Zone « inhabitée » des cryptomonnaies : les signaux cycliques sont déjà apparus, mais la plupart des gens ne s’en rendent pas compte

Titre original : The Forgotten Phase: Why the Crypto Market Might Be Stuck Between Cycles

Auteur original : Christina Comben, The Coin Republic

Traduction originale : BitpushNews

Points clés :

· Le marché des cryptomonnaies pourrait ne pas être en phase de bull market ni de bear market, mais plutôt dans une « phase intermédiaire oubliée », similaire à la période de calme après la fin du resserrement quantitatif en 2019, qui annonce souvent le début d'une nouvelle hausse.

· La fin de la politique de resserrement quantitatif de la Fed, ainsi que des niveaux similaires d'évaluation du risque sur le marché, indiquent que le marché crypto est en phase de consolidation, et non au bord d'un effondrement.

· Malgré la volatilité à court terme, des politiques réglementaires favorables aux cryptos, le lancement des ETF et l'adoption massive par les institutions rendent les fondamentaux du marché en 2025 bien plus solides qu'en 2019.

Situation du marché : un état difficile à définir

« Sommes-nous en bull market ou en bear market ? » — Cette question, la plus débattue sur le marché crypto, pourrait ne plus être pertinente à la fin de 2025. Lorsque les traders et analystes tentent de qualifier le marché actuel, ils constatent que celui-ci refuse toute définition simple.

Les prix des cryptos n'ont pas reproduit la hausse parabolique de 2021, mais sont également loin du désespoir d'un véritable bear market. Alors, que se passe-t-il réellement ?

Le trader crypto Dan Gambardello propose une lecture : nous pourrions être dans le « chapitre oublié » du cycle.

Cette phase de calme rappelle la période de juillet à septembre 2019 : à l'époque, le marché évoluait latéralement, la Fed mettait fin au resserrement quantitatif, et le marché crypto semblait plongé dans une étrange stagnation avant de préparer son prochain grand mouvement.

Le fantôme de 2019

Revenons sur les actualités crypto de juillet 2019 : la Fed annonçait officiellement la fin du resserrement quantitatif, un changement de politique qui marquait une évolution subtile mais importante de la liquidité mondiale.

Quelques mois plus tard, en septembre, le resserrement prenait officiellement fin. Cela a ouvert la voie à une hausse modérée, qui a finalement déclenché l'explosion du marché en 2020-2021.

Aujourd'hui, l'histoire semble se répéter. La Fed a de nouveau annoncé la fin du resserrement quantitatif prévue pour décembre 2025. Dans les deux périodes, la liquidité macroéconomique commence à se retourner, mais la confiance du marché dans les prix crypto n'a pas encore suivi.

« L'annonce de la fin du resserrement quantitatif vient d'être faite, » explique Gambardello dans une vidéo, « ce n'est ni le sommet d'un bull market, ni le creux d'un bear market, mais une zone floue entre les deux. »

Cette « phase intermédiaire » est souvent ignorée dans les actualités crypto, alors qu'elle constitue précisément une étape clé dans la réinitialisation des cycles. En 2019, le score de risque du bitcoin oscillait autour de 42, quasiment identique au score actuel de 43. Malgré des prix différents, le sentiment du marché reflète une incertitude similaire.

Indicateurs de risque du marché crypto et la valeur de la patience

« Si vous croyez que la fin du QT apportera un regain de liquidité, envisagez de constituer progressivement des positions lors de tout repli avant décembre 2025, » conseille Gambardello.

Il a développé un système basé sur l'IA appelé « Zero », qui recommande de déployer les fonds de manière rationnelle, en identifiant les zones de risque plutôt qu'en poursuivant la dynamique du marché.

Il précise qu'en 2019, le score du modèle de risque d'Ethereum était de 11, contre 44 aujourd'hui. Celui de Cardano est de 29. Ces chiffres, issus de la volatilité et des données de sentiment, aident les investisseurs macro à planifier leurs zones d'accumulation, plutôt que de trader de façon émotionnelle sur la volatilité.

Si les scores retombent dans la zone des 30 ou 20, cela pourrait offrir une opportunité d'accumulation rêvée pour les investisseurs de long terme.

Les données de Glassnode confirment ce schéma. Pendant les phases de consolidation intermédiaire, l'offre détenue par les investisseurs de long terme augmente généralement à mesure que les spéculateurs quittent le marché.

En 2019, la part des détenteurs de bitcoin à long terme dépassait 644 % de l'offre en circulation ; en 2025, ce chiffre approche à nouveau un niveau similaire. La patience semble être l'arme secrète des investisseurs avisés.

Source du graphique : studio.glassnode.com

Ce que révèlent les graphiques

Sur le graphique hebdomadaire d'Ethereum, l'évolution est d'une ressemblance frappante. En juillet 2019, peu après la fin du QT, Ethereum testait sa moyenne mobile sur 20 semaines, rebondissait puis replongeait, avant de véritablement repartir plusieurs mois plus tard.

Cet été, le même croisement des moyennes mobiles 20-50 semaines se reproduit ; un rappel que les cycles oscillent toujours entre espoir et lassitude.

Gambardello explique que le signal à surveiller sera la capacité d'Ethereum à franchir sa moyenne mobile sur 20 semaines. C'est un signal de confirmation à court terme pour savoir si le marché va répéter le schéma de 2019.

Sinon, une chute temporaire de la capitalisation totale à 3 000 milliards de dollars (contre 3 600 milliards actuellement selon CoinMarketCap) pourrait rejouer le scénario de l'époque : une baisse suffisante pour effrayer les petits investisseurs, mais pas assez pour mettre fin à la tendance haussière.

Une décennie différente, une psychologie de marché identique

Bien sûr, 2025 n'est pas une simple copie de 2019. Les gros titres des actualités crypto ont changé, et la scène macroéconomique a profondément évolué.

Un gouvernement américain pro-crypto est en place. Le « Clarity Act » et le « GENIUS Act » ont en grande partie mis fin à l'incertitude réglementaire qui empêchait les investisseurs de dormir. L'ETF Ethereum est déjà coté en bourse.

Les émetteurs de stablecoins sont régulés. BlackRock détient désormais 25 milliards de dollars d'actifs en ETF crypto.

Cette force institutionnelle ne disparaîtra pas du jour au lendemain. Au contraire, elle a changé le rythme du marché, passant d'un fonctionnement à l'adrénaline à une gestion par tableurs et stress tests.

Ce que nous observons n'est peut-être pas un autre bull market ou bear market, mais une évolution plus subtile : une phase de transition au sein d'un système monétaire global plus vaste.

Le changement de liquidité de la Fed, la prise de fonction du nouveau président avant mai, et la normalisation de la régulation pourraient faire de 2025 une période de préparation calme avant la prochaine hausse.

Gambardello ne pense pas que nous entrions dans un bear market, mais plutôt dans une « phase de consolidation frustrante ».

Oui, c'est frustrant. Mais peut-être nécessaire. Si le marché crypto de 2019 nous a appris quelque chose, c'est que l'ennui est souvent le prélude à une percée.