Les adjudications des obligations d'État italiennes peinent à trouver preneur, reflétant une forte aversion au risque sur le marché et révélant des inquiétudes sous-jacentes quant à la demande pour la dette à long terme.

⑴ Mardi, le ministère italien des Finances a émis trois séries d'obligations BTP. Pour l'obligation arrivant à échéance en février 2028, le montant de l'adjudication s'élève à 2,5 milliards d'euros avec un rendement brut de 2,73 % et un ratio de couverture de 1,62. Le rendement recule de 7 points de base par rapport à la précédente émission. ⑵ L'obligation arrivant à échéance en août 2031 a été adjugée pour 1,5 milliard d'euros avec un rendement brut de seulement 0,89 % et un ratio de couverture de 1,62, le rendement diminuant de 9 points de base par rapport à la dernière adjudication. ⑶ L'obligation de long terme arrivant à échéance en février 2046 a été émise pour 1 milliard d'euros, avec un rendement brut de 2,25 % et un ratio de couverture légèrement supérieur à 1,81, indiquant une demande relativement stable pour les obligations de long terme, mais des ratios d'attribution globalement faibles. ⑷ Du point de vue du sentiment de marché, les rendements des obligations à court et moyen terme baissent nettement, reflétant un afflux de capitaux vers les actifs refuges ; les déclarations de Trump sur les droits de douane continuent d’alimenter l’inquiétude sur les marchés, et les investisseurs préfèrent verrouiller des rendements stables à court terme. ⑸ Alors que l'obligation très long terme de 2046 offre un rendement absolu supérieur à celle de 2031, le ratio de couverture n’est que de 1,81, ce qui montre que le marché reste incertain quant aux perspectives des taux longs ; il faudra surveiller les prochaines données économiques européennes ainsi que l’évolution de la politique commerciale mondiale.