L'ancien responsable du département de la dette chez BlackRock met en garde : « Les vautours » planent autour de la crise bolivienne.
L'ancien responsable du département de la dette des marchés émergents de la société de gestion d'actifs BlackRock, également petit-fils de l'un des présidents les plus connus de Bolivie, a déclaré qu'il était prêt à aider le vainqueur de l'élection présidentielle du mois prochain à résoudre le problème de la dette du pays.
Le second tour de l'élection présidentielle du 19 octobre opposera le candidat centriste Rodrigo Paz à l'ancien président de droite Jorge “Tuto” Quiroga, ce dernier ayant déjà déclaré que la Bolivie devait renégocier sa dette extérieure de 14 milliards de dollars.
Sergio Trigo Paz, qui a travaillé chez BlackRock, a participé à la gestion de plusieurs défauts de paiement souverains majeurs dans le monde, de l'Argentine à l'Ukraine. Il a confié à Reuters que la situation actuelle de la Bolivie signifiait que les “vautours” — c'est-à-dire les investisseurs en dette en difficulté — étaient à l'affût.
Trigo Paz a déclaré lors d'un entretien téléphonique mercredi en Bolivie que l'économie bolivienne était actuellement en désarroi, que les réserves de change ne suffisaient à peine à couvrir deux mois d'importations, et qu'un point de crise pourrait être atteint en mars prochain : à ce moment-là, le nouveau gouvernement devra rembourser environ 380 millions de dollars de dette.
Après avoir travaillé vingt ans à Londres, Trigo Paz est revenu cette année en Bolivie. Il a souligné : “L'environnement actuel est un terrain fertile pour la croissance des fonds spécialisés dans la dette en difficulté. Ils achètent des obligations à des prix très bas (quelques centimes pour un dollar de valeur nominale), poursuivent les débiteurs en justice et attendent patiemment leur heure.”
Les obligations boliviennes à un taux d'intérêt nominal de 7,5 %, arrivant à échéance en 2030, se négocient actuellement à un peu moins de 80 cents pour un dollar de valeur nominale. Après la mauvaise performance du parti au pouvoir lors du premier tour du 17 août, le prix de ces obligations a connu une légère reprise.
Trigo Paz a également mentionné que le “short squeeze” provoqué par les fonds de pension locaux avait également entraîné une distorsion du marché obligataire.
Il a déclaré : “Les défis macroéconomiques ne sont pas insurmontables... Mais au prix actuel de 80 cents pour un dollar de valeur nominale, le marché a déjà intégré le ‘scénario parfait’ (c'est-à-dire qu'il a déjà anticipé la meilleure perspective possible).”
Le débat central de cette élection est de savoir si la Bolivie doit suivre l'exemple de Javier Milei en Argentine et adopter des “réformes radicales”, ou opter pour une voie de réforme plus progressive et conditionnelle.
Le Fonds monétaire international (IMF) a déjà recommandé à la Bolivie de supprimer progressivement les coûteuses subventions sur le carburant, d'abandonner le régime de change arrimé au dollar et de lever les contrôles des capitaux — des mesures soutenues par Trigo Paz.
“Le plus important est de se préparer aux défis à venir,” a-t-il souligné, tout en exhortant le nouveau gouvernement à agir rapidement, “car une fois que vous serez assis à la table des négociations avec l'IMF, vous ne serez plus en position de force.”
Expérience pertinente
Trigo Paz a déclaré qu'il était prêt à aider à résoudre le problème de la dette en tant qu'expert technique, mais qu'il n'avait pas encore pris contact avec Rodrigo Paz (son cousin éloigné) ou Quiroga à ce sujet.
Il a dit : “Ma participation dépendra de la volonté réelle (du nouveau gouvernement) de résoudre les déséquilibres économiques actuels.”
Le grand-père de Trigo Paz, Victor Paz Estenssoro, a été une figure centrale de la politique bolivienne pendant un demi-siècle. En 1985, lors de son dernier mandat présidentiel, il a mis en œuvre des réformes de marché libre à grande échelle, réussissant à juguler l'hyperinflation et à stabiliser l'économie nationale.
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