Bitcoin chute sous les $84K au milieu de sorties record, le NFCI signale un potentiel rallye en décembre

La chute de Bitcoin s'est accélérée, la principale cryptomonnaie ayant franchi plusieurs niveaux de support clés. Vendredi, elle est tombée jusqu'à 80 000 $, son niveau le plus bas depuis des mois. Bien qu'elle ait brièvement tenté de remonter vers 84 000 $, le prix est resté sous pression, affichant une baisse de 12 % sur la semaine écoulée et de 23 % sur le mois précédent. Le passage sous les 84 000 $ a également ramené le prix à sa moyenne mobile exponentielle sur 100 semaines, une zone qu'il n'avait pas revisitée depuis octobre 2023.

Des sorties record et une pression accrue sur le marché pour Bitcoin

De nouveaux chiffres publiés par The Kobeissi Letter le 21 novembre ont mis en lumière l'ampleur du repli actuel. La newsletter a rapporté que la chute de Bitcoin vendredi a déclenché plus de 1,5 milliard de dollars de liquidations sur marge en quatre heures, montrant à quelle vitesse les ventes forcées se sont intensifiées.

Dans un autre post, la newsletter a noté que les investisseurs retiraient leurs fonds des produits crypto à un rythme inhabituellement rapide. La semaine dernière, les sorties des fonds crypto ont atteint 2,0 milliards de dollars, le montant le plus important depuis février, et après trois semaines consécutives de rachats, les retraits totaux sur cette période se sont élevés à 3,2 milliards de dollars.

Bitcoin a mené les sorties avec 1,4 milliard de dollars, suivi par Ethereum à 689 millions, enregistrant certaines de leurs plus grosses pertes hebdomadaires cette année. Combiné à la baisse des prix, le total des actifs sous gestion dans les fonds crypto a chuté de 27 % par rapport à leur pic d'octobre pour atteindre 191 milliards de dollars, une baisse considérée comme structurelle plutôt que temporaire.

Les fonds négociés en bourse américains ont accentué la pression alors que les ETF Bitcoin au comptant ont connu une nouvelle semaine de baisse, avec des sorties atteignant 1,22 milliard de dollars pour la troisième semaine consécutive.

Signaux historiques et tendances de liquidité

Alors que de nombreux observateurs du marché cherchent des signes de creux pour Bitcoin dans les graphiques et les données on-chain, l'analyste Miad Kasravi a évalué les perspectives sous un angle macroéconomique plus large. Kasravi a réalisé un backtest sur 10 ans couvrant 105 indicateurs financiers, notant que le National Financial Conditions Index (NFCI) est l'un des rares signaux qui offre systématiquement une avance de quatre à six semaines sur le prochain mouvement de Bitcoin.

Kasravi a cité des exemples passés pour illustrer ce schéma, montrant comment les changements dans les conditions financières précédaient souvent les grands rallyes de Bitcoin

• En octobre 2022, le NFCI a commencé à s'assouplir, signalant des conditions financières plus lâches alors que Bitcoin restait proche de 16 000 $
• Pendant cette période, les investisseurs institutionnels accumulaient discrètement du Bitcoin tandis que la plupart des traders restaient en retrait, et en janvier 2023, le prix était passé de 16 000 $ à 31 000 $, soit une hausse de 94 % sur six mois
• Un scénario similaire s'est produit à la mi-2024 lorsque le NFCI a atteint un pic de tension en juillet, Bitcoin a touché un creux autour de 53 000 $, et de forts achats fin août ont poussé le prix au-dessus de 107 000 $, soit un rallye de 98 %

Actuellement, Kasravi observe le NFCI à -0,52 et en baisse, l'indice se dirigeant probablement vers -0,60, un niveau qui correspond historiquement à des gains de 15 à 20 % pour Bitcoin à chaque baisse de 0,10.

Évolutions de la liquidité et perspectives à court terme pour Bitcoin

L'analyste a souligné un prochain changement de politique de la Réserve fédérale en décembre, où la banque centrale déplacera ses titres adossés à des créances hypothécaires vers des bons du Trésor. Bien que cette action ne soit pas officiellement qualifiée d'assouplissement quantitatif, elle fonctionne de manière similaire en ajoutant de la liquidité au système bancaire, rappelant l'opération « not-QE » de 2019 qui avait été suivie d'un rallye de 40 % de Bitcoin en trois mois.

Alors, qu'est-ce que cela signifie pour Bitcoin si le NFCI continue de baisser jusqu'à la mi-décembre ? Une nouvelle baisse pourrait marquer le début d'une nouvelle phase de hausse de la liquidité. En tenant compte de l'avance historique de quatre à six semaines de l'indice sur les grands mouvements, ce schéma indique le prochain mouvement cyclique significatif de Bitcoin début à mi-décembre 2025, offrant aux traders un point de référence lié à l'environnement financier global.

Lorsque ce type de tendance liée au NFCI émerge, Bitcoin a historiquement surperformé les altcoins d'environ 20 à 30 % au début du mouvement. Cela se produit généralement parce que les grands investisseurs dirigent d'abord leurs allocations vers l'actif le plus liquide et le plus établi avant de se tourner vers des tokens plus petits.