Ethereum fait face à un choc d'offre—alors pourquoi le prix reste-t-il stable ?
Malgré des soldes d'échange historiquement bas et une augmentation du staking, le prix d'Ethereum reste stable, les ventes au détail compensant une forte accumulation institutionnelle.
Ethereum (ETH) présente tous les signes d’un choc d’offre classique, avec des soldes sur les plateformes d’échange à des niveaux historiquement bas, une demande de staking en forte hausse et une accélération des flux institutionnels.
Pourtant, malgré ce resserrement de l’offre, le prix d’Ethereum reste stable, laissant les analystes débattre de la question de savoir si les ventes des particuliers masquent l’un des scénarios haussiers les plus marqués de ces dernières années.
L’offre d’Ethereum se tarit tandis que celle de Bitcoin augmente
Selon l’analyste Crypto Gucci, les réserves d’ETH sur les plateformes d’échange centralisées ont atteint de nouveaux plus bas, alors même que les soldes de Bitcoin (BTC) sur les exchanges grimpent à des sommets pluri-mensuels.
« Les investisseurs accumulent de l’ETH et se débarrassent du BTC… Un choc d’offre ETH est imminent », a averti l’analyste.
Cette divergence met en lumière une conviction croissante dans la proposition de valeur à long terme d’Ethereum, même si l’action du prix à court terme reste en retrait.
Parallèlement, les données on-chain confirment que l’ETH est verrouillé à des taux historiques. Plus précisément, la file d’attente pour entrer en staking sur Ethereum a atteint son niveau le plus élevé depuis 2023. De plus, 860 369 ETH, soit 3,7 milliards de dollars, attendent actuellement d’être stakés.
File d’attente des validateurs Ethereum. Source : Everstake, un protocole de staking, a noté qu’il s’agit de la plus grande file d’attente depuis que la mise à jour Shanghai a permis les retraits il y a deux ans.
« De plus en plus de personnes font confiance à la valeur à long terme d’Ethereum et souhaitent participer à sa sécurisation », a déclaré la société.
Everstake a également souligné un mélange de participation institutionnelle, de conditions de marché favorables et de confiance croissante dans le réseau.
À l’heure actuelle, plus de 35,6 millions d’ETH sont déjà stakés. Cette part, qui représente 31 % de l’offre totale, vaut environ 162 milliards de dollars.
ETH staké. Source : Les institutions et les trésoreries accumulent de l’Ethereum
Pendant ce temps, l’appétit institutionnel joue un rôle central. L’analyste Hasu a observé que près de 10 % de l’offre d’ETH est désormais détenue dans des véhicules cotés en bourse, un jalon qui reflète l’adoption.
nous sommes sur le point d’atteindre 10 % de l’offre d’ETH dans des véhicules cotés en bourse
— Hasu
(@hasufl)
Tom Dunleavy, responsable du capital-risque chez Varys Capital, a ajouté que les sociétés de trésorerie ont acquis plus de 3 % de l’offre totale d’ETH en seulement deux mois. Cela met en évidence la rapidité de l’accumulation.
« C’est fou qu’en moins de 2 mois, plus de 3 % de l’offre totale d’ETH ait été acquise par des sociétés de trésorerie », a écrit Dunleavy.
Les trésoreries d’entreprise détiennent déjà 4,7 millions d’ETH, soit 20,4 milliards de dollars, la plupart étant engagés dans des stratégies de staking.
Cela a contribué à pousser la file d’attente d’entrée des validateurs à des niveaux records. Dans le même temps, cela a réduit le risque d’un exode massif, la file d’attente de sortie ayant diminué de 20 % depuis août.
Les ventes de détail rencontrent l’accumulation des baleines Ethereum
Malgré ces flux haussiers, l’ETH se négocie à 4 368 $ au moment de la rédaction. Il est en baisse de plus de 12 % par rapport à son sommet historique du 24 août, les analystes affirmant que les ventes de détail freinent la dynamique des prix.
Performance du prix d’Ethereum (ETH). Source : Defi Ignas note que les détenteurs de 100 à 1 000 ETH vendent, tandis que les baleines détenant entre 10 000 et 100 000 ETH « accumulent rapidement ». L’analyste qualifie cela de configuration identique à celle observée avant chaque grand rallye ETH, où l’offre passe des mains faibles aux mains fortes.
$ETH connaît d’importants flux entrants dans les ETF, les DAT achètent, et les baleines HL déplacent publiquement des milliards de BTC vers l’ETH. Le prix reste stable. Pourquoi ? Les particuliers vendent : • Les détenteurs de 100 à 1 000 ETH vendent • Les baleines de 10 000 à 100 000 accumulent rapidement L’offre passe des mains faibles aux mains fortes. Même configuration avant chaque grande hausse.
— Ignas | DeFi (@DefiIgnas)
De même, le CIO de Sigil Fund, Dady Fiskantes, a suggéré que certains investisseurs pourraient transférer de l’ETH spot vers des ETF Ethereum (fonds négociés en bourse) pour réduire les risques de conservation, à l’instar des flux observés précédemment sur Bitcoin.
Cependant, Ignas a remis en question le timing, contredisant l’idée que les baleines ETH agissent comme les grands détenteurs de Bitcoin. D’autres restent plus optimistes.
« …la liquidité de sortie des particuliers a toujours été le carburant de l’allumage. Une fois qu’ils sont complètement évacués, l’ETH explose. Le prix stable est le signal haussier », a remarqué l’analyste Tradinator.
Les analystes soutiennent que les fondamentaux sont réunis pour un mouvement explosif. Le prix d’Ethereum est coincé entre une forte accumulation institutionnelle et des ventes persistantes des particuliers, des réserves sur les exchanges à des niveaux historiquement bas, et des files d’attente de staking à des niveaux records.
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