Les investisseurs technologiques complaisants font face à une épreuve de réalité

　　Sur le marché actuel, il semble que les deux camps, haussiers et baissiers, puissent trouver un certain soutien — ou, autrement dit, qu’aucun ne trouve de soutien clair.

　　Les investisseurs suivent de près le processus de confirmation de la nomination de Stephen Miran, candidat à la Réserve fédérale proposé par le président Trump. L’évolution de ce processus pourrait continuer à faire grimper les rendements des bons du Trésor américain : la semaine dernière, la hausse des rendements, due aux inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed et l’explosion de la dette publique, a déjà exercé une pression sur le marché boursier.

　　Goldman Sachs a avancé l’idée que « le prix de l’or pourrait atteindre 5 000 dollars l’once », mais cela n’a pas non plus stimulé le sentiment du marché ; de plus, le rapport sur l’emploi ADP publié ce matin s’est également révélé terne, sans aucun point saillant.

　　Peut-être que, pour les haussiers, le marché actuel ne présente tout simplement aucun facteur favorable.

　　Les résultats financiers publiés par des entreprises clés de l’intelligence artificielle (IA) telles que Salesforce (code boursier : CRM), C3.ai (code boursier : AI), Figma (code boursier : FIG), n’ont pas répondu aux attentes du marché, entraînant aujourd’hui une forte chute de leurs actions.

　　Des professionnels de Wall Street m’ont confié que la frénésie des transactions IA, autrefois très en vogue, pourrait aujourd’hui avoir perdu de son éclat.

　　Vue d’ensemble du marché

　　Tout tourne autour de la Fed

　　Le marché est actuellement proche de ses sommets historiques, et il n’y a qu’une seule raison principale à cela : les investisseurs pensent que la Fed non seulement baissera les taux dans les prochaines semaines, mais maintiendra également cette trajectoire de baisse tout au long de 2026. Mais des investisseurs de premier plan m’ont révélé que le marché pourrait être trop optimiste quant à cette perspective — car la politique monétaire reste un facteur de risque potentiel pour l’inflation. Ainsi, l’analyse de données économiques telles que le rapport ADP sur l’emploi publié aujourd’hui devient particulièrement importante. Le rapport montre que seuls 54 000 emplois ont été créés aux États-Unis en août, ce qui laisse présager un rapport officiel sur l’emploi (attendu également faible) qui sera publié demain matin. Actuellement, le consensus du marché pour le rapport officiel est d’environ 80 000 nouveaux emplois créés en août.

　　Si la frénésie IA s’essouffle, quelle direction prendra le marché ?

　　La forte performance du marché en 2025 a été en grande partie alimentée par l’optimisme dans le secteur de l’IA. Aujourd’hui, cet optimisme extrême est mis à rude épreuve. Les résultats financiers de Salesforce, C3.ai, Figma, etc., n’ont pas apporté de surprises au marché, entraînant une forte baisse de leurs actions aujourd’hui — il est évident que l’ambiance optimiste créée lors des conférences téléphoniques sur les résultats ne suffit pas à masquer les problèmes de performance révélés dans les rapports. Compte tenu du ralentissement apparent de la croissance économique américaine, les inquiétudes de Wall Street concernant le « rythme de croissance de la demande d’IA du côté des entreprises » ne cessent de croître.

　　L’or brille sur la semaine

　　Porté par les inquiétudes des investisseurs concernant les perspectives d’inflation, le prix de l’or, cette matière première, continue d’atteindre des sommets historiques. Au cours de l’année écoulée, le prix de l’or a augmenté d’environ 42 %, se négociant aujourd’hui autour de 3 600 dollars l’once. Goldman Sachs affirme que la hausse de l’or ne fait que commencer ! Samantha Dart, co-responsable de la recherche sur les matières premières chez Goldman Sachs, écrit dans un rapport : « Si les investisseurs privés augmentent considérablement leur allocation à l’or, nous pensons que le prix de l’or pourrait dépasser notre objectif de référence de 4 000 dollars l’once à la mi-2026. Ainsi, l’or reste notre recommandation haussière la plus confiante. » Dart ajoute que si les gouvernements augmentent leurs achats d’or, il n’est pas exclu que le prix atteigne 5 000 dollars l’once.

　　Analyse d’actions : C3.ai

　　Il y a quelques semaines, C3.ai avait déjà publié un avertissement sur de mauvais résultats trimestriels ; aujourd’hui, après la publication complète du rapport, son action subit une pression supplémentaire. La conférence téléphonique sur les résultats de la société a été non seulement brève, mais aussi totalement dépourvue d’optimisme — le nouveau CEO, nommé hier soir, est en train d’élaborer de nouveaux plans, ce qui a conduit l’entreprise à retirer ses prévisions annuelles.

　　Le nouveau CEO, Stephen Ehikian, a travaillé sous l’administration Trump, occupant un poste clé au sein du Department of Government Efficiency (DOGE), chargé de réduire les dépenses publiques (notamment les coûts de location des bureaux gouvernementaux). Il possède également une solide expérience dans le secteur technologique (ayant vendu deux entreprises à Salesforce), ce qui l’a aidé à promouvoir des projets de collaboration en IA entre de grandes entreprises privées et le gouvernement.

　　Ehikian a déclaré dans l’émission « Opening Bid » : « Pour être franc, je connais bien le processus d’approvisionnement du gouvernement fédéral, ainsi que les axes prioritaires des applications IA. Je pense que cette perspective aidera C3.ai à avoir un avantage unique pour développer ses activités auprès du gouvernement fédéral, ainsi qu’auprès des gouvernements des États et locaux. »

　　Ehikian succédera au fondateur de l’entreprise, Thomas Siebel, au poste de CEO. Siebel avait annoncé en juillet qu’il quitterait ses fonctions de CEO en raison d’une maladie auto-immune ayant entraîné une « grave déficience visuelle ».

　　Au vu de son parcours, Ehikian est sans aucun doute un bon choix. Mais il doit agir rapidement pour restaurer la confiance des investisseurs.