El Partido Demócrata arrasa en el Congreso y el valor de mercado de las grandes tecnológicas aumenta cerca de 1 trillón de dólares en un solo día.

El Partido Demócrata de Estados Unidos logró una victoria abrumadora en ambas cámaras del Congreso, lo que el mercado interpretó inmediatamente como una señal de que la frenética carrera armamentista de la inteligencia artificial entre los gigantes tecnológicos podría estar llegando a su fin, impulsando un aumento conjunto en la capitalización bursátil de las cinco grandes tecnológicas de casi 1 billón de dólares en un solo día.

El miércoles, las acciones de Amazon llegaron a subir un 8,3%, Microsoft avanzó un 7%, Alphabet un 5,9%, Meta un 3,6% y Apple más del 6%. En conjunto, estas cinco compañías sumaron casi 1 billón de dólares en valor de mercado solo ese día, mientras que el índice de los "Siete Gigantes de la Tecnología" subió hasta un 3,6% durante la jornada del miércoles, su mejor desempeño diario desde el 21 de septiembre.

La lógica principal detrás de este gran repunte reside en que los inversores apuestan a que un Congreso liderado por el Partido Demócrata tomará medidas para frenar el gasto de capital masivo de las grandes tecnológicas en infraestructura de inteligencia artificial, ayudando así a que estas empresas vuelvan a tener flujo de caja libre positivo. Los candidatos demócratas impulsaron activamente durante la campaña la idea de desacelerar el desarrollo de la inteligencia artificial, especialmente en lo que respecta a la construcción masiva de centros de datos.

Ola azul demócrata: la expansión de la IA frena su avance

El Partido Demócrata de Estados Unidos obtuvo la mayoría en tanto la Cámara de Representantes como el Senado en las elecciones de medio término del martes, revirtiendo bastiones tradicionales del Partido Republicano como Carolina del Sur, Texas y Kansas, y logrando también victorias en legislaturas estatales y gobernaciones en todo el país.

Los inversores interpretan este resultado como una restricción directa a los planes de expansión de centros de datos de inteligencia artificial por parte de los gigantes tecnológicos. Keith Parker, jefe de estrategia global de acciones macro y de investigación de estrategia de acciones estadounidenses en UBS, escribió en un informe enviado a clientes el miércoles que las encuestas a boca de urna muestran que los votantes generalmente se oponen a la construcción de nuevos centros de datos cerca de sus comunidades.

"La 'ola azul' tendrá impacto en el mercado bursátil, y el mayor efecto a corto plazo probablemente provenga de un endurecimiento regulatorio a nivel estatal sobre los centros de datos."

Presión acumulada en el flujo de caja: gigantes tecnológicos bajo presión

Este repunte se produce tras un periodo en el que los gigantes tecnológicos han experimentado una presión de valoración persistente. Amazon, Alphabet y Meta actualmente presentan flujos de caja libre negativos: el gasto de capital de las tres compañías supera el efectivo generado por sus operaciones, obligándolas a financiarse a través de deuda y mercados de capital.

Según datos de Bloomberg, el índice de Bloomberg que sigue a los "Siete Gigantes de la Tecnología" acumula una caída del 5,9% desde que Meta inauguró la temporada de resultados de las grandes tecnológicas el 21 de octubre, y la subida anual se redujo al 4,1%, quedando por debajo del S&P 500 y del Nasdaq 100.

Robert Pavlik, gestor senior de carteras en Dakota Wealth Management, aseguró que la reacción del mercado se debe a que el flujo de caja libre se ha vuelto sumamente importante para los inversores.

"La reacción del mercado es como si dijera que la gran expansión de la inteligencia artificial ha llegado a su fin. Si esto significa que los grandes proveedores de servicios en la nube ya no tienen que gastar cifras astronómicas para acumular poder de cálculo, entonces tienen la oportunidad de volver a mostrar flujo de caja libre positivo."

"El gobierno puso el freno": ¿nuevo escenario para los gigantes?

Pavlik añade que los grandes proveedores de servicios en la nube venían enfrentando un dilema: continuar con altos gastos resultaba castigado por el mercado, pero reducir el gasto voluntariamente también generaba dudas. "En cierto modo, estas elecciones son un regalo para los gigantes de la nube: quienes les pusieron el freno no fueron ellos mismos, sino el gobierno", sostuvo.

Es relevante destacar que el repunte del mercado no abarcó a todo el sector. Nvidia y Tesla cerraron el miércoles con caídas: Nvidia, el mayor beneficiado de la expansión de los centros de datos, se ve potencialmente perjudicado por las expectativas de un ajuste en el gasto en infraestructura de inteligencia artificial por parte del Partido Demócrata.

Pavlik también advirtió que la jornada del miércoles fue en gran medida especulativa y que aún está por verse si esto podrá convertirse en una tendencia persistente.