% interanual, también permaneciendo alto.

Warsh declaró en su primera reunión sobre tasas la semana pasada que la tarea más importante de la Reserva Federal sigue siendo restaurar la estabilidad de los precios.

La reunión decidió mantener las tasas sin cambios y cancelar la guía de descenso de tasas que había estado vigente por largo tiempo, emitiendo señales de una política más hawkish.

El último diagrama de puntos de tasas publicado muestra que cerca de la mitad de los funcionarios de la Reserva Federal prevén que todavía es posible un aumento de tasas este año. Según la herramienta CME FedWatch, hasta el viernes, el mercado estima una probabilidad del 79% de un aumento de tasas antes de fin de año, prácticamente descartando la expectativa de un recorte durante 2024.

Altos funcionarios de la Casa Blanca apoyan el “esperar y ver”

Varios altos funcionarios económicos de la Casa Blanca han dado recientemente señales claras de apoyo a la estabilidad de las tasas.

Peter Navarro, asesor comercial de la Casa Blanca, publicó un artículo recientemente en donde indica que los últimos datos de inflación respaldan la decisión actual de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés sin cambios.

Aunque Navarro ha pedido recortes de tasas en el pasado, ahora declara que discutir aumentos adicionales no sería prudente y que mantener las tasas es una decisión razonable.

Scott Bessent, secretario del Tesoro de Estados Unidos, también declaró esta semana que Warsh mantendrá su independencia y formulará la política monetaria de acuerdo a su propio criterio.

En una entrevista con CNBCentrevista, Bessent no se pronunció específicamente a favor de recortes, sino que expresó la importancia de observar la evolución de la inflación tras el desenlace del conflicto con Irán.

Esta declaración ha sido interpretada por algunos analistas como una tácita aceptación de la Casa Blanca respecto a una posible mayor restricción por la Reserva Federal.

Asimismo, el director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Kevin Hassett, considera que la decisión de Warsh de mantener las tasas sin cambios en su primera reunión fue razonable.

Trump sigue insistiendo en la reducción de tasas

A pesar de que el tono general de la Casa Blanca se ha suavizado, Trump mismo no renuncia a impulsar una reducción de tasas. El miércoles, Trump declaró públicamente en la Casa Blanca: “Necesitamos tasas bajas, tasas bajas pueden resolver muchos problemas.”

No obstante, los analistas consideran que, mientras la inflación siga claramente por encima del objetivo, la posibilidad de que Trump ejerza una mayor presión política sobre la Reserva Federal en el corto plazo ha disminuido.

La situación en Oriente Medio sigue siendo el mayor factor de incertidumbre

Recientemente, con la reapertura del tránsito en el Estrecho de Ormuz, los precios internacionales del petróleo han retrocedido y el precio de la gasolina en Estados Unidos ha caído unos 58 centavos respecto a hace un mes, dando cierto apoyo a la futura moderación de la inflación.

Sin embargo, la situación en Oriente Medio sigue siendo muy incierta. El jueves, fuerzas armadas iraníes atacaron un barco cerca del Estrecho de Ormuz, reavivando las preocupaciones del mercado sobre la seguridad del suministro energético global.

Analistas consideran que, si vuelven a subir los precios de la energía, la inflación estadounidense podría volver a verse presionada, poniendo a prueba la capacidad de Warsh para equilibrar la estabilidad de precios con la presión política.

El portavoz de la Casa Blanca, Kush Desai, afirmó que Trump y los funcionarios de gobierno tienen plena confianza en Warsh, y creen que la política de ampliación de la oferta y reducción de costos energéticos ayudará a enfriar la inflación, creando condiciones para un posible recorte de tasas en el futuro.