La pression de sorties de capitaux en fin de mois s'intensifie, le taux d'intérêt du repo overnight s'ouvre fermement à 3,69 %, la pression de financement sur les bons du Trésor américain persiste.

⑴ Le taux des pensions overnight garanties a ouvert vendredi en hausse de 3 points de base à une offre acheteuse de 3,69%, principalement soutenu par le règlement de la réémission des obligations à taux variable à 2 ans et des obligations indexées sur l'inflation à 10 ans, entraînant une sortie de trésorerie d'environ 43 milliards de dollars. ⑵ Les obligations d'État à 2, 5 et 7 ans, qui seront réglées lundi, devraient entraîner une nouvelle sortie de fonds d'environ 68 milliards de dollars, et mardi, une sortie supplémentaire d'environ 16 milliards de dollars avec le règlement des bons du Trésor, ce qui rend improbable une forte baisse des taux au jour le jour. ⑶ On prévoit que le taux des pensions évoluera entre 3,69 % et 3,64 % ; après les opérations de pension de l'après-midi, le taux overnight pourrait se stabiliser autour de 3,70 % avant le règlement de lundi. Si le seuil de 3,64 % est franchi, la moyenne mobile sur 10 jours de 3,55 % constituera un niveau de résistance. ⑷ À l'exception des obligations à 3 ans, la prime sur les bons du Trésor de chaque échéance se situe entre 6 et 14 points de base, reflétant une forte utilisation des couvertures due à la baisse des prix. Les contrats à terme sur fonds fédéraux indiquent une probabilité de 94 % que la Réserve fédérale ne relève pas ses taux lors de la réunion de juin. ⑸ Selon la tarification des swaps indexés au jour le jour à court terme, la probabilité d'une hausse de taux de 25 points de base dans les 90 prochains jours s'établit à 33 %. Les contrats à terme SOFR fluctuent dans une fourchette étroite, sans être affectés par la baisse de 1,7 % des prix du pétrole au comptant.