El envejecimiento poblacional y el alto nivel de endeudamiento golpean las pensiones europeas y afectan al mercado de deuda soberana.

Según información de la APP de Zhihui Caijing, el envejecimiento de la población en Europa y el aumento de la deuda gubernamental están ejerciendo una presión cada vez mayor sobre los sistemas públicos de pensiones, generando preocupaciones en el mercado sobre la estabilidad fiscal. Los gobiernos de los distintos países buscan un equilibrio difícil entre cumplir sus promesas de jubilación y la disminución de la población activa.

La presión en Francia es particularmente marcada, coexistiendo una alta deuda con un estancamiento en las reformas

La situación de Francia es especialmente grave. La deuda pública francesa ha aumentado hasta los 3,6 billones de euros (aproximadamente 4 billones de dólares), mientras que en 2017, cuando el presidente Macron asumió el cargo, era de solo 2,2 billones de euros. Según los informes, las protestas contra la reforma de las pensiones han complicado los esfuerzos del gobierno por controlar el gasto y restaurar la confianza de los inversores.

Para los inversores, la crisis de las pensiones en Europa representa un riesgo para el mercado de bonos soberanos, el coste de endeudamiento y el crecimiento económico. El constante aumento del gasto en jubilaciones está consumiendo recursos estatales que originalmente podrían destinarse a infraestructura, defensa y educación, y la resistencia a las reformas podría prolongar el déficit fiscal.

El sistema de pensiones de Francia depende en gran medida de las contribuciones de los trabajadores activos para sostener a los jubilados. A medida que disminuye el número de trabajadores que sostienen a una población de mayores en aumento, el gobierno se ve presionado a aumentar la edad de jubilación, recortar beneficios o incrementar el endeudamiento.

El ministro de Finanzas francés, Roland Lescure, ha reconocido que la tendencia demográfica hace que aumentar la edad de jubilación sea cada vez más inevitable. Anteriormente, Macron intentó aumentar la edad de retiro gradualmente de 62 a 64 años, lo que desencadenó amplias protestas y llevó a la suspensión de la reforma.

Aumento del coste de endeudamiento, el rendimiento de la deuda francesa se acerca al de Italia

Las dificultades fiscales de Francia ya han empezado a impactar en el coste de su endeudamiento, y el rendimiento de su bono a diez años está acercándose al de Italia, que históricamente ha sido una de las economías más endeudadas de Europa.

Otros países europeos enfrentan desafíos similares. Alemania aporta anualmente más de 110.000 millones de euros a su sistema de pensiones, lo que equivale a casi una quinta parte del gasto federal.

Los países nórdicos, incluyendo Dinamarca, Suecia y los Países Bajos, ya han adoptado sistemas que combinan prestaciones públicas con fondos de pensiones profesionales de inversión, proporcionando una mayor flexibilidad financiera.

Sin embargo, para países como Francia, la transición a este tipo de sistema supondría enormes costes iniciales y probablemente requeriría endeudamiento adicional para mantener los pagos a los jubilados actuales.

El creciente peso fiscal resalta el desafío a largo plazo que enfrentan los inversores europeos: los gobiernos deben encontrar un equilibrio entre las políticamente delicadas reformas a los sistemas de jubilación y el riesgo de aumento de los costes de endeudamiento y desaceleración económica.