La contraofensiva de AMD en IA: Helios aumenta la producción y el negocio de CPU recibe un nuevo impulso

La contraofensiva de AMD en el campo de la IA está pasando de un avance puntual con GPU a una expansión total en el negocio de centros de datos.

En el reporte financiero más reciente del tercer trimestre de 2026, los ingresos del negocio de centros de datos de AMD alcanzaron los 8.500 millones de dólares, lo que representa un aumento interanual del 97% y se convirtió en el motor central del crecimiento de la empresa.

Al mismo tiempo, la plataforma de aceleradores de IA MI455X Helios de la compañía está comenzando la fase de ramp-up de entregas, mientras que la demanda de CPUs para servidores sigue en alza. AMD prevé que para 2027 los ingresos totales de la empresa crecerán más del 80%, con los ingresos del negocio de centros de datos representando más del 80% del total.

Este ambicioso plan de crecimiento llamó rápidamente la atención de Wall Street. Citi eligió a AMD como su chip de computación de gran crecimiento preferido, con un precio objetivo de 800 dólares; Goldman Sachs mantiene una calificación de compra y prevé que el negocio de centros de datos respaldará un aumento de ingresos por encima del 80% para 2027. Aunque JP Morgan también ajustó al alza sus proyecciones de ganancias y precio objetivo, mantuvo su calificación neutral.

AMD está tratando de demostrar que su historia de crecimiento en IA no solo se basa en las GPU.

Helios inicia su ramp-up: AMD acelera su presencia en infraestructura de IA

En el tercer trimestre, los ingresos de AMD alcanzaron los 13.400 millones de dólares, un 45% más que el año anterior; de esos, 8.500 millones provinieron del negocio de centros de datos, con un crecimiento interanual del 97%, representando aproximadamente el 64% de los ingresos totales de la firma. El beneficio por acción no-GAAP fue de 2,09 dólares, superando la expectativa del mercado de 1,95 dólares.

El crecimiento del negocio de centros de datos provino del impulso conjunto de las líneas de productos GPU y CPUs para servidores. JP Morgan destacó que los ingresos por CPU para servidores de AMD crecieron más del 90% interanual y alrededor del 20% respecto al trimestre anterior; los ingresos por GPU para centros de datos también mostraron un sólido crecimiento secuencial, con analistas estimando un aumento de alrededor del 35%.

Aún más relevante ha sido el avance de la plataforma MI455X Helios. AMD comenzó a entregar en el tercer trimestre los primeros productos de la serie MI455 a clientes, que incluyen grandes proveedores de servicios cloud y otras empresas. La compañía espera que OEMs como HPE, Dell, Lenovo y Supermicro aumenten progresivamente los despachos en el cuarto trimestre.

Esto significa que AMD está pasando de ofrecer chips de IA individuales a expandirse hacia sistemas de potencia a nivel de rack. Helios integra las GPU Instinct con CPUs EPYC en un solo sistema de rack, apuntando a la creciente demanda de infraestructura de IA a gran escala. AMD reveló que clientes como Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI y Oracle Cloud ya están utilizando los primeros sistemas Helios.

Las previsiones para el cuarto trimestre son igual de fuertes. AMD anticipa un ingreso medio de 17.000 millones de dólares, lo que representa un crecimiento secuencial de aproximadamente el 27%; los ingresos del negocio de centros de datos se estima que aumentarán aproximadamente un 50% trimestre a trimestre. Conforme la plataforma Helios aumente sus entregas, se espera que el negocio de aceleradores de IA sea el principal motor del siguiente periodo de crecimiento.

El negocio de CPU suma impulso: se espera duplicar para 2027

Si las GPU son el frente directo de AMD en la batalla por el mercado de computación para IA, las CPUs para servidores representan otro camino de crecimiento.

La expansión de la infraestructura para IA no solo requiere GPUs. A medida que el entrenamiento y la inferencia de modelos de IA se incrementan, los centros de datos también demandan más CPUs para servidores. Especialmente en implementaciones de computación acelerada, la CPU sigue siendo responsable de los nodos principales y tareas del sistema. AMD está aumentando su participación en este mercado con los procesadores EPYC.

La dirección anticipa que el negocio de CPUs para servidores podría duplicar sus ingresos en 2027 respecto al año previo, mejorando la estimación previa de un crecimiento del 70%. Citi sostiene que el impulso vendrá del aumento en la cuota de CPUs para nodos principales en despliegues acelerados y del mayor precio promedio impulsado por el incremento en la cantidad de núcleos.

Por su parte, Goldman Sachs prevé que el tamaño del mercado de CPUs para servidores crecerá a un ritmo compuesto anual de cerca del 50% hasta 2030, alcanzando los 220.000 millones de dólares. La dirección de AMD igualmente proyecta que los ingresos por CPUs para servidores se duplicarán en 2027.

Esto permite que la lógica de crecimiento de AMD no se limite solo a las GPU de IA. Mientras las GPU impulsan la computación acelerada, las CPU se benefician de la expansión de centros de datos y la implementación de sistemas de IA; ambas líneas de negocio amplían conjuntamente la base de ingresos de AMD en centros de datos.

Citi es especialmente optimista con esta combinación. El banco elige a AMD como su chip de computación de alto crecimiento favorito, con un precio objetivo de 800 dólares. Su razonamiento es que el negocio de IA de AMD ya está en fase de aceleración, y el foco de los inversores va desde validar su competitividad en IA, hacia la expansión a gran escala de productos como MI450/MI455, Helios y Venice, además del apalancamiento operativo derivado del aumento de volumen.

Alto crecimiento, pero capacidad y valoración siguen siendo desafíos

No obstante, la ruta de crecimiento de AMD no está exenta de retos.

El primero es la oferta. Citi señala que el principal factor que actualmente restringe el crecimiento del negocio de centros de datos de AMD ya no es la demanda por parte de los clientes, sino la capacidad de suministro. La fabricación de chips, el empaque avanzado, la subcontratación para pruebas y empaque, la memoria y los componentes a nivel de rack, todos requieren una expansión de capacidad en sincronía. AMD está incrementando la inversión en la cadena de suministro para mejorar la oferta, pero el aumento de capacidad tomará tiempo.

En segundo lugar está el impacto del cambio en la estructura de productos sobre los márgenes de ganancia. El rápido crecimiento del negocio de GPU de IA podría ejercer presión sobre el margen bruto total. Para el cuarto trimestre, AMD estima un margen bruto no-GAAP de aproximadamente el 55%. Según Goldman Sachs, el crecimiento y el efecto de escala en el negocio de CPUs para servidores podrían compensar parte de la presión provocada por el mix de GPU, y prevé que AMD logrará un apalancamiento operativo significativo para 2027: los gastos operativos crecerán menos de la mitad que los ingresos.

El mercado de PCs es otro lastre. AMD estima que los envíos globales de PCs caerán a doble dígito en 2027, y que el negocio de clientes también podría disminuir interanualmente. El fuerte crecimiento en centros de datos debe compensar la debilidad en el negocio tradicional.

El consenso de Wall Street sobre AMD tampoco es uniforme. Goldman Sachs mantiene una recomendación de compra y un precio objetivo de 675 dólares; Citi lo eleva a 800 dólares y lo sitúa como favorito; JP Morgan, aunque ajustó el precio objetivo de 550 a 575 dólares, se mantiene neutral. JP Morgan reconoce la capacidad de ejecución y las perspectivas de crecimiento de AMD, pero considera que la valoración actual ya refleja en gran medida las expectativas y que el aumento de la cuota de mercado a largo plazo sigue siendo incierto.

De las opiniones de las tres instituciones, se desprende que el potencial de crecimiento de AMD ya es ampliamente reconocido, aunque la cuestión sobre si ese espacio se traducirá plenamente en rendimientos para los accionistas es algo que los inversores deben sopesar.

Para AMD, la clave ya no solo está en si Helios puede aumentar el volumen de entregas, sino también en si las CPUs para servidores podrán mantener el crecimiento duplicado y si la capacidad añadida acompañará la demanda de los clientes. La expansión dual de GPU y CPU está abriendo un espacio mayor en el mercado de IA para AMD; hasta dónde llegará esta contraofensiva dependerá finalmente de su capacidad de entrega, rentabilidad y consolidación de cuota de mercado.