Nvidia dépasse les prévisions, l'action chute après la clôture en raison des obstacles à l'exportation vers la Chine

Nvidia a publié mercredi des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes, prolongeant ainsi sa domination en tant que principal fournisseur mondial de semi-conducteurs pour l’IA.

Cependant, l’action a chuté lors des échanges après la clôture, après que la société a confirmé qu’elle n’avait vendu aucune puce H20 à la Chine pendant cette période, ravivant les inquiétudes concernant les restrictions à l’exportation et les risques géopolitiques.

Cette révélation a fait chuter l’action Nvidia de 3,4 % à 176 $ lors des échanges après la clôture, alors que les investisseurs évaluaient l’impact à court terme du contexte réglementaire sur l’un de ses marchés clés.

Le chiffre d’affaires pour les trois mois se terminant le 27 juillet a atteint 46,7 milliards de dollars, a rapporté Nvidia, soit une hausse de 6 % par rapport au trimestre précédent et de 56 % sur un an. Les analystes tablaient sur environ 46 milliards de dollars.

Le bénéfice net a bondi à 26,4 milliards de dollars, soit 1,08 $ par action diluée, tandis que le bénéfice ajusté a atteint 1,05 $ par action, dépassant le consensus de 1,02 $.

Les ventes de data centers, qui représentaient 88 % du chiffre d’affaires total, ont atteint 41,1 milliards de dollars, portées par une augmentation séquentielle de 17 % des livraisons de puces Blackwell.

Cependant, la hausse de 5 % d’un trimestre à l’autre n’a guère rassuré les investisseurs, accentuant la pression sur l’action Nvidia.

Le PDG Jensen Huang est resté optimiste, qualifiant Blackwell de « plateforme IA que le monde attendait », et a souligné l’adoption croissante par les hyperscalers, les partenariats gouvernementaux et les développeurs de modèles souverains, selon un communiqué publié mercredi.

Mais ce ton optimiste a été tempéré par la confirmation de Nvidia qu’aucune vente de H20 n’a été enregistrée en Chine au cours du trimestre. 

La société a révélé avoir détourné 650 millions de dollars de puces H20, initialement destinées à la Chine, vers un client non soumis à des restrictions à l’étranger, libérant ainsi une réserve d’inventaire de 180 millions de dollars. 

La H20 avait été conçue à l’origine pour se conformer aux règles d’exportation américaines, mais les exigences de licence mises à jour imposées en avril 2025 ont effectivement entravé les ventes sur le marché chinois.

Cette mesure fait suite au renforcement par Washington du contrôle des puces IA, qui exige désormais des licences d’exportation pour les semi-conducteurs haute performance destinés à la Chine, dans le but de limiter l’accès de Pékin à la puissance de calcul avancée à des fins militaires et de surveillance.

Bien que les chiffres suggèrent une demande soutenue pour l’infrastructure IA, la réaction modérée du marché indique que les investisseurs deviennent de plus en plus sensibles aux risques macroéconomiques, en particulier à l’incertitude entourant l’évolution de la politique commerciale entre les États-Unis et la Chine.

Pour le prochain trimestre, Nvidia prévoit un chiffre d’affaires de 54 milliards de dollars avec une marge brute attendue à 73,5 %. 

Le conseil d’administration a également approuvé une extension de 60 milliards de dollars du programme de rachat d’actions de Nvidia afin de restituer du capital aux actionnaires. Un dividende de 0,01 $ est prévu pour le 2 octobre.