Les frais des mineurs de Bitcoin tombent à leur plus bas niveau depuis 12 mois, soulignant la dépendance à long terme aux subventions de blocs

Les revenus des mineurs de Bitcoin se composent de deux éléments distincts : les récompenses de subvention de bloc et les frais de transaction. La partie subvention, actuellement de 3,125 BTC par bloc, génère environ 45 millions de dollars de revenus quotidiens pour les mineurs, mais continuera de diminuer lors des halvings jusqu'à atteindre zéro vers l'année 2140, lorsque les 21 millions de bitcoins auront été minés.

À ce moment-là, les incitations pour les mineurs dépendront entièrement des frais de transaction, les mineurs ne gagnant que ce que les utilisateurs sont prêts à payer pour acheter de l'espace dans les blocs. Ce modèle économique suppose soit une augmentation substantielle du volume des transactions, soit une appréciation suffisante du prix du Bitcoin pour compenser adéquatement les mineurs uniquement par les frais.

Actuellement, les frais de transaction contribuent à environ 300 000 dollars par jour aux revenus des mineurs, ce qui représente un plus bas sur 12 mois et moins de 1 % du revenu total des mineurs. Ce chiffre est dérisoire comparé à la subvention de bloc, soulignant la forte dépendance actuelle du réseau aux récompenses basées sur l'inflation plutôt qu'à la durabilité basée sur les frais.

Les frais de transaction ont connu des pics significatifs, en particulier tout au long de 2023 et 2024. Ces hausses ont été provoquées par des protocoles tels que Ordinals et Runes, qui ont temporairement créé une demande soutenue pour l'espace de bloc Bitcoin.

Des innovations similaires émergeront probablement au fil du temps, pouvant entraîner des augmentations périodiques des revenus issus des frais. Cependant, la question demeure de savoir si une telle activité peut être maintenue à des niveaux suffisants pour soutenir la sécurité du réseau dans un environnement post-subvention.

L'utilisation actuelle on-chain suggère que Bitcoin sert principalement de réseau de transfert monétaire plutôt que de plateforme pour des applications diverses, ce qui limite le potentiel de génération de frais.

Bien que la fin des subventions de bloc reste à plus d'un siècle, la persistance de frais de transaction faibles soulève des questions sur l'économie à long terme des mineurs. L'hypothèse dominante est que le prix du Bitcoin s'appréciera suffisamment pour rendre même des revenus modestes issus des frais économiquement viables pour les mineurs.

Si une part significative des mineurs devait se retirer en raison de revenus insuffisants, le réseau connaîtrait une baisse du taux de hachage et des ajustements de difficulté, ce qui pourrait entraîner des préoccupations de sécurité pendant la période de transition.

Pour l'instant, cela reste une caractéristique de conception à surveiller plutôt qu'une préoccupation immédiate, bien qu'une activité on-chain durablement faible mérite une attention particulière à mesure que les récompenses de bloc continuent leur déclin programmé.

Ceci est un extrait de la newsletter Data & Insights de The Block. Plongez dans les chiffres qui composent les tendances les plus stimulantes de l'industrie.