Dólar estadounidense: La volatilidad disminuye mientras las operaciones de carry trade se mantienen – ING

Chris Turner de ING señala que la volatilidad del mercado de divisas está disminuyendo, ya que los inversores parecen cómodos con que la Reserva Federal mantenga o incluso endurezca las tasas en septiembre. Destaca que hay un impacto limitado por el próximo dato del IPC de Estados Unidos en las operaciones de carry trade, pero advierte que un aumento en los rendimientos de bonos del Tesoro y una emisión considerable en el sector tecnológico podrían amenazar este contexto benigno. Se espera que el DXY se mantenga en un rango ajustado de 99.50-100.00.

Riesgos de la Fed y oferta en el mercado de bonos

"Quizás no sea sorprendente que la volatilidad realizada en el mercado de divisas esté cayendo a mediados de agosto. El principal evento de riesgo en el horizonte es la reunión de política monetaria de la Fed el 16 de septiembre, donde el mercado asigna exactamente un 50% de probabilidad a una suba de 25 puntos básicos. Si la Fed decide aumentar o no, dependerá de algunos datos clave antes de esa reunión."

"En caso de que la publicación del IPC de julio de Estados Unidos mañana haga que el mercado ajuste las probabilidades a favor o en contra de un aumento de tasas en septiembre, dudamos que tenga mucho impacto en el carry trade."

"El único factor que podría alterar este escenario es el mercado de bonos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a más largo plazo están en la parte superior de sus rangos recientes y la industria tecnológica planea realizar muchas más emisiones. Nvidia anunció ayer que se asociará con seis casas de inversión para organizar 500 mil millones de dólares en financiación de deuda para sus clientes."

"Una venta masiva en el mercado de bonos probablemente siga siendo una de las principales amenazas para un entorno benigno en los próximos meses."

"Parece que el DXY seguirá operando en el rango de 99.50-100.00 de cara a la publicación del dato de IPC de mañana."