JPMorgan sobre el evento de lanzamiento de Roadster: Tesla (TSLA.US) busca mostrar su capacidad de ingeniería más que un plan de comercialización, mantiene la calificación "neutral"

Según ha informado Economía Inteligente APP, en la noche del 15 de octubre, Tesla (TSLA.US) presentó el tan esperado Roadster de segunda generación en el campo de pruebas de SpaceX (SPCX.US) en McGregor, Texas. De acuerdo con el último análisis publicado por JPMorgan, se trata de un deportivo biplaza desarrollado en estrecha colaboración entre Tesla y SpaceX, combinando la ingeniería automotriz convencional con tecnología de propulsión de cohetes: diez boquillas de propulsores de gas frío, un avanzado sistema de succión inferior multimodal y aerodinámica activa.

El juicio de JPMorgan ha sido bastante cauteloso: mantiene la calificación de “neutral” para Tesla, y el precio objetivo de 415 dólares fue fijado el 28 de septiembre, sin cambios en este informe. Más relevante aún es la postura de JPMorgan a largo plazo respecto a la acción: el historial de calificaciones muestra que Tesla estuvo mucho tiempo catalogada como “infraponderar”, hasta que el 5 de junio de 2026 se ajustó a neutral, y el precio objetivo bajó desde los 475 dólares en junio, pasando a 445 en julio y a 415 en septiembre.

Un auto que puede dar volteretas: especificaciones y demostración

Según las especificaciones reunidas por JPMorgan, el sistema de propulsión del Roadster está alimentado por dos tanques de súper alta presión, con una capacidad combinada de aproximadamente 600 litros y que contiene alrededor de 250 kilos de aire comprimido, capaz de generar un empuje superior a 80 kN; todo el sistema utiliza aire comprimido recargable en vez de propulsores específicos, por lo que puede realizar maniobras y propulsiones aéreas repetidas veces.

La parte inferior sigue otra lógica: un sistema de ventiladores multimodo puede generar un efecto de succión equivalente a unos 2G, permitiendo un agarre extra incluso a bajas velocidades; junto con canales de flujo de aire ajustables y un alerón trasero activo, el vehículo puede alternar entre configuraciones de alta carga aerodinámica y baja resistencia. JPMorgan indica que ambos sistemas combinados pueden soportar una fuerza lateral en curva de más de 2G, y tienen potencial para romper récords de pista. Otros detalles de diseño incluyen asientos integrados al chasis y controles electrónicos tanto para dirección, freno como acelerador.

Las cifras de rendimiento proporcionadas por la dirección son: velocidad máxima superior a 230 millas por hora, y un objetivo aún más ambicioso — alrededor de 0,5 Mach (380 mph), así como una aceleración de 0 a 60 en menos de un segundo. La demostración incluyó: una aceleración de 0 a 60 mph en 0,81 segundos, pasar invertido por una rampa gracias a la succión inferior, rotación controlada en el aire y aterrizaje después de saltar una fila de autos Tesla (incluido el Semi). JPMorgan destacó que la demostración de la rampa se realizó sin ocupantes en el vehículo.

La crónica de los medios en el lugar agregó algunos detalles: fue una clásica presentación al estilo Musk — música dramática, humo, sonidos metálicos y una cuenta regresiva para el lanzamiento. Musk le dijo a la multitud entre vítores: “Este es el resultado de una estrecha colaboración entre los ingenieros de Tesla y SpaceX, haciendo algo que no has visto ni en las películas”. Posteriormente escribió en redes sociales: “El futuro realmente tiene autos voladores”. El CEO de Alphabet, Sundar Pichai, también se sumó: “¿Cómo será la versión FSD de este aparato? :) Felicitaciones!”

Entre la promesa y el cumplimiento, media un período de ocho años

El otro lado del lanzamiento fue, una vez más, un retraso en los plazos. La producción en masa del Roadster está prevista para 2028 — cuando en 2017, al lanzar el prototipo, Tesla había prometido entregas para 2020. JPMorgan también señaló que la empresa no reveló el precio final, la capacidad de batería, la autonomía estimada, ni la producción esperada.

Otra diferencia: la autonomía en una sola carga del Roadster supera las 300 millas, apenas la mitad de la autonomía prometida por Musk en 2017. Respecto al precio, Musk y los ejecutivos no dieron ningún objetivo esta vez, cuando hace casi una década Tesla estableció un precio de salida de 200 mil dólares para este modelo.

Los requisitos para reservar ya han sido publicados: JPMorgan registró que para el Performance (versión de alto desempeño) se debe pagar un anticipo de unos 5.000 dólares, y 45.000 dólares adicionales en 10 días; para la versión Thrust (propulsión) el depósito total es de unos 250.000 dólares (incluye aerodinámica, sistema de succión multimodal y propulsores); además, existe una Rocket (versión cohete, monoplaza) solo disponible por invitación. El sitio de reservas de Tesla da detalles más completos: el depósito para la versión Thrust se divide en un pago inicial de 5.000 dólares y 245.000 dólares adicionales en 10 días, y cada cliente solo puede comprar uno; la versión Rocket no muestra monto de depósito y la describen como monoplaza y con "sistema de vuelo completo"; en la web de Tesla directamente se lee: “Sí, puede volar”.

Vale aclarar: según el acuerdo de reserva del Roadster en Estados Unidos, ese pago solo asegura un lugar en la fila, "pero no constituye la compra o el pedido del vehículo"; el acuerdo entra en vigor tras el pago completo y el precio final del coche se fija cuando se confirma la configuración.

Las dos reservas de JPMorgan: comercialización y seguridad

JPMorgan ha sido muy claro en su reporte: esta presentación fue principalmente para mostrar la capacidad de ingeniería del vehículo, y no para detallar el plan de comercialización; la directiva reconoce que el Roadster no necesariamente fue optimizado pensando en la seguridad, y que algunas de sus funciones podrían enfrentarse a restricciones regulatorias. Musk fue más contundente aún — “Si la seguridad es tu prioridad, mejor no lo compres”.

Eso explica por qué JPMorgan mantiene la neutralidad ante una noticia de producto tan “fuera de lo común”. En su informe no ha dado un nuevo precio objetivo, lo que significa que este lanzamiento no ha cambiado el marco de valoración de Tesla para la entidad.

Wall Street: mitad asombrada, mitad escéptica

El juicio del mercado respecto a la demostración está claramente dividido.

El lado positivo y simbólico: el analista de Morningstar, Seth Goldstein, escribió en un informe el mes pasado: “Tesla actualmente no tiene un halo car (auto insignia de alto rendimiento y lujo que muestre lo mejor de la técnica de la empresa), el Roadster será el nuevo halo car de Tesla”.

El lado escéptico: el socio gerente de Deepwater Asset Management, Gene Munster, comentó en redes sociales que esto es solo “una muestra de ingeniería espectacular, sin valor comercial más allá de incomodar a los fabricantes tradicionales”; también interpretó el evento como una señal de que Musk busca fusionar ambas empresas — “la presentación del Roadster es el último ejemplo de cómo Musk ansía unir Tesla y SpaceX”, y dijo que este auto es un “híbrido de dos equipos de ingeniería”.

Gary Black, director gerente de The Future Fund, ya había advertido antes del evento: “la reacción del mercado probablemente será la de siempre: decepción por el exceso de propaganda y promesas”; además, instó a los inversores optimistas de Tesla a “no seguir impulsando el trade TSLA-SPCX”, ya que la fusión por canje de acciones se fijaría según el múltiplo de valoración más bajo de Tesla, y el arbitraje eliminaría la prima pagada por las acciones de SpaceX antes del cierre.

Dan Ives, de Wedbush, ofreció un pronóstico concreto: hay más de un 80% de probabilidad de que ambas compañías se fusionen antes de 2027; elegir instalaciones de SpaceX como locación para el evento se interpretó ampliamente como un mensaje deliberado del fortalecimiento de la relación entre ambas empresas.

En cuanto al precio objetivo, los tres análisis discrepan poco y su enfoque es conservador: JPMorgan, 415 dólares (establecido el 28 de septiembre, neutral); Morgan Stanley, 400 dólares (neutral, previsión del Q3 al 16 de octubre); Goldman Sachs, 360 dólares (neutral). El promedio de los analistas es de 397,83 dólares.

La verdadera atención está puesta en el miércoles próximo

Casi todos los análisis apuntan a la misma fecha: tras el cierre del 21 de octubre, Tesla publicará sus resultados del tercer trimestre. La presentación ocurrió días antes de un informe que los analistas consideran más relevante para los inversores; Goldman Sachs es de la misma opinión — el impacto en la acción de los avances en Robotaxi, FSD y Optimus pesará más que los números del trimestre.

Morgan Stanley mantiene la neutralidad y el objetivo de 400 dólares en su previsión para el tercer trimestre, y enumera algunas variables clave: entregas en el tercer trimestre de 486.532 unidades (apenas un 2% menos que el año anterior y superando las expectativas del mercado por segundo trimestre consecutivo); instalaciones de almacenamiento por 13,7 GWh; tasa de equipamiento de FSD del 55% en Norteamérica; margen bruto automóvil neto de créditos esperado en 16,4%; sobre Robotaxi, la flota de Cybercab en Austin multiplicó por 8 su tamaño en 30 días hasta más de 300 vehículos y superó 1 millón de millas acumuladas en conducción autónoma sin supervisión; Dallas será la próxima ciudad — pero advierte que aumentar la flota no equivale a éxito comercial y que la utilización, seguridad y rentabilidad por unidad son tres aspectos esenciales a validar.

Un factor regulatorio pesa sobre el informe de resultados: la NHTSA ya ha exigido a Tesla que, bajo juramento, explique cómo el Cybercab sin pedales podrá ser certificado bajo normas federales de seguridad; el plazo para la respuesta vence el 30 de octubre, nueve días después del call de los resultados.

En cuanto al Roadster en sí, Musk ya en 2023 lo describió como “algo menor”, que no “cambiaría significativamente las finanzas”. Para los inversores, este auto capaz de girar en el aire parece un nuevo ejercicio extremo en el relato de producto de Tesla; lo que de verdad determinará la cotización sigue siendo el informe del 21 de octubre y el destino de las líneas de producción de Robotaxi y Optimus.