La "ola azul" impacta el sector minero, y las transacciones de minerales clave respaldadas por el gobierno de Trump están bajo revisión.

Según información de la app financiera Zhihui Tong, las empresas mineras que recibieron miles de millones de dólares en apoyo durante el gobierno de Trump enfrentan ahora un nuevo riesgo: con la victoria rotunda de los demócratas en las elecciones de medio término, estas transacciones serán sometidas a un escrutinio más riguroso.

Incluso antes de la ola azul en el Congreso, legisladores demócratas ya habían cuestionado los métodos utilizados por Trump para reconstruir la industria de minerales críticos en Estados Unidos. El gobierno de Trump apoyó a empresas mineras y de procesamiento con una serie de acuerdos de financiamiento no convencionales, intentando reducir la dependencia de China, incluyendo la toma de participaciones directas y la emisión de warrants. Legisladores demócratas como la senadora Elizabeth Warren de Massachusetts habían señalado este año a empresas beneficiadas como USA Rare Earth, Vulcan Elements y Kaz Resources, cuestionando los posibles conflictos de interés derivados de sus vínculos con la familia Trump y el secretario de Comercio Howard Lutnick.

Estos tipos de acuerdos incluso han generado críticas dentro del Partido Republicano. El exsenador Pat Toomey publicó el jueves en X sobre los acuerdos con tierras raras: “Parece que todos estamos en contra de los supermercados estatales, ¿pero aceptamos que el gobierno posea acciones en empresas de semiconductores y mineras de tierras raras?”

Lista de transacciones

USA Rare Earth busca construir minas y plantas de procesamiento de tierras raras en los Estados Unidos, y en enero de este año cerró un acuerdo por 1,600 millones de dólares con el Departamento de Comercio, que incluye aproximadamente un 10% de participación gubernamental. La empresa también eligió a la banca de inversión Cantor Fitzgerald como agente principal para una colocación privada de acciones de 1,500 millones de dólares, un banco anteriormente dirigido por Lutnick y actualmente por sus hijos.

La empresa privada de tierras raras Vulcan Elements recibió una promesa condicional de préstamo de 620 millones de dólares del Departamento de Defensa y una inversión de capital de 50 millones de dólares del Departamento de Comercio, pocos meses después de que 1789 Capital (donde Donald Trump Jr. es socio) invirtiera en la empresa. Ambas compañías no respondieron solicitudes de comentarios.

Desde la administración Trump, el gobierno también tomó participación en la minera de tierras raras MP Materials, Lithium Americas y Trilogy Metals, y apoyó el proyecto de Korea Zinc (el mayor productor mundial de plata) en Tennessee.

La empresa kazaja Kaz Resources, dedicada al tungsteno, ya había obtenido una carta de intención de apoyo por hasta 1,600 millones de dólares del gobierno estadounidense, y los dos hijos de Trump también figuran como inversores pasivos en la empresa—a través de una serie de transacciones que involucran a Dominari Holdings, obtuvieron intereses indirectos en el proyecto. La compañía planea cotizar directamente en bolsa el próximo año. “Desde 2023, hemos trabajado estrechamente con funcionarios estadounidenses para obtener un activo generacional que garantice una cadena de suministro independiente de tungsteno para Occidente”, declaró Kaz Resources, y dio la bienvenida a cualquier pregunta de las autoridades.

Aval bipartidista y nuevas resistencias

La disminución de la dependencia de minerales extranjeros históricamente ha contado con el apoyo de ambos partidos. El gobierno de Biden también ha dedicado miles de millones de dólares al desarrollo de la minería y el procesamiento nacional, incluyendo el respaldo al proyecto Thacker Pass de Lithium Americas en Nevada; tanto legisladores demócratas como republicanos apoyaron el acuerdo de la administración Trump en 2025 con MP Materials, considerándolo una vía para expandir la producción de tierras raras fuera de China. “Estos proyectos son clave para la resiliencia industrial y la seguridad nacional de Occidente”, dijo Pavlo Verkhniatskyi, socio gerente de la consultora COSA. “Las investigaciones y disputas políticas pueden complicar el financiamiento, demorar decisiones de inversión y retrasar proyectos estratégicos”.

Sin embargo, la rápida expansión del papel del gobierno federal en la industria de minerales críticos ha despertado preocupaciones sobre cómo se negocian estos acuerdos y si las empresas con conexiones políticas reciben un trato preferencial. El representante de California Jared Huffman y el senador de Nuevo México Martin Heinrich han pedido mayor transparencia en las inversiones gubernamentales en el sector minero, incluidas las normas de selección, la base legal para las inversiones y los mecanismos para proteger a los contribuyentes. En una carta enviada en febrero a la administración Trump, los tres señalaron: “Al otorgar propiedad directa y privilegios a determinadas empresas—esencialmente eligiendo ganadores y perdedores—el gobierno puede perjudicar la competencia en el mercado más amplio, así como el desarrollo de tecnologías nuevas o minerales alternativos”.

El riesgo es que, con el control demócrata de los comités del Congreso, estos puedan celebrar audiencias, solicitar documentos e investigar el proceso de selección de inversiones gubernamentales; también pueden desafiar la concesión de fondos futuros a través del proceso de apropiaciones y exigir mayor transparencia en el creciente portafolio de inversiones del gobierno en el sector privado. Sin embargo, un cambio en el control del Congreso difícilmente revocaría acuerdos ya firmados o fondos debidamente otorgados. “No creo que el objetivo sea necesariamente anular contratos legales vinculantes ya existentes”, señaló John Miller, analista de TD Cowen. Destacó que los republicanos han empleado tácticas similares—a modo de ejemplo, en 2023 los republicanos de la Cámara Baja lanzaron una amplia investigación sobre los negocios financieros de la familia Biden.

No obstante, aquellas empresas cuyo respaldo federal está condicionado o cuyos acuerdos aún no se han concretado, enfrentan mayor incertidumbre mientras los legisladores examinan las decisiones gubernamentales. “Mi opinión es que a medida que algunos de estos acuerdos sean revisados más detenidamente, varios planes serán pausados”, declaró Ed Meir, asesor de Marex.