L’offre du stablecoin USDe d’Ethena atteint 12 milliards de dollars, stimulée par des boucles de rendement à effet de levier sur Pendle et Aave
Résumé rapide : La croissance provient de la proposition de valeur unique de USDe en tant que stablecoin natif crypto générant du rendement, qui produit des revenus grâce à des stratégies de couverture delta-neutre. Ce qui suit est un extrait de la newsletter Data and Insights de The Block.
L’USDe d’Ethena poursuit sa croissance remarquable, avec une offre atteignant 12 milliards de dollars au 25 août, soit plus de 15 % de l’offre d’USDC, le deuxième plus grand stablecoin. Cette progression positionne USDe comme un sérieux concurrent pour défier la domination des stablecoins majeurs tels que USDC et USDT dans les mois à venir.
Cette croissance découle de la proposition de valeur unique d’USDe, un stablecoin natif crypto générant du rendement grâce à des stratégies de couverture delta-neutre. Contrairement aux alternatives sans rendement comme USDC et USDT, USDe offre à ses détenteurs un APY de 9 % à 11 % en maintenant son ancrage via des positions collatéralisées en ETH/BTC associées à des positions courtes sur contrats à terme, profitant des taux de financement positifs dans l’environnement haussier actuel.
Une grande partie de l’expansion de l’offre est alimentée par des stratégies sophistiquées d’amplification du rendement, où les utilisateurs placent USDe en sUSDe, le tokenisent sur Pendle, puis créent des boucles d’emprunt récursives sur Aave afin d’obtenir des rendements avec effet de levier.
Aave, un protocole de prêt décentralisé, permet aux utilisateurs de déposer leurs tokens PT-sUSDe en garantie pour emprunter des USDe supplémentaires. Ces USDe empruntés peuvent ensuite être à nouveau placés et re-tokenisés sur Pendle, créant une boucle récursive qui amplifie l’exposition aux rendements sous-jacents. Ce mécanisme a verrouillé une part significative de l’offre d’USDe sur Pendle et Aave, générant un cycle de croissance réflexif qui offre des rendements à effet de levier importants.
Bien que cette croissance reflète une demande réelle de rendement dans des conditions de marché favorables, la dépendance à l’effet de levier de cet écosystème soulève des questions sur sa durabilité si les taux de financement deviennent négatifs ou si les conditions de marché se détériorent, rappelant les schémas observés lors des cycles DeFi précédents.
Ceci est un extrait de la newsletter Data Insights de The Block. Plongez dans les chiffres qui composent les tendances les plus marquantes de l’industrie.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
Les taux d'intérêt élevés ne sont pas le « terminator » du marché américain ? Ce sont les bénéfices qui comptent ?
JPMorgan estime que la croissance des bénéfices est le facteur clé déterminant la résistance des valorisations des actions américaines. Les données depuis 1950 montrent que le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans et les valorisations du S&P 500 présentent une relation en forme de « U inversé » : au niveau actuel des bénéfices, un rendement d’environ 5 % à 6 % commencerait à comprimer fortement les valorisations. Tant que la croissance des bénéfices reste supérieure à 15 %, les valorisations ont encore un potentiel de réévaluation. Si la courbe des rendements s’accentue lors d’un marché baissier, les secteurs cycliques tels que l'énergie et la finance en profiteront davantage ; si elle devient plate, ce sont les valeurs technologiques qui seront avantagées.
L'art de l'investissement "hors norme" à l'ère du nouveau Bucky
Chevron (CVX.US) explore une nouvelle voie pour contrer les interruptions d'approvisionnement au Moyen-Orient : vise l'Argentine et la Méditerranée pour stimuler la croissance mondiale du LNG, cherche à conclure un accord avec l'Inde.
Chevron vise l’Argentine et la région méditerranéenne pour stimuler la croissance mondiale du gaz naturel liquéfié et prévoit de conclure un accord avec l’Inde.
La pression sur les prix de l'énergie et des aliments s'accentue, ce qui pourrait entraîner un rebond de l'inflation ! La Banque d'Angleterre pourrait avoir du mal à rester "calme", tandis que les paris sur une hausse des taux sur le marché augmentent rapidement.
La pression à la hausse sur les prix de l'énergie causée par la guerre non résolue au Moyen-Orient devient de plus en plus forte. De nouveaux risques se profilent également à l'horizon, ce qui pourrait maintenir l'inflation au-dessus de l'objectif de 2 % de la Banque d'Angleterre pendant la majeure partie de l'année prochaine.
Prix des cryptos
Plus
