Déclaration complète de la Banque de réserve d’Australie : maintien des taux d’intérêt inchangés, révision à la hausse des prévisions d’inflation

Le mardi 4 novembre, la Reserve Bank of Australia a décidé de maintenir le taux de liquidité à 3,60%. La banque a indiqué que l'inflation a récemment augmenté, le taux d'inflation sous-jacente passant de 2,7% à 3,0%, dépassant les attentes. L'activité économique intérieure est en reprise, mais les perspectives restent incertaines. Le marché du travail, bien qu'ayant connu un certain relâchement, demeure tendu, la croissance des salaires ralentit mais le coût unitaire du travail reste élevé. La banque centrale surveillera de près les données et les risques afin d'assurer la stabilité des prix et le plein emploi.

Déclaration de politique monétaire complète

Lors de la réunion d'aujourd'hui, le comité a décidé de maintenir le taux de liquidité à 3,60%.

L'inflation a récemment rebondi

Depuis son pic en 2022, l'inflation a nettement reculé, car des taux d'intérêt plus élevés ont contribué à équilibrer la demande globale et l'offre potentielle. Cependant, l'inflation a récemment augmenté à nouveau. L'inflation sous-jacente corrigée a augmenté de 1,0% au troisième trimestre de septembre, atteignant 3,0% en glissement annuel, contre 2,7% au trimestre de juin, dépassant nettement les prévisions du Monetary Policy Statement d’août. En raison de la fin des subventions sur l'électricité dans plusieurs États, l'inflation globale du trimestre de septembre a fortement augmenté en glissement annuel à 3,2%, une grande partie de cette hausse ayant été anticipée.

Le comité estime qu'une partie de la hausse de l'inflation sous-jacente au troisième trimestre de septembre est due à des facteurs temporaires. Selon les prévisions de référence du Monetary Policy Statement de novembre (qui suppose techniquement une nouvelle baisse des taux en 2026), l'inflation sous-jacente devrait dépasser 3% au cours des prochains trimestres, puis retomber à 2,6% en 2027.

L'activité économique intérieure se redresse, mais les perspectives restent incertaines

Les données de consommation indiquent que la reprise de la demande privée au deuxième trimestre de juin se poursuit. Le marché immobilier reste solide, montrant que les récentes baisses de taux produisent leurs effets. Les prix de l'immobilier augmentent, et le coût de la construction résidentielle repart à la hausse après une période de croissance faible. Le crédit reste relativement abondant pour les ménages et les entreprises.

Divers indicateurs montrent que, malgré un certain relâchement récent, le marché du travail demeure légèrement tendu. La croissance de l'emploi a ralenti un peu plus que prévu, le taux de chômage passant de 4,3% en août à 4,5% en septembre. Cependant, le taux d'utilisation insuffisante de la main-d'œuvre reste à un niveau bas, les offres d'emploi demeurent nombreuses, et les enquêtes et échanges avec les entreprises montrent qu'une proportion significative d'entre elles rencontre encore des difficultés de recrutement. Hors fluctuations trimestrielles, la croissance des salaires a reculé depuis son sommet, mais la croissance de la productivité reste faible, et la hausse du coût unitaire du travail demeure élevée.

Les conditions récentes, tant nationales qu'internationales, introduisent de l'incertitude dans les perspectives d'activité économique et d'inflation. Sur le plan intérieur, si la reprise de la demande privée continue de dépasser les attentes, cela pourrait accroître la demande de main-d'œuvre, accentuer les tensions sur les capacités et faciliter la répercussion de la hausse des coûts sur les consommateurs. À l'inverse, l'amélioration de la demande privée pourrait aussi ne pas se maintenir.

L'incertitude mondiale demeure élevée, mais son impact sur la croissance globale et le commerce est jusqu'à présent limité, et de nombreux organismes de prévision ont relevé leurs perspectives de croissance mondiale à court terme. L'évolution des politiques commerciales devrait continuer à peser sur la croissance mondiale à l'avenir. Outre les droits de douane, les risques géopolitiques plus larges continuent de menacer l'économie mondiale. Ces facteurs pourraient ensemble freiner la croissance de la demande globale et affaiblir le marché du travail domestique.

Par ailleurs, il existe de nombreuses incertitudes concernant l'évaluation actuelle d'une politique monétaire encore légèrement restrictive, les effets différés des récentes mesures d'assouplissement, l'équilibre entre la demande globale de biens et services et l'offre potentielle, la situation du marché du travail et les perspectives de croissance de la productivité. Ces incertitudes exposent les perspectives d'inflation et d'emploi à des risques dans les deux sens.

La stabilité des prix et le plein emploi restent les priorités

Les dernières données sur l'inflation montrent qu'il pourrait subsister certaines pressions inflationnistes dans l'économie. Avec la reprise de la demande privée et un marché du travail toujours légèrement tendu, le comité estime qu'il est approprié de maintenir le taux de liquidité actuel lors de cette réunion. Les conditions financières se sont assouplies depuis le début de l'année, mais les effets complets des baisses de taux précédentes nécessitent encore du temps pour se manifester. Compte tenu de cela et des signes récents de persistance de l'inflation, le comité considère qu'il convient de rester prudent et d'actualiser continuellement ses évaluations à mesure que les données évoluent. Le comité reste très attentif à l'incertitude des perspectives, quelle qu'en soit la direction.

Le comité surveillera de près l'évolution des données, des perspectives et des risques pour guider ses décisions. Dans ce processus, il accordera une attention particulière à l'évolution de l'économie mondiale et des marchés financiers, aux tendances de la demande intérieure ainsi qu'aux perspectives d'inflation et du marché du travail. Le comité se concentrera sur l'accomplissement de sa mission de stabilité des prix et de plein emploi, et prendra toutes les mesures qu'il jugera nécessaires pour atteindre cet objectif.

Décision

La décision de politique monétaire d'aujourd'hui a été adoptée à l'unanimité.