Les obligations convertibles prennent d'assaut le marché, Syndax chute de 8 % avant l'ouverture ; pourquoi une prime de 35 % ne suffit-elle pas à stopper la pression à la vente ?
- Le développeur de thérapies contre le cancer Syndax Pharmaceuticals a annoncé jeudi l’émission, via une offre privée, d’obligations convertibles d’un montant de 250 millions de dollars, à un taux de coupon de 2,25 % et échéance en 2031. À la suite de cette nouvelle, le cours de l’action sur une bourse a chuté de 8,1 % avant l’ouverture, pour atteindre 16,85 dollars. Le prix initial de conversion des obligations est fixé à 24,76 dollars, soit une prime de 35 % par rapport au cours de clôture de mercredi (18,34 dollars).
- D’un point de vue psychologique de marché, bien que la prime de 35 % puisse sembler avantageuse pour les actionnaires existants, les anticipations de dilution liées à l’émission de ces obligations convertibles ont tout de même provoqué des ventes. Le cours de l’action sur une bourse avait déjà enregistré quatre séances consécutives de baisse, avec une baisse cumulée d’environ 13 % depuis le début de l’année jusqu’à mercredi. La société prévoit d’utiliser le produit net de l’opération pour des besoins généraux, notamment le fonds de roulement, la recherche et développement, la commercialisation et les dépenses liées au développement commercial.
- Syndax, basée à New York, affiche actuellement une capitalisation boursière d’environ 1,6 milliard de dollars. Il est à noter que les 14 analystes couvrant le titre sont tous optimistes, dont 6 recommandent un “achat fort”, avec un objectif de cours médian de 37 dollars selon les données des institutions. Il sera intéressant de surveiller si ce financement signifie que l’entreprise se prépare à un catalyseur potentiel majeur, et si le cours de l’action pourra absorber la pression à court terme liée à l’émission de ces obligations convertibles.
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