« No Man's Land » des cryptomonnaies : le signal cyclique est apparu, mais la plupart l’ignorent
Si le marché des crypto-monnaies de 2019 nous a appris quelque chose, c’est que l’ennui est souvent le précurseur d’une percée.
Original Article Title: La phase oubliée : pourquoi le marché crypto pourrait être coincé entre deux cycles
Original Article Author: Christina Comben, The Coin Republic
Original Article Translation: Bitpush News
Points clés :
· Le marché des cryptomonnaies n’est peut-être ni en marché haussier ni en marché baissier, mais plutôt dans une « phase médiane oubliée », similaire à la période de calme après la fin du resserrement quantitatif en 2019, qui annonce souvent le début d’une nouvelle tendance haussière.
· La politique de la Fed mettant fin au resserrement quantitatif, ainsi que des niveaux similaires de sentiment de risque sur le marché, indiquent que le marché crypto est dans une phase de consolidation plutôt qu’un signal précurseur d’un krach.
· Malgré les fluctuations à court terme, des politiques réglementaires favorables aux cryptos, l’introduction des ETF et l’adoption institutionnelle à grande échelle ont rendu la base du marché en 2025 bien plus solide qu’en 2019.
État du marché : un état indéfini
« Sommes-nous en marché haussier ou baissier ? » — Cette question, qui passionne tant le marché crypto, pourrait ne plus avoir de pertinence d’ici la fin 2025. Alors que traders et analystes tentent d’étiqueter le marché actuel, ils constatent que ce marché refuse d’être facilement défini.
Les prix des cryptomonnaies n’ont pas réussi à reproduire la hausse parabolique de 2021, mais ils n’ont pas non plus atteint le véritable désespoir d’un marché baissier. Alors, que se passe-t-il exactement ?
Le trader crypto Dan Gambardello propose une interprétation : nous pourrions être dans le « chapitre oublié » du cycle.
Cette période de calme rappelle celle de juillet à septembre 2019 : lorsque le marché était en phase de consolidation, la Fed mettait fin au resserrement quantitatif, et le marché crypto semblait dans une étrange accalmie avant le prochain grand mouvement.
Le fantôme de 2019
En revenant sur les actualités crypto de juillet 2019 : la Fed annonçait officiellement la fin du resserrement quantitatif, un changement de politique qui marquait une évolution subtile mais significative de la liquidité mondiale.
Quelques mois plus tard, en septembre, la politique de resserrement s’arrêtait complètement. Cela a ouvert la voie à une légère tendance haussière, déclenchant finalement l’explosion du marché en 2020-2021.
Aujourd’hui, l’histoire semble se répéter. La Federal Reserve a de nouveau annoncé la fin du resserrement quantitatif pour décembre 2025. Durant ces deux périodes, la liquidité macroéconomique commence à évoluer, mais la confiance du marché dans les prix crypto ne suit pas encore.
« L’annonce de la fin du resserrement quantitatif vient juste d’être faite », a déclaré Gambardello dans une vidéo, « Ce n’est ni le sommet d’un marché haussier, ni le creux d’un marché baissier, mais une zone floue entre les deux. »
Ce « stade intermédiaire » est souvent négligé dans les actualités crypto, mais il s’agit en réalité d’une étape clé du redémarrage du cycle. En 2019, le score de risque de Bitcoin oscillait autour de 42, très proche du niveau actuel de 43. Malgré des prix différents, le sentiment du marché affiche un même niveau d’incertitude.
Indicateurs de risque du marché crypto et la valeur de la patience
« Si vous pensez que la fin du QT apportera un regain de liquidité, envisagez de constituer progressivement des positions lors de tout repli avant décembre 2025 », conseille Gambardello.
Son système basé sur l’IA, nommé « Zero », suggère de déployer les fonds de façon rationnelle, en identifiant les zones de risque plutôt qu’en courant après la dynamique du marché.
Il souligne que le score du modèle de risque d’Ethereum était de 11 en 2019 et atteint désormais 44. Celui de Cardano est de 29. Ces chiffres, fondés sur la volatilité et les données de sentiment, aident les investisseurs macro à planifier leurs positions plutôt qu’à trader émotionnellement les fluctuations.
Si le score tombe dans la fourchette des 30 ou 20, cela pourrait représenter une opportunité d’accumulation rêvée par les détenteurs à long terme.
Les données de Glassnode confirment ce schéma. Pendant les périodes de consolidation à moyen terme, l’offre détenue par les détenteurs à long terme augmente généralement à mesure que les traders spéculatifs quittent le marché.
En 2019, les détenteurs de Bitcoin à long terme représentaient plus de 644% de l’offre en circulation ; en 2025, ce chiffre s’approche à nouveau d’un niveau similaire. La patience semble être l’arme secrète des investisseurs sereins.
Ce que révèle le graphique
Sur le graphique hebdomadaire d’Ethereum, la tendance montre une ressemblance frappante. En juillet 2019, peu après la fin du QT, Ethereum a testé sa moyenne mobile sur 20 semaines, a rebondi, l’a retestée, et n’a véritablement récupéré que plusieurs mois plus tard.
Cet été, le même croisement des moyennes mobiles 20-50 semaines se reproduit ; cela rappelle que le cycle de marché oscille toujours entre espoir et épuisement.
Gambardello explique que le signal clé à surveiller sera de voir si Ethereum peut franchir la moyenne mobile sur 20 semaines. C’est un signal de confirmation à court terme pour évaluer si le marché est prêt à reproduire la trajectoire de 2019.
Sinon, la capitalisation totale du marché chutant temporairement dans la fourchette des 3 trillions de dollars (contre 3,6 trillions actuellement affichés sur CoinMarketCap) pourrait rejouer le scénario de cette année-là : une baisse suffisante pour effrayer les investisseurs particuliers, mais pas assez pour mettre fin à la tendance haussière.
Une décennie différente, même psychologie de marché
Bien sûr, 2025 n’est pas une simple réplique de 2019. Les titres des actualités crypto ont changé, et il y a eu d’importants bouleversements macroéconomiques.
Un gouvernement américain favorable aux cryptos est désormais en place. Le CLEAR Act et le GENIUS Act ont essentiellement mis fin à l’incertitude réglementaire qui empêchait les investisseurs de dormir. Les ETF Ethereum sont désormais négociés.
Les émetteurs de stablecoins sont réglementés. BlackRock trône désormais au sommet avec 250 billions de dollars d’actifs en ETF crypto.
Cette force institutionnelle ne disparaîtra pas du jour au lendemain. Au contraire, elle a modifié le rythme du marché, transformant un marché dopé à l’adrénaline en un domaine géré par des tableurs et des stress tests.
Ce que nous pourrions observer n’est pas un autre marché haussier ou baissier, mais plutôt une évolution plus nuancée : une phase de transition au sein d’un système monétaire plus vaste.
Le pivot de liquidité de la Federal Reserve, l’inauguration d’un nouveau président en mai, et la normalisation réglementaire pourraient collectivement faire de 2025 une période de préparation silencieuse avant la prochaine hausse.
Gambardello ne pense pas que nous entrions dans un marché baissier, mais plutôt dans une « phase de consolidation frustrante ».
Oui, c’est frustrant. Mais c’est peut-être nécessaire. Si le marché crypto de 2019 nous a appris quelque chose, c’est que l’ennui est souvent le prélude à une percée.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
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