JPMorgan recommande de "surpondérer" la Chine : acheter lors des corrections, des hausses attendues l'année prochaine !

JPMorgan a relevé la note des actions chinoises à « surpondérer » et a déclaré que les perspectives de gains importants l'année prochaine l'emportaient désormais sur le risque de pertes majeures.

« Le marché boursier chinois a restitué une partie de ses gains excédentaires depuis le début de l'année, ce qui crée un point d'entrée très attractif », ont écrit les stratèges de la banque, dont Rajiv Batra, dans un rapport publié mercredi. « L'année prochaine, plusieurs facteurs de soutien seront présents, tels que l'application de l'intelligence artificielle, des mesures de consommation et des réformes de gouvernance. »

Le changement d'attitude positif de JPMorgan intervient après que le marché boursier chinois soit retombé de ses sommets pluriannuels atteints il y a environ un mois. L'indice MSCI China a chuté de 6,2 % ce trimestre, tandis que l'indice MSCI Asia Pacific plus large a augmenté de 1,3 %.

Rajiv Batra et ses collègues avaient conseillé aux investisseurs d'acheter des actions chinoises début avril. Depuis lors, l'indice MSCI China a augmenté d'environ 33 %, tandis que l'indice de référence asiatique a progressé de 37 %.

Ils ont écrit dans le rapport que le marché boursier chinois en est encore aux premiers stades de la reprise du cycle baissier commencé fin 2020, de sorte que « les valorisations restent acceptables et les positions restent relativement légères ».

Les stratèges de JPMorgan ont déclaré que l'optimisme à l'égard de la Chine, associé au soutien politique, à la liquidité abondante, aux réformes de gouvernance et aux indications nettes positives des valeurs de l'intelligence artificielle, signifiait que les marchés boursiers asiatiques étaient les plus susceptibles de générer des rendements modérés à exceptionnels l'année prochaine.

Matthew Quaife, responsable mondial des investissements multi-actifs chez Fidelity International, a également déclaré qu'en perspective de 2026, il était plus optimiste quant au marché boursier chinois, en particulier sur le secteur technologique ; les investisseurs internationaux reviennent en Chine, la récente correction du marché constitue en réalité une bonne opportunité pour augmenter l'exposition au secteur technologique chinois. Concernant le marché obligataire, Quaife estime que lorsque les marchés obligataires internationaux sont volatils, les obligations chinoises constituent un refuge relativement sûr.

JPMorgan prévoit que l'indice MSCI Asia (hors Japon) pourrait grimper à 1025 points l'année prochaine, ce qui représenterait une hausse d'environ 15 % par rapport au cours de clôture de mercredi. Selon ce rapport, la banque surpondère la Chine, Hong Kong, la Corée du Sud et l'Inde ; elle est neutre sur Taïwan ; et sous-pondère l'Asie du Sud-Est.

Wei Jixing, analyste en chef de la stratégie chez Kaiyuan Securities, a également souligné que, depuis fin juin, les actions A ont continué de progresser et que la correction actuelle relève de la fluctuation normale. En termes d'ampleur et de durée, la correction reste dans la fourchette raisonnable des corrections observées lors des marchés haussiers historiques.

En examinant les marchés haussiers passés, les phases de hausse s'accompagnent souvent de changements de style et de corrections temporaires, et la probabilité que le style précédent se poursuive après la correction est légèrement supérieure à celle d'un changement de style. Si, après la correction actuelle, le marché poursuit le style de croissance précédent, il est recommandé de se concentrer sur les opportunités potentielles de « rotation entre valeurs élevées et faibles » dans le secteur technologique, y compris l'industrie militaire, les médias (jeux), les applications d'IA, les actions internet de Hong Kong et les équipements électriques.

En perspective de 2026, Kaiyuan Securities prévoit que le style du marché pourrait tendre vers un équilibre. D'une part, la thématique technologique conserve un avantage de configuration à moyen et long terme ; d'autre part, les secteurs pro-cycliques offriront également certaines opportunités d'investissement. Par ailleurs, le style dividende devrait afficher de meilleures performances en 2026 qu'en 2025, ce qui mérite l'attention.