"La prochaine entreprise à mille milliards de dollars", Marvell Technology devrait être incluse dans l'indice S&P 500

Source : Bulletin du marché mondial

Alors que le comité des indices S&P Dow Jones finalise les nouveaux titres à intégrer dans l’indice S&P 500, Marvell Technology est déjà une action de grande envergure et un candidat impossible à ignorer.

Lors des deux précédents rééquilibrages trimestriels de l’indice, Marvell Technology remplissait toutes les conditions pour figurer parmi les entreprises principales éligibles au S&P 500, mais n’a finalement pas été sélectionnée. Cependant, en termes de capitalisation boursière, Marvell surpasse largement le deuxième candidat qualifié. À la clôture de mercredi, Marvell Technology affiche une capitalisation boursière supérieure à 260 milliards de dollars, tandis que celle du deuxième candidat, Bloom Energy, n’atteint qu’environ 82 milliards de dollars.

Les attentes du marché ne cessent de croître, la société S&P Dow Jones Indices pourrait annoncer vendredi, comme d’habitude lors du rééquilibrage trimestriel, une partie de la nouvelle liste des titres composant l’indice.

Jeffrey Favuzza, analyste du département trading de Jefferies, a indiqué mercredi dans une note à ses clients que Marvell Technology "est généralement considérée par le marché comme le prochain titre à intégrer l’indice S&P 500". Jeudi, l’action a bondi de près de 5 %, ayant déjà plus que doublé depuis le début de l'année.

Melissa Roberts, analyste chez Stephens, souligne que Marvell ne possède pas seulement une grande capitalisation actuelle, mais que sa valeur dépasse largement depuis longtemps le seuil d’entrée minimum des nouvelles actions dans le S&P 500.

Marvell a obtenu son éligibilité après avoir répondu aux exigences de rentabilité à la fin 2025, et Roberts note qu’au cours de l’année écoulée, sa capitalisation boursière moyenne avoisinait 54 milliards de dollars.

"Voir la capitalisation d’une certaine entreprise rester constamment à un niveau élevé, je pense que c’est très important", ajoute-t-elle. Cela distingue Marvell de celles dont la capitalisation augmente rapidement sur le court terme mais qui pourraient avoir du mal à maintenir ces niveaux dans un environnement normal.

Le comité d’indice dispose d’une grande autonomie lorsqu’il sélectionne de nouveaux membres, ne choisissant pas strictement les candidats éligibles les plus valorisés. Les entreprises pour être considérées doivent respecter des seuils de probabilité, d’évaluation, de capitalisation flottante et d’autres critères. Les membres du comité peuvent décider à leur guise quelles entreprises intégrer. Par exemple, lors du rééquilibrage de mars, quatre entreprises ont été ajoutées, mais lors de l’opportunité trimestrielle de juin dernier, le comité a finalement décidé de ne pas modifier la composition de l’indice S&P 500.

Roberts indique qu’un facteur considéré informellement par le comité est l’équilibre sectoriel. Marvell appartient au secteur des technologies de l’information, dont le poids dans le S&P 500 est relativement faible, alors que l’indice global S&P Total Market couvre une gamme d’entreprises plus étendue.

Cela dit, Marvell n’est pas la seule grande entreprise IT digne d’intérêt. Il y a aussi Flex FLEX, une société de fabrication électronique dont le cours a fortement augmenté grâce à la intelligence artificielle. Elle détient désormais une position très dominante dans le S&P MidCap 400. À la clôture de mercredi, la capitalisation de Flex atteignait 59 milliards de dollars, tandis que celle de Twilio, en deuxième position, était de 34 milliards de dollars.

Récemment, la société S&P Dow Jones Indices s’efforce de transférer les titres du S&P MidCap 400 vers le S&P 500. Comme le poids des indices est déterminé par la capitalisation boursière, ce transfert évite que les grandes sociétés n’influencent fortement la performance d'un indice conçu pour les petites entreprises. De plus, il réduit les perturbations que subissent les fonds qui répètent le suivi des divers indices.

Il y a eu des précédents récents : le comité a intégré deux sociétés du même secteur dans la liste, par exemple lors du rééquilibrage de mars, les fournisseurs de composants optiques Lumentum Holdings LITE et Coherent COHR ont été retirés de l’indice.