Il est insensé de prétendre que l’histoire du Bitcoin n’inclut pas les 79 000 $ cette année
Le Bitcoin recule à nouveau, et l’ambiance sur le marché change. Les traders qui célébraient des prix à six chiffres il y a seulement quelques semaines voient soudainement des niveaux clés s’évaporer.
Le passage sous 106 400 $ a été le premier véritable signal d’alerte, l’effondrement sous 99 000 $ a confirmé que le marché ne considère plus ces supports comme des zones d’intérêt sérieuses.
Désormais, les graphiques pointent vers les limites inférieures des mêmes canaux de l’ère ETF qui ont guidé toute la structure du Bitcoin depuis janvier 2024.
Je suis ces canaux horizontaux depuis le jour du lancement des ETF. Ils ont servi de repères remarquablement précis pour le support et la résistance, une sorte de carte thermique en temps réel de la concentration de liquidité.
Chaque bande colorée représente une fourchette de prix où le Bitcoin a passé du temps à consolider, indiquant que l’effet de levier s’y est accumulé et que les participants du marché ont ancré leurs décisions à ces niveaux. Franchir un canal nécessite une pression significative, qu’il s’agisse d’acheteurs submergeant les vendeurs ou l’inverse.
Cette pression vient clairement du côté vendeur actuellement.
Un cycle étrange dès le début
Ce cycle n’a jamais suivi le schéma habituel. Historiquement, le Bitcoin n’a jamais atteint un nouveau sommet historique aussi près d’un halving à venir.
Pourtant, début 2024, le Bitcoin a dépassé l’ancien sommet de 69 000 $ plusieurs mois avant même l’arrivée du halving. Ce fut la percée la plus précoce de l’histoire du Bitcoin, donnant le ton pour l’année.
Au moment où nous avons atteint octobre cette année, le prix avait grimpé à 126 000 $. Sur la base du timing des cycles précédents et du comportement autour des dates de halving, j’ai considéré que c’était le sommet.
Si cette analyse est correcte, nous sommes maintenant dans les premiers chapitres du marché baissier.
Le timing des cycles explique généralement ces transitions, bien que l’ère ETF complique les choses. L’émission continue de diminuer, mais la force dominante semble désormais être la liquidité.
Lorsque des milliards de dollars peuvent entrer ou sortir du marché en une seule journée via des véhicules régulés, le marché réagit très différemment de l’ancienne structure dominée par le retail.
Même avec ces changements, les canaux tracés à partir du comportement des prix à l’ère ETF se sont révélés d’une constance surprenante.
La rupture, niveau par niveau
Le Bitcoin a désormais franchi deux des bandes les plus importantes. Le niveau de support à 106 400 $ a servi d’axe supérieur pendant des mois, et le niveau de 99 000 $ s’est construit grâce à une forte activité de trading en juin.
Perdre ces deux zones en un seul mouvement prolongé montre à quelle vitesse la liquidité institutionnelle peut être retirée. Les acheteurs qui défendaient ces zones plus tôt dans l’année n’interviennent plus.
Actuellement, le prix se dirige vers le bas du canal orange, qui se situe autour de 93 000 $. Cette région avait suscité un engagement solide plus tôt dans la tendance, elle pourrait donc ralentir la baisse, bien qu’il ne s’agisse pas d’une zone de rebond garantie.
Si cela échoue, la prochaine grande région est le canal violet. Sa limite inférieure se situe autour de 85 000 $.
Ce qui m’inquiète ici, c’est le manque d’action de prix précédente. Le Bitcoin a traversé cette bande rapidement la dernière fois, ce qui signifie que le marché n’a jamais eu le temps d’y construire des positions solides.
Les canaux avec peu de consolidation historique offrent souvent un support faible car il n’y a pas beaucoup d’effet de levier ancré à ces niveaux. Soit le sommet du canal violet devient un point où les acheteurs tracent une ligne, soit le prix le traverse directement, ouvrant la voie vers le canal vert.
La bande verte se situe autour de 79 000 $ à sa base, et il s’agit d’une région plus substantielle. Le Bitcoin a passé du temps à consolider dans cette zone lors des phases précédentes du cycle, donc si nous l’atteignons, les réactions devraient être plus fortes.
Il ne serait pas surprenant de voir les acheteurs réapparaître ici, surtout si le sentiment se stabilise autour de l’idée que des prix inférieurs à 80 000 $ représentent une opportunité.
En dessous, on entre dans les supports structurels profonds, les canaux rouge et bleu formés par des mois de trading en 2024. Ceux-ci représentent 49 000 $ à 56 000 $, une zone que le Bitcoin a défendue à plusieurs reprises avant la montée vers les six chiffres.
Atteindre ces niveaux cette année constituerait une correction extrêmement forte et correspondrait davantage à un creux classique de cycle, qui tombe généralement plus profondément dans le schéma pluriannuel, typiquement autour de 2026 ou 2027.
Le problème de liquidité
Il est impossible d’ignorer l’importance de la liquidité ici. Le deuxième plus grand retrait d’ETF jamais enregistré a frappé le marché hier.
L’appétit pour le risque s’estompe, et les institutions qui ont contribué à propulser le Bitcoin vers de nouveaux sommets semblent réduire leur exposition. Dans un tel environnement, reconquérir et maintenir les 100 000 $ devient difficile.
Si les sorties continuent, il est réaliste de penser que le Bitcoin continue de descendre à travers les canaux inférieurs que j’ai décrits. Cela ne nécessite pas un effondrement des fondamentaux.
Il suffit d’un sentiment de fuite du risque persistant et d’un déplacement progressif vers la liquidité et les actifs à court terme. Lorsque la liquidité se tarit, le Bitcoin se comporte comme un proxy à effet de levier pour les conditions macroéconomiques.
Jusqu’où peut-il descendre ?
Sur la base de la structure des canaux et de l’environnement actuel des flux :
- 93 000 $ est le prochain test logique.
- 85 000 $ entre en jeu si le support orange échoue.
- 79 000 $ est l’objectif plus profond le plus réaliste et un niveau qui pourrait tenir même lors d’une forte correction.
- 49 000 $ à 56 000 $ se situe bien plus bas comme support ultime du cycle, plus probable en 2026–27 sauf détérioration dramatique de la liquidité.
Il est tentant de penser que six chiffres est désormais la base pour le Bitcoin et que toute chute dans les quatre-vingt ou soixante-dix mille serait irrationnelle. La structure indique le contraire.
L’ère ETF a créé des zones claires de support et de résistance, et le Bitcoin les traverse désormais à la baisse de la même manière qu’il les a franchies à la hausse. Tant que la liquidité ne se retourne pas, les canaux inférieurs restent d’actualité.
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