El acuerdo de chips de AMD con OpenAI y Meta lleva a un cargo de mil millones de dólares en este trimestre

Max A. Cherney

Reuters San Francisco, 4 de noviembre - La estrategia de AMD AMD.O consiste en ofrecer a sus principales clientes de inteligencia artificial, OpenAI y Meta Platforms META.O, participaciones en su éxito futuro a cambio de compromisos de compra masivos de chips, una táctica que ya está empezando a tener un impacto significativo en sus ganancias.

En febrero de este año, AMD acordó vender a Meta chips de IA por hasta 60.000 millones de dólares durante cinco años (link) y otorgó a la empresa matriz de Facebook warrants que permitirían a Meta adquirir hasta el 10% de las acciones del fabricante de chips si cumple ciertos hitos. Anteriormente, el año pasado, AMD firmó un acuerdo similar con OpenAI (link), otorgando a la startup la opción de comprar alrededor del 10% de las acciones de AMD.

El martes, AMD informó que, en el tercer trimestre que terminó el 26 de septiembre (link), debido al aumento en las entregas bajo estos acuerdos, la empresa registró un gasto no monetario de 1.070 millones de dólares (equivalente a 66 centavos por acción) para reflejar el impacto de estos warrants.

Gracias al fuerte aumento en las ventas de centros de datos, el fabricante de chips prevé que el crecimiento en 2027 (link) superará las expectativas, lo que llevó a que sus acciones aumentaran un 8% en operaciones posteriores al cierre, impulsando también los títulos de Intel INTC.O, Nvidia NVDA.O y Broadcom AVGO.O.

Estos warrants forman parte de la creciente tendencia entre las empresas de chips y de nube de IA de utilizar incentivos basados en acciones para asegurar grandes pedidos a largo plazo de una pequeña cantidad de clientes de IA. También destaca la naturaleza cíclica del auge de la inteligencia artificial, donde las empresas pueden ser simultáneamente clientes, proveedores e inversores entre sí.

Esta estrategia también puede diluir la participación de los accionistas de AMD. Si los warrants se adjudican y ejercen por completo, OpenAI y Meta podrán poseer una parte significativa del fabricante de chips pagando solo un centavo por acción, lo que podría aumentar notablemente el número de acciones en circulación de AMD. El valor final de los warrants dependerá del precio de las acciones de AMD en el momento del ejercicio.

Los warrants de OpenAI incluyen una cláusula de umbral del precio de las acciones de AMD, mientras que los de Meta no.

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Analistas señalan que, si bien esto representa un voto de confianza importante en los chips y software de inteligencia artificial de AMD, es poco probable que sacuda la posición dominante de Nvidia, ya que esta sigue vendiendo todos los chips de IA que puede fabricar.

“Si bien creo que los incentivos sí tuvieron un rol en algunas ventas, considero que la cuestión fundamental es que hay una gran demanda insatisfecha en el mercado de alternativas a Nvidia, y ahora los productos de AMD están comenzando a competir en términos de relación costo-beneficio”, expresó Bob O'Donnell, analista jefe de TECHnalysis Research.

AMD también firmó un acuerdo de suministro de chips con Anthropic, el competidor de OpenAI, pero este incluye un compromiso de inversión de AMD en Anthropic.

La directora financiera de AMD, Jean Hu, indicó en la llamada con analistas del martes que estos warrants comenzarán a diluir las participaciones de los accionistas de AMD una vez que OpenAI y Meta cumplan las condiciones de ejercicio, como la entrega y otros requisitos comerciales. Agregó que AMD espera brindar más detalles sobre cuándo podrían cumplirse esas condiciones en 2027.

Otras compañías de chips e infraestructura de inteligencia artificial también han realizado acuerdos similares vinculados a acciones con clientes clave. La startup de chips Cerebras CBRS.O otorgó warrants a OpenAI (link) a cambio de un compromiso de 20.000 millones de dólares; mientras que Marvell MRVL.O emitió warrants a Google, propiedad de Alphabet GOOGL.O, otorgando a la gigante de las búsquedas el derecho de comprar acciones por hasta 12.200 millones de dólares (link).

Qualcomm, en una transacción de chips de centros de datos de IA por valor de 60.000 millones de dólares, entregó warrants a Amazon (link).

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