AbbVie (NYSE: ABBV) recientemente ha vuelto a posicionarse como una de las acciones más fuertes entre las grandes farmacéuticas. El 14 de septiembre, sus acciones subieron un 1,81% hasta 261,77 dólares, encadenando su cuarto día consecutivo al alza y quedando a solo un 2% del máximo de 52 semanas de 267,47 dólares alcanzado a finales de julio. Aún más relevante es que este repunte se da en un contexto de debilidad generalizada del mercado, lo que demuestra que el interés por los fundamentales de AbbVie está creciendo. Los recientes datos clínicos positivos de Qulipta y etentamig han reforzado aún más las expectativas del mercado sobre el pipeline a mediano y largo plazo de la compañía.
Humira sigue decayendo, pero los nuevos medicamentos ya tomaron la posta
En los últimos años, la principal controversia de inversión en torno a AbbVie ha sido Humira. Con la entrada de biosimilares al mercado, los ingresos de lo que fue algún día el "rey" mundial de los medicamentos han caído rápidamente. En el segundo trimestre de 2026, los ingresos de Humira fueron de solo 756 millones de dólares, una caída interanual del 35,9%.
Sin embargo, el negocio general de AbbVie ha logrado despegarse claramente de su dependencia de Humira. En el segundo trimestre, los ingresos totales alcanzaron los 16.990 millones de dólares, un aumento interanual del 10,2%. Entre ellos, Skyrizi generó 5.505 millones de dólares, creciendo un 24,4% interanual; y Rinvoq reportó 2.525 millones de dólares, un 24,5% más que el año anterior. Estos dos fármacos de inmunología sumaron más de 8.000 millones de dólares trimestrales, superando ampliamente a Humira.
Este cambio ha sido clave en la lógica de valuación de ABBV en los últimos años. El foco ha pasado de preguntarse "¿cuánto más caerán los ingresos de Humira?" a evaluar hasta dónde pueden escalar Skyrizi y Rinvoq en la nueva plataforma inmunológica. Aunque la patente de Humira sigue dejando huellas en los balances, el peso negativo de su caída está siendo absorbido rápidamente por los nuevos productos.
Las áreas de neurociencia y oncología comienzan a aportar una segunda capa de crecimiento
Más allá de la inmunología, AbbVie también viene ampliando nuevas fuentes de crecimiento. En el segundo trimestre, el negocio de neurociencias alcanzó ingresos de 3.228 millones de dólares, un aumento interanual del 20,3%, con Vraylar, Botox Therapeutic, Ubrelvy y Qulipta como componentes clave.
El 10 de septiembre, AbbVie anunció nuevos resultados clínicos avanzados de Qulipta (atogepant). El medicamento alcanzó el objetivo primario en un estudio sobre migraña relacionada con la menstruación, logrando también resultados positivos en indicadores secundarios como funcionalidad, desempeño cognitivo y menor necesidad de medicamentos agudos para la migraña, lo que respalda la expansión de sus indicaciones.
Paralelamente, el fármaco candidato para oncología hematológica etentamig también alcanzó su objetivo principal en ensayos avanzados para el mieloma múltiple. Los datos muestran una tasa de respuesta objetiva del 74% frente al 45,7% del grupo de control, y una reducción del 60% en el riesgo de progresión de la enfermedad o muerte. Si su comercialización avanza favorablemente, esto podría añadir una nueva base de crecimiento al área oncológica, actualmente más débil.
AbbVie sigue apostando activamente por reforzar su pipeline para la próxima década
AbbVie ha acelerado también sus inversiones en activos de I+D externos. El 3 de septiembre la compañía completó la adquisición de Apogee Therapeutics, en una operación valorada en 10.900 millones de dólares. Los principales activos de Apogee incluyen el zumilokibart, un fármaco en etapa avanzada para dermatitis atópica, y el APG273, enfocado en el desarrollo para el asma, fortaleciendo aún más la robusta área inmunológica de AbbVie.
Esto también muestra que la estrategia de AbbVie es clara: mantener el crecimiento actual apalancado en Skyrizi y Rinvoq, y al mismo tiempo reforzar la reserva de productos para después de 2030 con neurociencias, oncología y adquisiciones externas.
No obstante, también existen riesgos a tener en cuenta. El peso de Skyrizi y Rinvoq en el crecimiento de la compañía es cada vez mayor, por lo que si el crecimiento de estos productos clave no cumple las expectativas, la valoración de mercado podría verse rápidamente presionada. Además, en el segundo trimestre de 2026 los ingresos de oncología cayeron un 1,5% interanual y el área de estética creció solo un 0,3%, lo que refleja una diferencia importante en el dinamismo de cada unidad de negocio de la empresa.
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