Asia Morning Briefing : Surperformer ou mourir ? Les entreprises détenant du BTC en trésorerie face aux ETF

Bonjour, Asie. Voici les actualités qui font bouger les marchés :

Bienvenue dans l’Asia Morning Briefing, un résumé quotidien des principales actualités durant les heures américaines, ainsi qu’un aperçu des mouvements et analyses de marché. Pour une vue détaillée des marchés américains, consultez le Crypto Daybook Americas de CoinDesk.

Les entreprises de trésorerie bitcoin font face à un test simple mais brutal : peuvent-elles surperformer BTC lui-même, ou les investisseurs devraient-ils les éviter et acheter directement l’actif ?

« Si vous ne faites pas cela, il n’y a aucune raison d’adopter ces stratégies, il suffit d’acheter un Bitcoin ETF », a déclaré Matt Cole, PDG de Strive Asset Management, lors d’un panel à BTC Asia à Hong Kong.

Cole est peut-être surtout connu pour être un fervent défenseur de GameStop GME$0.001152 mettant BTC dans son bilan.

Sur scène, Cole a décrit la stratégie comme une recherche d’alpha, cherchant des moyens de surperformer BTC sans simplement accumuler un risque spécifique au bitcoin. Cole a expliqué que cela se résume au financement, où il a souligné un passage des convertibles aux actions privilégiées perpétuelles comme moyen de verrouiller l’effet de levier.

Il a ajouté que le cap le plus difficile à franchir est l’échelle : atteindre 1 milliard de dollars de capital, le point où le financement devient suffisamment bon marché pour soutenir les IPO et des équipes plus importantes.

« La chose la plus difficile à faire pour les entreprises de trésorerie bitcoin est d’atteindre un milliard de dollars », a-t-il déclaré, citant Michael Saylor de MicroStrategy.

Cette échelle, a souligné Cole, ne fonctionne qu’avec bitcoin. Ethereum et d’autres tokens, selon lui, se comportent trop comme des actions avec des politiques monétaires changeantes.

« Ethereum est un très mauvais actif pour une entreprise de trésorerie », a déclaré Cole. « Bitcoin monte perpétuellement face aux monnaies fiduciaires parce qu’elles sont dépréciées. »

À son avis, l’offre fixe de BTC en fait le seul actif capable de soutenir une stratégie de trésorerie à effet de levier conçue pour se composer dans le temps.

Andrew Webley de The Smarter Web Company, un concepteur web coté en bourse au Royaume-Uni avec BTC dans son bilan, a adopté un ton plus mesuré concernant la valeur liquidative du marché, le rendement du bitcoin par rapport à la dilution et la taille de l’entreprise.

Les petites entreprises, a-t-il dit, ont un avantage pour lever des capitaux, mais la transparence et une communication claire des risques restent tout aussi importantes que les calculs.

« La chose la plus importante que vous puissiez faire en tant qu’entreprise cotée, à mon avis, est de publier d’abord nos règles », a déclaré Webley, ajoutant qu’une divulgation claire aide les investisseurs à comprendre les compromis d’un modèle de trésorerie BTC.

« Si quelqu’un peut comprendre les risques, alors selon nous, ces choses sont les meilleures opportunités de valeur au monde », a-t-il ajouté.

Cette divergence a mis en évidence le choix auquel sont confrontés les investisseurs : investir dans des entreprises poursuivant des stratégies agressives pour surperformer BTC ou privilégier des sociétés qui promettent une croissance régulière avec une transparence claire.

Dans tous les cas, les panélistes s’accordent à dire que le rôle du bitcoin en tant qu’actif de trésorerie ne fait que s’étendre à mesure que les monnaies fiduciaires continuent d’être dépréciées.

Mouvements du marché :

BTC : Bitcoin s’échange au-dessus de 110 500 $, légèrement en baisse après un léger repli, bien que des signes d’accumulation, tels qu’une demande résiliente près des principaux supports, suggèrent que les participants au marché restent optimistes quant à sa prochaine cassure, selon le bot d’analyse de marché de CoinDesk.

ETH : ETH s’échange à 4 300 $, en baisse de 0,6 %. ETH continue de bénéficier d’un fort intérêt institutionnel et d’entrées dans les ETF, ce qui soutient son potentiel structurel à long terme.

Or : L’or continue de s’échanger près de ses sommets historiques, soutenu par les attentes de baisse des taux et une demande croissante de valeur refuge, bien qu’il ait connu un léger repli en raison de prises de bénéfices.

Nikkei 225 : Le plus grand indice du Japon continue de progresser, porté par une forte demande étrangère, stimulée par l’abandon progressif des mesures de relance à long terme du pays, les réformes des entreprises, la hausse des rendements et des signaux monétaires accommodants des États-Unis, ce qui renforce le sentiment sur les actions mondiales.

SP 500 : Le SP 500 a augmenté de 0,83 % pour atteindre un record de 6 502,08 alors que les traders ont ignoré des données faibles sur l’emploi privé en attendant le rapport sur l’emploi de vendredi pour des indices sur les perspectives de baisse des taux et les risques de récession.

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