- Ondo Finance demande à la SEC de retarder la proposition du Nasdaq concernant la négociation de titres tokenisés.
- Le report est demandé jusqu'à ce que la Depository Trust Company (DTC) révèle les détails du règlement.
- La lettre d'Ondo Finance à la SEC soutient que le manque de transparence de la DTC crée une concurrence déloyale.
Ondo Finance exhorte la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis à retarder l'approbation de la proposition du Nasdaq visant à négocier des titres tokenisés. Dans une lettre ouverte, Ondo soutient que le projet ne devrait pas avancer tant que la Depository Trust Company (DTC) n'aura pas divulgué publiquement des détails cruciaux sur le fonctionnement des règlements tokenisés.
La société DeFi, leader dans les actifs réels tokenisés (RWAs), estime qu'approuver le plan du Nasdaq sans cette transparence nuirait à une concurrence équitable. La lettre d'Ondo Finance à la SEC souligne que, bien que la tokenisation puisse moderniser la finance, elle doit reposer sur des standards ouverts et un accès égal à l'information.
Pourquoi Ondo affirme que le plan du Nasdaq manque de données clés
Nasdaq a déposé sa proposition (SR-NASDAQ-2025-072) début septembre, décrivant des modifications de règles pour permettre la négociation de versions tokenisées d'actions et d'ETF aux côtés des actions traditionnelles. Cependant, Ondo souligne que le dépôt du Nasdaq repose sur sa « compréhension préliminaire » du système de règlement tokenisé de la DTC, qui est encore en développement et dont les détails ne sont pas publics.
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Ondo soutient que ce manque de preuves factuelles empêche la SEC, les participants au marché et les investisseurs d'évaluer correctement la proposition. Sans connaître les règles, politiques et procédures spécifiques de la DTC pour la gestion des règlements tokenisés, y compris les arrangements alternatifs en cas d'échec des processus standards, la SEC ne peut pas déterminer si le plan est conforme au Securities Exchange Act de 1934.
Un terrain de jeu inégal : l'asymétrie de l'information
Un argument central dans la lettre d'Ondo Finance à la SEC est que le Nasdaq semble avoir un accès privilégié à des informations non publiques de la DTC concernant ses plans de règlement. Cette asymétrie d'information crée un avantage déloyal pour le Nasdaq et potentiellement d'autres grands acteurs historiques par rapport aux petites entreprises natives du numérique cherchant à concurrencer dans le domaine de la tokenisation.
Ondo avertit que ce manque de transparence impose des charges indues aux nouveaux entrants, décourage l'innovation et limite la diversité du marché. En tant qu'organisation d'autorégulation (SRO), le Nasdaq a le devoir de s'assurer que ses règles favorisent un accès égal, et non de l'entraver.
Appel à des standards ouverts et à une action réglementaire
Ondo Finance, qui exploite des plateformes pour les bons du Trésor américains tokenisés (OUSG) et les actions tokenisées (Ondo Global Markets), estime que l'avenir de la tokenisation doit être construit de manière collaborative sur des standards ouverts. La divulgation publique du cadre de règlement de la DTC est essentielle pour que tous les participants du marché puissent se préparer à l'intégration, assurer la conformité et favoriser une concurrence équitable.
Ondo a officiellement demandé à la SEC de reporter sa décision sur la proposition du Nasdaq. L'entreprise exhorte la Commission à engager une procédure pour contraindre la DTC à publier publiquement les détails de son système de règlement tokenisé. Ondo déclare être prêt à reconsidérer sa position et à potentiellement soutenir la proposition du Nasdaq une fois que cette information cruciale sera disponible pour tous les acteurs du marché.
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