El crecimiento de los ingresos de Anthropic se desacelera en el tercer trimestre y surgen riesgos de financiación por compromisos de cómputo cercanos a 900 mil millones antes de la IPO
El crecimiento de ingresos de Anthropic se está desacelerando, lo que aumenta los riesgos de financiación antes de su salida a bolsa.
De acuerdo a lo informado por la app financiera inteligente de Argentina, el crecimiento de los ingresos de la startup de inteligencia artificial Anthropic se desaceleró considerablemente en el tercer trimestre, y en los documentos la compañía señaló nuevos riesgos para el poder de cómputo que impulsa su rápida expansión. Así, antes de su tan esperada oferta pública inicial (IPO), los inversores ahora tienen una nueva preocupación que considerar. Esta información fue revelada en una versión revisada del archivo S-1 presentada el lunes. Los archivos muestran que Anthropic redujo su pérdida neta y los ingresos aumentaron un 47% respecto del trimestre anterior, alcanzando los 16.96 mil millones de dólares, pero el ritmo de crecimiento disminuyó—en el segundo trimestre, los ingresos habían crecido un 144% respecto del anterior.
Las obligaciones de poder de cómputo que Anthropic mantiene con socios como Amazon (AMZN.US) y Google, de Alphabet (GOOGL.US), se acercan a los 900 mil millones de dólares, lo que resalta que su crecimiento acelerado depende de una enorme capacidad futura, parte de la cual depende de acuerdos de financiamiento que no controla la compañía.
“Algunos de nuestros proveedores de capacidad de cómputo y socios de infraestructura dependen de financiamiento de terceros o de respaldo crediticio para adquirir chips y desarrollar capacidad; si tal financiamiento o respaldo resulta inaccesible o su costo aumenta, la capacidad contratada podría enfrentar demoras, cambios de precio, reducciones o incluso quedarse sin entregar”, indicó Anthropic en el documento.
Wall Street está cada vez más inquieto ante esta construcción de IA impulsada por deuda: el endeudamiento récord para centros de datos, chips y otra infraestructura tecnológica ha ampliado los diferenciales de la deuda tecnológica y ha obligado a los emisores a ofrecer mayores primas para atraer inversores.
Anthropic se está preparando para iniciar formalmente la oferta de acciones a potenciales inversores la próxima semana. Luego de que la compañía compartió detalles financieros en un reciente evento con inversores, algunos de los actuales y potenciales inversores están evaluando la valuación de 1.5 billones de dólares, inferior a los cerca de 2 billones estimados anteriormente.
“Vamos a prestar atención a cuándo estará disponible esa capacidad, cuándo comienzan los pagos y cómo crecen los ingresos en relación a esas obligaciones”, explicaron Evan Schlossman y Willy Lee, líderes de la firma de capital de riesgo Neostellar, al referirse a los compromisos futuros de adquisición y alquiler de Anthropic.
La presentación de Anthropic coincidió con la disipación del rebote de las acciones en Wall Street el lunes, cuando volvieron las ventas en el sector tecnológico, lo que subrayó la ansiedad de los inversores ante el auge de la IA. Sin embargo, las acciones de Amazon cerraron en alza, mientras que las de Alphabet terminaron sin cambios.
Anthropic indicó que, a medida que aumentan las tareas de investigación y desarrollo a cargo de sus modelos de IA, está considerando una mayor supervisión humana sobre ciertas decisiones de I+D. La compañía ya había advertido que los modelos avanzados podrían desarrollar habilidades inesperadas, reconocer cuándo están siendo evaluados y operar de formas más difíciles de monitorear. El CEO Dario Amodei ha solicitado ralentizar el desarrollo de nuevos modelos.
Revisión de los detalles financieros
La compañía estima que de los compromisos de gastos relacionados con la infraestructura de IA, por 895.4 mil millones de dólares, cerca de la mitad se materializarán antes del 31 de diciembre de 2030; de ese total, unos 6.98 mil millones vencerán en los 12 meses posteriores al 30 de septiembre de este año.
Anthropic reveló que este trimestre enfrentó un coste adicional de poder de cómputo de 5 mil millones de dólares, lo que afectó la mejora de la eficiencia y provocó que el ingreso generado por cada dólar invertido en capacidad se redujera respecto del trimestre anterior.
“No creo que estos resultados sean motivo de preocupación, pero sí espero que parte de la presión sobre el crecimiento y los márgenes se refleje en la valuación final de la IPO”, comentó Matt Kennedy, estratega senior especializado en investigación de IPOs y ETFs en Renaissance Capital.
Al 30 de septiembre, considerando los últimos 12 meses, Anthropic contaba con más de 11,900 clientes que aportaron al menos 100,000 dólares en ingresos, frente a más de 1,500 clientes a finales de 2025.
La pérdida neta se redujo desde los 66.3 mil millones de dólares del trimestre anterior a 23.29 mil millones de dólares. En el tercer trimestre, la compañía registró una pérdida operativa de 567 millones de dólares, frente a una ganancia operativa de 974 millones en el segundo trimestre.
La pérdida operativa de Anthropic refleja los costes de operaciones de la compañía, incluyendo la infraestructura de cómputo y la inversión en investigación; su pérdida neta también incluye ítems no operativos relacionados con bonos convertibles en acciones de la empresa.
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