Un vétéran de Wall Street tempère l’euphorie des actions américaines et avertit que les prix élevés du pétrole et les taux d’intérêt élevés ont des effets décalés.

格隆汇15 juin｜Bien que Wall Street affiche récemment un optimisme considérable concernant l'économie américaine, la performance économique réelle est globalement supérieure au consensus du marché, ce qui soutient l'appétence pour le risque et alimente la hausse continue des marchés boursiers. Cependant, ce facteur de soutien pourrait bientôt s’affaiblir. Un modèle développé par le vétéran très suivi de la communauté des investisseurs, Jim Paulsen, montre que les prix élevés du pétrole persistants depuis plusieurs mois, ainsi que la volatilité du marché obligataire, pourraient rapidement commencer à freiner la dynamique de croissance économique. Cela pourrait constituer un frein à l’indice S&P 500, dont la capitalisation boursière a augmenté d’environ 9 billions de dollars US depuis fin mars. En soi, l’indice Citi Economic Surprise se situe actuellement à son plus haut niveau depuis 2023. Cet indice mesure l’écart entre les données économiques réelles et les attentes du marché, envoyant, en apparence, un signal positif. Mais Paulsen a constaté que l'indice Citi Economic Surprise présente une forte corrélation négative avec un indice de stress politique, ce dernier précédant le premier d’environ trois mois dans le temps. Cet indice de stress politique évalue principalement l’impact économique de la hausse des prix du pétrole, de l’augmentation du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans et du renforcement du dollar US. Actuellement, cet indice se rapproche de son plus haut niveau depuis le printemps 2025. À cette période, la guerre commerciale menée par le président américain Donald Trump avait provoqué de fortes turbulences sur les marchés. Paulsen a déclaré par téléphone que l’effet retardé de la montée des tensions économiques devrait « ralentir l’élan général de l’économie américaine », exerçant une pression sur l’activité économique tout au long de l’automne, « ce qui surprendra probablement certains, alors que Wall Street vient à peine de relever récemment l’objectif de l’indice S&P 500 à 8 000 voire 8 500 points. »