Auteur : Haotian
J'avais déjà écrit une analyse auparavant, affirmant que les Perp Dex allaient forcément exploser dans l'écosystème Solana. Voilà que le dépôt Github accidentellement révélé par @aeyakovenko, un framework de protocole de contrats perpétuels fragmentés nommé Percolator, est devenu le centre d'attention :
1) Son innovation architecturale consiste principalement à diviser le carnet d'ordres en plusieurs fragments traités en parallèle, comprenant un Router pour l'orchestration globale et la gestion des marges + un moteur d'appariement indépendant Slab. Il adopte également des optimisations pour le trading haute fréquence et la gestion des risques, par exemple, un mécanisme d'exécution en deux étapes reserve-commit pour prévenir les attaques MEV.
Fait intéressant, lors d'interactions dans les commentaires, Toly et d'autres ont mentionné la possible introduction d'un mécanisme expérimental de compétition prop AMM, permettant aux LP de personnaliser leur propre moteur d'appariement et paramètres de risque.
2) De façon surprenante, on pensait que la façon pour Solana d'entrer dans la compétition Perp Dex serait de soutenir des projets émergents de l'écosystème comme @DriftProtocol, @pacifica_fi, @bulktrade, etc., mais cela a été élevé au niveau stratégique, directement pris en main par le laboratoire officiel de Solana. Cela montre à quel point Solana est avide de prolonger la vague Perp Dex.
3) La logique derrière tout cela est très claire à mes yeux : Perp Dex est une piste capable d'englober simultanément trois caractéristiques : haute fréquence, fort effet de levier et gros volumes. Après plus d'un an d'optimisation de performances avec le consensus Alpenglow, le client Firedancer, etc., Solana a déjà prouvé sa capacité à supporter des pics de volume comme lors de la Meme Season. C'est donc le meilleur moment pour connecter cette infrastructure au scénario Perp Dex et déclencher son explosion.
De plus, le potentiel d'optimisation au niveau des validateurs, ainsi que les optimisations supplémentaires de @doublezero sur la bande passante réseau, contribuent tous à repousser les limites de performance de Solana. @jito_sol a déjà prouvé que des optimisations spécialisées au niveau des validateurs sont réalisables. Sur le plan technique, il n'est pas du tout difficile de voir émerger dans l'écosystème Solana un Perp Dex du calibre de @HyperliquidX.
4) Peut-être qu'à ce stade, Toly, @calilyliu et d'autres cadres clés sont indignés : avec une telle base infra solide chez Solana, comment laisser des projets comme @Aster_DEX, @Lighter_xyz, dont la qualité reste à prouver, se mettre autant en avant ?
Le point clé, c'est qu'actuellement, les Perp Dex poussés en coulisses par les exchanges souffrent de nombreux problèmes : volumes artificiels stimulés par les airdrops, modèle de "trade-to-mine" non durable, absence de réelle demande de trading haute fréquence, etc., ce qui donne à Solana une raison de s'imposer et de prendre la main.
5) Grâce à ses bases dans la tokenisation des actions américaines et à son implantation de long terme sur le marché des capitaux Internet (ICM), Solana a l'opportunité d'offrir à l'infrastructure Perp DEX un véritable cas d'utilisation capable de répondre aux besoins de trading des actifs financiers traditionnels, et pas seulement de rester au niveau du trading d'actifs natifs crypto.
Imaginez : après la tokenisation des actions américaines, les utilisateurs pourraient directement ouvrir des positions longues ou courtes à effet de levier sur Tesla ou Nvidia sur Solana, régler en $SOL ou en stablecoins, et voir les frais de trading revenir à l'écosystème. Ce récit d'un "Nasdaq on-chain" n'est-il pas bien plus ambitieux que celui des simples contrats perpétuels sur BTC, SOL, ETH ?
Voilà tout.
À suivre : voyons comment la contre-attaque des Perp Dex sur Solana va se jouer !
