Por todas partes se escuchan explosiones, de la noche a la mañana el mercado cambió.

Fuente: Círculo de Inteligencia de Wall Street

El mercado no está negociando bombas, sino si el precio del petróleo puede volver a traer la inflación.

El estruendo de explosiones en Medio Oriente se transmite a los mercados financieros, y el panorama del mercado también ha cambiado:

- El precio del petróleo se disparó hasta un 6%, y el crudo estadounidense tocó los 75 dólares en sesión;

- El precio del oro cayó bruscamente durante el día, acercándose al nivel redondo de 4000 dólares;

- El rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años subió a 4,59% en cierto momento;

- El índice dólar osciló arriba y abajo para finalmente quedar casi sin cambios;

- Las acciones estadounidenses tuvieron movimientos mixtos: el Dow Jones cayó un 1,09%, el S&P 500 retrocedió un 0,28% y el Nasdaq subió un 0,20%.

Primero, la guerra en Medio Oriente vuelve a intensificarse, y Estados Unidos atacó objetivos en Irán por segundo día consecutivo. Los precios del petróleo siguen subiendo con fuerza. El desempeño de los otros mercados no se corresponde con el fuerte aumento del petróleo, y los operadores hoy están enfocados en si el crudo estadounidense puede superar los 75 dólares. Si se sostiene por encima de ese nivel, vendrán otras presiones en los mercados globales.

Los 75 dólares no son solo una barrera técnica, sino una línea de observación para cambiar el modelo de precios del mercado (la división entre “prima de riesgo” y “inflación energética”). Lo importante no es que el crudo haya tocado los 75 dólares en la sesión, sino si puede mantener ese nivel continuamente. Si el aumento es solo un pulso impulsado por las noticias geopolíticas y luego baja rápidamente a entre 72 y 74 dólares, el mercado lo sigue viendo como una prima de riesgo de corto plazo; si permanece estable por encima de 75 dólares y se dirige hacia 80, entonces el mercado comenzará a elevar sistemáticamente las expectativas de inflación (la probabilidad de subir tasas en septiembre ya llegó al 69%).

Segundo, el aumento del precio del petróleo es importante, pero más aún es el aumento del rendimiento de los bonos estadounidenses provocado por el petróleo, que es el epicentro de la actual tendencia del mercado. Para el rendimiento del bono estadounidense a 10 años, el 4,68% es una cifra mágica (el rango de tolerancia de políticas está entre 4,60% y 4,70%), y cada vez que se acerca o alcanza este nivel, Trump suele buscar una forma de ceder (o de rescatar el mercado) — y ahora ese nivel está muy cerca otra vez.

Tercero, el índice Nasdaq resistió, lo cual es muy importante — según la lógica pasada, la tendencia debería haber sido “Dow Jones cae 1%, Nasdaq cae 2%”. Si hoy logra cerrar en alza, el impacto de la ofensiva en Medio Oriente se disipará bastante. Sin embargo, hoy no basta con ver si el Nasdaq sube; también hay que observar tres detalles: semiconductores — ¿el aumento puede extenderse a software y otras acciones de crecimiento? ¿Está mejorando el número de empresas en alza en el S&P 500? ¿Pueden el Dow y los sectores cíclicos detener su caída?